上周主要变化：（1）5月9日美国贸易代表办公室发布声明，美将于当地时间5月10日将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。（2）中国4月份社会融资规模增量为1.36万亿元，比上年同期少4080亿元，4月末社会融资规模存量为209.68万亿元，同比增长10.4%；广义货币(M2)余额188.47万亿元，同比增长8.5%，增速比上月末低0.1个百分点。（3）美国4月季调后CPI环比升0.3%，预期0.4%，前值0.4%；核心CPI环比升0.1%，预期0.2%，前值0.1%，同比升2.1%，预期2.1%，前值2%。
投资建议：美国4月CPI略低于预期，继续看好黄金板块投资机会。公开信息显示美国于5月10日对301调查下价值2,000亿美元的中国商品加征25%的关税，市场避险情绪升温，有利于黄金价格。经济数据方面，美国4月CPI环比低于预期，支持货币政策维持适度宽松。继续看好山东黄金（H）、中金黄金、恒邦股份。基本金属方面，尽管贸易摩擦升级将拖累商品出口，但受到供给端原油，铁矿石等供给冲击带来的商品价格中枢整体走高，我们认为二季度基本金属将维持现价震荡，但相关周期股票二季度受中国经济环比下行预期压制且已有不小涨幅，预计将持续调整。小金属方面，推荐云海金属，宝钢完成入股未来镁合金在汽车领域应用有望加速，同时镁价坚挺公司盈利向好，预计2019/2020净利润3.15亿元/4亿，对应PE14.9倍/15.8倍。长期看好合盛硅业，长期看公司高ROE产能快速扩张提供持续成长性，预计2019/2020归母净利润25.0亿/33.6亿，对应PE10.5倍/9.3倍。新能源板块，钴价格底部25万元/吨区域，如期反弹，中长期建议关注洛阳钼业，资源价值重估合理（2019/2020净利润27亿/26.11，PE19X/32X，PB2.1倍），待锂价到达底部区域（电池级碳酸锂价格跌到5-6万元/吨）关注天齐锂业（2019/2020净利润10.11亿/12.8亿，PE39X/31X,考虑潜在70亿配股摊薄）。另外长期看好东睦股份（2019年下半年业绩将底部反转）和合盛硅业（有产量成长的周期龙头）。
上周大宗商品价格涨跌互现，贵金属价格上涨。国际基本金属价格涨跌互现，除LME三月期铝和锡分别上涨0.50%和1.55%以外，LME三月期铜、铅、锌和镍分别下跌1.76%、4.11%、5.09%和2.12%。贵金属方面，COMEX黄金上涨0.52%，COMEX白银下跌1.17%。国内基本金属现货普遍下跌，SHFE铜、铝、铅、锌、锡和镍分别下跌1.92%、0.07%、2.39%、0.14%、1.19%和1.15%。国内贵金属：沪金上涨0.87%,沪银上涨1.92%。
电解镁、钴价格下跌，氧化镨钕小幅下跌。电池级碳酸锂均价7.8万元/吨，较上周价格持平。氢氧化锂均价9.50万元/吨，较上周价格下跌500元/吨；电解镁报价17850元/吨，较上周价格下跌100元/吨。钴报价26.75万元/吨，较上一周价格下跌7500元/吨。其他小金属方面，长江现货金属硅均价为1.29万元/吨，较上周价格持平；钨精矿价格为9.3万元/吨，较上一周价格下跌1000元/吨；氧化镨钕报价26.45万元/吨，较上一周价格下跌2000元/吨，氧化镝151万元/吨，较上一周价格上涨2万元/吨。
查看PDF原文 |
|
转播
