匿名人员
2019-6-7 01:54
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川财周观点
近期洋河股份召开股东大会，主要内容为以下几点：收入方面，去年公司海天梦系列分别占总收入27%、20%、27%，省内外占比分别为35:65、55:45、65:35，其中，梦9及手工班产能稀缺，仍实行配额限制，今年计划梦系列增速达30%。产品价格方面，今年产品价格在稳定的基础上将根据市场和自身的节奏小幅提高主要产品价格。全国化方面，公司已进入了深度全国化阶段，今年省外消费预计会高于省内，2019年公司省外市场收入增速目标为20%，2019年公司将在高端化和全国化方面持续发力。
继五粮液、洋河、古井贡、汾酒于上周相继提价后，本周泸州老窖暂停湖南区域国窖1573经典装订单接收及货物发运，并调整52度国窖1573酒终端配送价至860元/瓶，建议终端客户团购价为919元/瓶；郎酒青花郎宣布提价69元/瓶，并明确“三年时间”的涨价节奏，最终目标为实现1500元左右的终端零售价。近期名酒企相继提价主因:1）五粮液等高端酒企提价提升价格天花板，次高端及区域龙头相继跟进；2）一季度名酒动销情况较好，春节后库存压力较小利于提价的实施；3）提价产品均为高端及次高端大单品，销售基础较好，消费者对提价敏感度较低；4）目前白酒集中度提升显著，在消费升级的背景下，酒企加速品牌价值提升。
据经销商反馈近期白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。贵州茅台方面，飞天茅台一批价超2000元/瓶，终端零售价达2200元以上，渠道库存仍较低。生肖酒方面，生肖酒一批价从年初开始持续下滑，狗年生肖酒与普飞价差从年初约600元降至约300元；五粮液方面，近期普五一批价小幅上涨，主要城市一批价约880-920元，环比提升10-20元，此外，本周2019年配额仅有5250吨，占全年配额不到35%的第八代经典五粮液正式上线，在五粮液针对渠道及品牌已进行梳理后，第八代五粮液的稀缺性将进一步提升品牌价值，在公司持续挺价、渠道信心恢复、渠道库存较低的背景下，预计第八代五粮液将在短时间内实现顺价销售。建议关注提前根据场变化做出战略调整、品牌力优秀的白酒企业，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
市场综述：
本周食品饮料指数下跌3.78%，沪深300指数下跌1.50%，上证综指下跌1.02%，板块涨幅位于28个子行业第26位。具体子行业中，涨幅前三为黄酒（3.79%）、调味品（-2.21%）、乳品（-2.21%）；跌幅前三为白酒（-5.71%）、啤酒（-6.02%）、软饮料（-7.85%）。本周涨幅前三的公司包括：金字火腿(12.75%)、青青稞酒（11.30%）、古越龙山（6.35%）；跌幅前三的公司包括：维维股份（-19.62%）、来伊份（-20.71%）、庄园牧场（-26.75%）。
风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。
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