农林牧渔周报：猪肉大面积上涨水果价格维持高位

农产品价格大涨拉动板块景气。上周农林牧渔指数大涨11.71%，强于上证综指1.60%的涨幅，市值加权行业走势在申万28个一级行业中排名第一。子板块中，饲料、畜禽养殖涨幅最大，林业表现最差。目前，板块整体市盈率（整体法）为113.50倍，整体市净率（整体法）为4.00倍。

区域走势仍有分化，预计本轮猪周期即将启动。本月猪易数据显示，最后一周全国各区域先后上涨。率先上涨的是非洲猪瘟首先爆发的东北地区，5月21日开始上涨，从13.6元/KG上涨到15.1元/KG以上，幅度1.5元/KG。华中地区从5月25日左右开始上涨，上涨幅度0.4元/KG。华东地区和广东从5月29日开始上涨，上涨幅度0.2元/KG。最晚爆发猪瘟地区广西生猪价格仍在低位徘徊，农财宝典根据经销商情况估算，广西母猪存栏仅剩20-30%，生猪存栏50%，抛售仍在继续。剔除广西情况，全国生猪价格为大面积上涨态势，我们预计在疫情难抑、成本走高、库存出清等背景下本轮猪周期即将启动。

供给不足推升水果价格，高价或将延续至7月。本周最火热话题为水果价格涨幅惊人，根据农业部监测数据显示，7种重点水果批发价涨幅远超历史同期走势，富士苹果同比上涨近60%，西瓜同比上涨38%，哈密瓜甚至同比上涨72%。如此凶猛的涨幅主要是因为供给端的波动，中国苹果网在统计套袋情况后估计2018年苹果商品果同比下降超过40%。造成如此大幅度下降的一部分是因为去年气候因素，寒冷导致苹果优果率不足，另一方面是因为苹果盈利有限农户转种其他作物，比如烟台地区农户更多选种樱桃。未来走势根据水果情况各有不同，苹果等主要是去年的库存，预计在今年6-8月早熟品种上市后价格会有所回调；西瓜等在7月迎来上市高峰，预计很快出现价格下降；而荔枝等今年面临大幅减产，预计下半年价格将大幅上涨。

投资建议。今年农产品普遍有较大涨幅，确定性最高、持续性最好的为生猪价格，建议重点配置有稳健防疫能力的养殖类企业，适当关注生猪养殖业后周期股票。

风险提示。非洲猪瘟疫情进一步恶化，影响上市公司养殖场，导致出栏不及预期；猪肉消费受到疫情影响快速下滑，导致猪价不及预期。
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农林牧渔周报：猪肉大面积上涨 水果价格维持高位

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