匿名人员
2019-6-7 01:50
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板块追踪：上周通信（申万）指数收于2223.70，下跌1.96%，沪深300指数下跌1.50%，创业板指数下跌2.37%。各申万一级行业中，27个行业呈现下跌趋势。从通信行业子板块来看，物联网上涨1.01%，北斗导航上涨0.76%，军工通信上涨0.56%，其余11个子板块均有不同幅度的下跌。通信板块有13家公司上涨，4家公司持平，92家公司下跌。
行业观点：上周，继华为被列入“实体名单”后，事件持续发展。美国政府方面，决定对华为的禁令延迟90天实施，直到8月中旬才会生效。同时，美国总统特朗普表示，华盛顿与北京有很大机会就贸易战最终达成妥协，华为有可能以某种形式被包含在协议之中。从上游来看，美国厂商基本遵守了规定，不过也在抓住这段窗口期加紧生产备货，并积极与美国政府沟通审批。华为方面则表示“（90天临时许可）对我们没有多大意义。”，且华为已经备足了库存，并早已开发手机操作系统“鸿蒙”。我们认为，此次华为被列入“实体名单”，有望在国家层面得到解决。“备胎”转正计划的实施和鸿蒙操作系统的开发都意味着华为未来有较强的进口替代能力抵御摩擦升级风险。同时，国内器件厂商将成为华为首选供应商，国内供应链将面临长期利好，我国信息通信领域也将加快向上游芯片领域突破的进程，自主可控将迎来发展良机，建议关注国产模拟芯片，FPGA，光芯片，功率器件和高频覆铜板等领域的公司。
上周，工信部公布了我国电信业务使用情况。截至4月底，手机上网用户数规模达12.9亿户，对移动电话用户的渗透率为81.1%。1-4月，移动互联网累计流量达351亿GB，同比增长122.2%。4月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到7.32GB，同比增长110.2%。我们认为，流量快速增长将使网络承受较大压力，消费惯性会持续推动移动互联网的发展，促使运营商加快4G的扩容。而在5G进入落地期的大背景下，eMBB的首先应用将推进高清视频，VR和AR的普及，带动互联网流量进一步提升。此外，按照时延、速度、带宽等不同依据的新型服务模式有望推出，以满足不同客户的多元化需求，运营商单纯收取流量和语音费用的商业模式将得以拓宽。建议关注高清视频产业以及车联网相关的公司，如会畅通讯，网宿科技和高新兴。
公司推荐：1.高新兴（300098）：近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级，树立了以物联网技术为核心，聚焦公共安全行业应用，打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备，通过视频监控的集成进入安防行业，目前安防业务体系已经形成五大板块：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网，夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联，布局电子车牌市场，收购中兴物联，建立“云+端”业务生态体系。2.网宿科技（300017）：公司聚焦“IDC+CDN+云计算+边缘计算”产业链。作为CDN龙头厂商，立足于CDN并积极向IDC及云计算和边缘计算延伸。CDN方面，网宿科技在CDN行业经营多年，长期占据龙头地位。IDC方面，公司将IDC业务以增资形式剥离至厦门秦淮子公司，以定制化为突破口，迎合大型互联网客户需求。云计算方面，目前公司已实现CDN节点的云化改造，推出了全速云系列产品。边缘计算方面，公司已逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、安全功能的边缘计算节点。未来公司与运营商的合作将会进一步深化，移动边缘计算市场的启动将推动公司转型并受益。公司通过建立子公司和收购海外公司的方式快速拓展海外市场，目前，公司已覆盖几十个国家及地区，能够为海外客户提供丰富的服务。3.中际旭创（300308.SZ）：2017年，公司收购苏州旭创转型光通信，所面向的主要客户包括Google，Amazon，华为，中兴等知名国内外公司。苏州旭创的海归团队拥有强大的技术背景，攻克了众多技术难题，并打通了国外互联网巨头的渠道，随着100GCWDM4爆款产品的量产，公司成功居于光模块市场第一梯队的位置。公司产品迭代能力强，能享受产品快速降价之前的红利，因此毛利率相较同行业的上市公司高。同时，苏州旭创管理，研发和制造均在国内，人力成本具备优势，采购规模大，能实现较强上游议价能力。苏州旭创目前已经进入互联网和电信巨头的供应链，凭借对海外巨头批量供货的实力背书，公司有望在国内市场打开局面。未来随着400G模块需求的爆发，以及5G网络的开始建设，公司业务有望上一个新台阶。
风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期。
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