匿名人员
2019-6-7 01:53
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一、行业表现回顾：上周汽车指数-4.26%，HS300指数-4.67%；个股方面、上汽、潍柴、长城等少数个股相对强势；比亚迪、福耀、长安等多只个股周跌幅超5%。
二、行业动态及趋势展望
【乘联会：4月乘用车销售同比-17%】（1）据乘联会统计，4月狭义乘用车零售达150.8万台，同比增长-16.9%，4月，轿车、SUV、MPV分别销售76.5、64.2、10.1万辆，同比分别-17%、-15%、-27%。1-4月，累计销售659万辆，累计同比-12%；其中轿车、SUV、MPV分别累计销售327、285、47.2万辆，累计同比分别为-9.9%、-12.5%、-21%。（2）4月份相对于今年1-3月累计同比增速-10.4%稍低，仍稍好于18年年末的-19.0%左右的历年增速谷底水平。但4月狭义乘用车零售环比增长-13.8%，这也是近期历年4月的环比下滑最大的。春节后车市形成商强乘弱、进口强国产弱、豪华强低端弱的分化格局。目前需求低迷主要受地产挤出、国六排实施前观望气氛提升等因素影响。4月豪华车零售同比增2.1%，主流合资品牌下降14.9%，自主品牌下降23.9%。（3）4月新能源乘用车市场虽然进入补贴过渡期，但厂家新能源车批发实现9.1万台的良好销量水平，环比3月增长-17.0%，同比增长28.4%。
三、行业投资逻辑：
1、年初以来汽车板块逐渐有个股开始走强，长城、长安、广汽等先后表现强势。行业基本面方面，乘用车销售数据并无明显好转，4月同比下滑17%，在此背景之下，行业将开启市场化去产能进程，竞争力较弱的车企，无销量、无品牌、无资金优势的将逐步被淘汰出局，A股上市的上汽、广汽、比亚迪、长城等汽车股的质地相对较好，虽然短期同样面临较大的销售压力，但长期而言有望出现胜者为王的标的。
2、短期而言，重点建议过去2年年持续调整，利空释放较为充分的企业，如长城汽车、长安汽车、广汽集团。此外，新能源汽车保有量快速增加，充电需求与供给不足的矛盾日益激化，推荐充电桩龙头特锐德。
3、中期重点关注以下几条主线：
（1）销售与业绩改善预期较强的整车：重点推荐广汽集团、长城汽车；
（2）需求大增的充电设备及运维龙头：重点推荐特锐德；
（3）估值较低，业绩相对稳健的龙头：重点推荐上汽集团；
（4）零部件龙头：关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。
四、本周重点推荐个股：
广汽集团：公司是国内第六大汽车集团，A+Ｈ上市，旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展，在全球降低油耗与排放的大趋势下，公司优势明显，与此同时公司经过1年多的调整，车型周期处于底部，后续正面刺激逐步增多，给予“推荐”评级。
五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。好。
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