建材行业周报（第二十周）

本周观点：首推建筑陶瓷行业品牌龙头

18 年全国建筑陶瓷产量 90 亿平， YoY-11%，预计 19-20 年行业需求改善将主要来自住宅精装修占比的提升和公装市场市政基建补短板，国内龙头企业市场份额有望进一步提升，继续看好全年竣工端。投资建议：地产竣工改善首推蒙娜丽莎、三棵树；新开工超预期，推荐防水龙头东方雨虹以及高弹性的水泥，推荐上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥，关注 PB 被低估的祁连山；吨净利提升的减水剂行业，关注建研集团；长期推荐行业竞争格局好、有定价权或成本优势的中国巨石、伟星新材。

子行业观点

水泥：水泥价格周环比持平，国内水泥市场需求略有减弱。玻璃：璃市场稳中有涨，落实情况尚可。玻纤：无碱粗纱价格小幅下降，电子纱市场后市仍存走低风险。

重点公司及动态

重点推荐（1）地产竣工改善相关标的：蒙娜丽莎、三棵树；（2）新开工超预期相关标的：东方雨虹、上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥；（3）长期推荐标的：中国巨石、伟星新材。

风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。
查看PDF原文