匿名人员
2019-6-7 01:53
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一、行业表现回顾：上周汽车指数-3.74%，HS300指数-2.19%；个股方面，星宇股份、广汽、福耀等少数个股相对强势；华域、潍柴、长城等多只个股周跌幅较大。
二、行业动态及趋势展望
【4月锂电装机同比增长43.5%，比亚迪份额居首】（1）起点研究院（SPIR）数据显示，2019年4月共生产新能源汽车约10.6万辆，环比下滑了1%，但同比增长辆103%。电池方面，4月份总装机量为5.41GWh，同比增长43.5%。受此带动，PACK装机量也迎来大涨。今年4月PACK装机量企业共有42家，其中前十的企业分别是比亚迪、宁德时代、普莱德、重庆长安、捷新动力、国轩高科、长城汽车、欣旺达、威马汽车和江淮华霆，10家企业市场占有率为82.2%，宁德时代（20.8%）和比亚迪（30.9%）合计占有率超过了五成。（2）2019年1-4月新能源汽车产量约为36.8万辆，同比增长45.4%，其中乘用车约34.3万辆，客车1.9万辆，专用车0.6万辆。电池方面，今年1-4月总装机量达到17.7GWh，同比增长116%。1-4月PACK装机量企业共有117家，其中前十的企业市场占有率为79.5%，排名第一的比亚迪市场占有率仅为28.7%，与电芯相比市场集中度较低。1-4月比亚迪PACK装机量为5207.6MWh，市场占有率29.4%，排名第一，装车量为99653辆，主要为自家车型提供配套，电池类型为三元和磷酸铁锂。
三、行业投资逻辑：
1、年初以来汽车板块逐渐有个股开始走强，长城、长安、广汽等先后表现强势。行业基本面方面，乘用车销售数据并无明显好转，4月同比下滑17%，在此背景之下，行业将开启市场化去产能进程，竞争力较弱的车企，无销量、无品牌、无资金优势的将逐步被淘汰出局，A股上市的上汽、广汽、比亚迪、长城等汽车股的质地相对较好，虽然短期同样面临较大的销售压力，但长期而言有望出现胜者为王的标的。
2、短期而言，重点建议过去2年年持续调整，利空释放较为充分的企业，如长城汽车、长安汽车、广汽集团。此外，新能源汽车保有量快速增加，充电需求与供给不足的矛盾日益激化，推荐充电桩龙头特锐德。
3、中期重点关注以下几条主线：
（1）销售与业绩改善预期较强的整车：重点推荐广汽集团、长城汽车；
（2）需求大增的充电设备及运维龙头：重点推荐特锐德；
（3）估值较低，业绩相对稳健的龙头：重点推荐上汽集团；
（4）零部件龙头：关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。
四、本周重点推荐个股：
广汽集团：公司是国内第六大汽车集团，A+Ｈ上市，旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展，在全球降低油耗与排放的大趋势下，公司优势明显，与此同时公司经过1年多的调整，车型周期处于底部，后续正面刺激逐步增多，给予“推荐”评级。
五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。
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