匿名人员
2019-6-7 01:48
1935
0
本期投资提示：
本周电厂日耗有所回落，主要是南方降雨较多气温较往年偏低。由于前期库存补充较足，同比增加约 38%，加之临近月末，预期调价，故下游采购意愿较差，拖累了秦港吞吐量及沿海运价。本周山东启动安全生产专项整治行动、内蒙加强环境执法监管，多家煤场被要求停产，供给端继续承压，预计将贯穿全年。随着 70 周年大庆临近，安监将会进一步趋严，后期 6-7 月夏季需求复苏，煤价易涨难跌，仍预计煤价小幅缓涨，至 660 元/吨左右。炼焦煤市场进入传统旺季，国内供给收缩叠加澳洲煤进口限制，钢厂压缩成本增加焦煤使用，促焦煤价格持续上涨，首推低估值焦煤股平煤股份、阳泉煤业和西山煤电。
重要信息回顾：
安全生产贯穿全年，动力煤价格震荡：山东于上周开始迎接建国 70 周年安全生产专项整治行动，将持续到 10 月底，预计其他省份也将加大安全生产整治力度；内蒙古鄂尔多斯在部分煤矿和粉状物料堆场安装高空视频探头以便实现可视化监管，为了改善扬尘、恢复生态，多家煤矿被约谈要求停产。年初榆林矿难以来，陕北地区维持安监检查高压，产能一直未得到有效恢复，供给端持续承压。同时，近期焦化、钢铁等行业逐渐走强，对于炼焦煤配煤、化工用煤的需求形成有效的支撑。进口方面，的确因 4 月煤价逆季节上涨，引发了政府对旺季煤价暴涨的担忧，因此 4 月放宽了澳煤进口限制。但是 5 月份进口量不会更多，因为一方面澳洲煤进口增加主要消耗的排队待通关存量煤，另外印尼 5 月斋月将导致印尼煤减少。焦煤、焦炭价格预计高位盘整。
国际油价高位盘整：截至 6 月 1 日，布伦特原油期货结算价环比下跌 4.20 美元/桶，至 64.49美元/桶，跌幅 6.11%。截至 5 月 24 日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值 3.49，环比上涨 0.03 点，涨幅 0.83%；国际油价与国内煤价比值 3.37，环比下跌 0.06 点，跌幅 1.62%。上周五特朗普突然宣布对墨西哥所有商品加征 5%的关税，将对利润可观的美墨能源贸易有较大影响；中国 5 月 PMI 数据录得荣枯线下方，加之世界其他主要经济体的经济数据欠佳，加剧市场担忧需求端的不足，国际油价进一步下跌。
月末调价预期暂缓下游采购，秦港吞吐量下降：本周秦港煤炭日均调入量 56.10 万吨，下降 2.16 万吨，降幅 3.70%；日均调出量 55.81 万吨，下降 5.23 万吨，降幅 8.57%。截至5 月 31 日，秦港库存 634.00 万吨，周环比增加 2.00 万吨，增幅 0.32%。广州港煤炭库存 214.20 万吨，周环比下降 21.20 万吨，降幅 9.01%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共 34 艘，环比减少 6 艘，环比降幅 14.39%；预到船舶日均 22 艘，环比增加 5 艘，环比增幅 26.89%。今年气温回升较慢且部分地区降雨较大，使得火电需求乏力，加之月末适逢调价窗口期，下游暂缓了采购计划，秦港调出量下降。
天气因素叠加下游需求略不足，电厂日耗下降：本周六大电厂日均耗煤环比下降 2.96 万吨至 58.44 万吨，降幅 4.81%。截至 5 月 31 日，库存周环比增加 96.10 万吨至 1715.96 万吨，增幅 5.93%；存煤可用天数增加 3.01 天至 29.41 天。大部分电厂补库存告一段落，目前库存充足、可用天数接近 30 天，同时由于南方多地降雨频繁气温回升较慢、工业用电需求略有回落，电厂日耗有所下降，但 6 月气温上升随着需求的增加，日耗有望回升。
月末下游观望调价，国内沿海运费下跌：截至 5 月 31 日，国内主要航线平均海运费环比下跌 4.59 元/吨，报收 37.03 元/吨，跌幅 11.03%。截至 5 月 30 日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重 15 万吨）环比上涨 1 美元/吨，报收 11.5 美元/吨。由于前期补了较多库存，加之临近月末调价窗口期，电厂采购积极性不足，但是由于非煤及国际货运需求的支撑，运价下行空间有限。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
