匿名人员
2019-6-7 01:52
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【 本周核心观点】：
“公转铁”持续推进，拉动铁路货车需求量2017 年， 环保部发布了《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》，拉开了大宗物资运输“公转铁”的序幕。“公转铁”提出两年来，不断有政策提出以推进“公转铁”的进程。“公转铁”政策刺激的逻辑兑现到了铁路货车的采购量上。 从中国铁投电子招标采购交易平台的数据来看， 2018 年铁路货车的采购量为 5.8 万辆，较上年上涨了 34%。 2019 年铁路货车已招标 3.8 万辆，总金额接近 143 亿元。据中国经营报报道，铁总计划 2019年购置货车 7.8 万辆； 2020 年购置货车 9.8 万辆。按此计划，本年度中国铁总还将采购货车 4 万辆。“公转铁”政策的持续推进将拉动铁路货车的需求量，利好相关的铁路设备制造企业。
挖掘机销量增速走低，出口数量大幅增长
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据， 2019 年 4 月纳入统计的 25 家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品 28410 台，同比涨幅 7.0%；出口销量 2037 台，同比涨幅 34.2%。 与 2019 年 1-3 月份 10%、68.7%和 15.7%的增速相比， 4 月份挖掘机销量的增速放缓至 7.0%。随着基数的增加与更新需求的释放，挖掘机销量保持增长但增速开始放缓，挖掘机行业逐渐步入平稳增长的阶段。此外， 2019 年 4 月份挖掘机出口销量继续强势增长，国产挖掘机设备在全球市场上的竞争力不断提高，国产龙头企业的国际化布局逐步开花结果。
【投资建议】：
“公转铁”政策的持续推进将拉动铁路货车的需求量，建议关注铁路货车设备制造企业、列车系统提供商等相关企业。挖掘机销量保持增长但增速放缓，行业步入平稳增长的阶段，国产龙头企业的国际化布局逐步开花结果，建议关注工程机械行业龙头企业。
【投资要点】：
上周（ 2019.5.6-2019.5.10）申万机械设备行业指数涨幅为-3.47%，同期沪深 300 指数涨幅为-4.67%，机械行业相对沪深 300 指数跑赢 0.20 个百分点。申万 28 个一级行业全线下跌， 其中机械设备行业排名第 5 位，总体表现位于上游。
个股方面： 上周机械设备行业涨幅靠前的个股有： 恒锋工具（ 36.31%） 、 力星股份（ 18.22%） 、 宁波东力（ 13.17%） 、 光力科技（ 11.43%） 、 林州重机（ 10.77%） 等；个股跌幅前五为：*ST 科林（ -22.86%） 、 天翔环境（ -21.44%） 、 *ST 天马（ -20.49%） 、 泰尔股份（ -17.85%） 、 *ST 中捷（ -15.15%） 。
板块估值： 估值方面， 2019 年 5 月 10 日申万机械设备板块整体 PETTM为 28.36 倍，估值水平处于 13.95%分位。机械设备行业的估值从 2015 年中的高点以来不断下调， 2019 年 2 月开始回升，目前位于历史低位水平。
【风险提示】：
经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。
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