黑色金属行业周报（第二十一周）

周报观点：汽车产销不佳，冷、热卷毛利倒挂

2019年5月23日，财政部等发布《关于车辆购置税有关具体政策的公告》，明确相应税款计算公式，但我们预计无法提振汽车销量。汽车产销不佳，近期热卷、冷轧毛利出现倒挂，部分钢厂或选择减少冷轧产量、直接出售热轧。据新华社报道，山西拟定关闭不具备安全生产条件非煤矿山58家，叠加前期黑龙江翠宏山铁矿透水事故，或致矿山安检加强，国内铁矿供应短期下降。继续维持对铁矿石价格中长期乐观看法，相关标的可关注金岭矿业、河北宣工。上周建筑用钢需求同比、环比向好，毛利周环比上行，继续看好三钢闽光等长材股票。

上周回顾

上周沪深300跌1.50%，申万钢铁指数跌0.78%。

重点公司及动态

2019年5月24日，南钢股份发布《关于2017年股票期权激励计划第二个行权期符合行权条件公告》，就前期已审议并通过的第二次行权事宜进行信息披露。本次行权数量为1126.5万份，行权人数为37名，行权价格为3.05元/份，行权有效日期为2019年5月29日至2020年4月13日。

风险提示：宏观经济形势变化；环保等政策风险；下游需求增速低于预期
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