文化传媒行业周报：市场风险偏好下行，首选基本面优秀个股

传媒行业市场及个股表现

本周申万传媒版块收于 609.01 点，跌幅为 4.27%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 26，跑输沪深 300 指数。本周各基准指数情况为：上证综指（-1.94%）、深证成指（-2.55%）、沪深 300(-2.19%)、中小板指（-3.42%）和创业板指（-3.59%）。本周传媒行业涨幅前五的公司分别为富春股份(17.30%)、金逸影视(16.02%)、天威视讯(12.87%)、腾信股份(12.87%)、力盛赛车(7.99%)；跌幅前五的分别为金科文化（-16.47%)、ST 天润(-16.21%)、深大通(-14.48%)、 *ST 富控(-13.89%)和*ST 东网(-12.50%)。

核心观点

本周，受外部因素影响，市场风险偏好明显下调，大盘震荡加剧，我们建议择优精选基本面优秀、业绩出色的个股。复盘财务数据， 18 年传媒行业财报口径亏损，营收和利润增速均为 4 年来最低水平，主要系商誉减值集中释放和相关政策对行业的整顿共同导致。 19Q1 同比收入增速继续下滑，整个板块景气度有所分化，其中出版和游戏版块保持较高增速，业绩表现良好。近期，多部进口大片即将集中上映，包括《阿拉丁》、《哥斯拉 2》、《X 战警：黑凤凰》、《黑衣人：全球通缉》、《玩具总动员 4》等，整体票房有望得以提振，利好电影渠道公司。内容版块：内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显，关注优质内容标的，建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升，重点关注互联网视频付费生态平台【芒果超媒】。

电影市场数据跟踪

根据电资办的数据， 2019年第20周（2019年5月13日-2019年5月19日）总票房5.24亿元（环比减少26.87%）；总观影人次1522.3万人（环比减少23.02%）。本周《大侦探皮卡丘》以20107万元的票房蝉联周冠军；《复仇者联盟4：终局之战》本周排名第二，周票房9673万；新片《一条狗的使命2》（5月17日上映）以7691万票房排名第三。

风险提示

系统性风险；政策监管风险；商誉减值风险
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