建材行业周报（第二十一周）

本周观点：推荐建陶品牌龙头及建设综合服务商建研集团

建研集团是我国首家整体上市的建筑科研机构，我们认为公司迎来新一轮快速增长期，有望出现2011-2012年快速增长时期股价超额收益显著增加的走势。投资建议：地产竣工改善首推蒙娜丽莎、三棵树；1-4月地产新开工面积高增长，全年或好于预期，推荐防水龙头东方雨虹以及高弹性的水泥，推荐冀东水泥、海螺水泥，关注PB被低估的祁连山；吨净利提升的减水剂行业，推荐建研集团；长期推荐行业竞争格局好、有定价权或成本优势的中国巨石、伟星新材。

子行业观点

水泥：水泥价格周环比下跌，国内水泥市场需求继续走弱。玻璃：浮法玻璃均价环比下跌，需求表现平稳。玻纤：无碱粗纱市场短期调后暂稳，电子纱市场下游需求仍无较大起色。

重点公司及动态

重点推荐（1）地产竣工改善相关标的：蒙娜丽莎、三棵树；（2）新开工超预期相关标的：东方雨虹、冀东水泥、海螺水泥；（3）减水剂行业：建研集团；（4）长期推荐标的：中国巨石、伟星新材。

风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。
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