2019Q1纺织服装公募基金重仓持股分析：运动、童装、化妆品获稳步加仓

板块维持低配，配置比例较2018Q4略降。2019Q1申万纺织服装行业重仓持股比例为0.41%，环比下降0.06pct，在全部申万一级行业中排名第26位，板块整体低配0.47pct。分子板块看，2019Q1纺织制造板块重仓持股比例为0.10%，环比下降0.05pct，超配比例为-0.23%；服装家纺板块重仓持股比例为0.31%，环比略降0.01pct，超配比例为-0.24%。

服装家纺新增基金重仓个股较多，森马服饰重仓基金数量增加较多。（1）整体分析：2019Q1纺织服装行业公募基金重仓持有个股共有30支。其中，纺织制造重仓持有个股共11支，本期新增2家，减少1家，环比净增加1支；服装家纺重仓持有个股共19支，本期新增4家，减少3家，环比净增加1支。（2）个股分析：2019Q1重仓数量的前十名公司中，有八名与2018Q4的前十名重合，森马服饰、罗莱生活重仓基金数量增加较多。

前五名持股集中度环比有所提升，前十名持股集中度环比基本持平。从公募基金重仓持股市值看，2019Q1前五名个股持有市值占行业全部重仓持有个股总市值的68.53%，较2018Q4上升7.41pct；前十名个股持有市值占行业全部重仓持有个股总市值的89.07%，占比环比基本持平，行业整体持股集中度仍较为集中。

运动、童装、化妆品个股获稳步加仓，制造板块个股相对承压。从我们重点关注的个股看，运动、童装整体景气度高于行业整体，重仓持股比例基本持平或有所提升，化妆品重仓基金数量环比均有所提升，纺织制造板块的个股重仓持股占流通股比例环比总体有所下降。

投资建议：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐珀莱雅、红豆股份；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

风险提示：行业景气度不及预期风险、宏观经济风险、终端消费需求疲软、数据统计偏差。
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