匿名人员
2019-6-7 01:47
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安监整治力度升级，供给收缩超预期，重点关注一体化园区企业：根据盐城市政府网，当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”，4月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台，园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵，我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。包括农药全板块（扬农化工等）、染料（浙江龙盛等）及弹性标的百傲化学，精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司（利安隆、石大胜华、卫星石化、金禾实业），各子行业龙头企业、独立一体化园区公司（万华化学、鲁西化工和广信股份）等。
我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种，把握具备扩产放量、ROE向上逻辑的优质公司，包括工业杀菌剂龙头（百傲化学）、农药（广信股份、利尔化学）、呈味核苷酸二钠i+g行业、抗老化助剂（利安隆）、改性塑料（国恩股份）、电解液（石大胜华）等。
石化：OPEC+联合减产见效，全年供需取决于非OPEC产量和全球经济下行情况：OPEC及俄罗斯等重要产油国同意从1月开始减产120万桶/日，或超过全球消费量的1％，委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上，但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐（中国石化、中油工程），以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）。化工行业重点动态更新：
美国原油库存增加，需求担忧，油价大幅下滑：美国炼油厂开工率下降，原油产量增加，美国能源信息署继续向市场投放石油战略储备，美国原油库存增加，汽油和馏分油库存也增加。截止5月17日当周，美国原油库存量4.76775亿桶，比前一周增长474万桶；美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量增加10.0万桶，比去年同期日均产量增加147.5万桶。美国活跃钻井平台减少至2018年3月份以来最低，截止5月24日的一周，美国在线钻探油井数量797座，比前周减少5座；比去年同期减少62座。国际能源署（IEA）自去年10月以来首次下调了全球需求预估，称中国、日本和巴西的原油消费量令人失望。同时国际间紧张形势升级可能会损害全球石油需求，出于对需求担忧，周四石油市场遭遇2019年年内最大的跌幅。
EC价格高位上行，供不应求：碳酸乙烯酯高位上行，主流厂家报价上调1000元/吨，报价在23000元/吨左右。目前，碳酸乙烯酯货源依旧紧张，市场供不应求局面仍存，加之营口恒洋新能源设备检修，装置停产，场内供应量进一步减少，供需矛盾加剧。新能源汽车行业补贴过渡期抢装潮持续，碳酸乙烯酯需求旺盛。供货方挺市意愿强烈，成交小单价格稳步提升，短期来看，碳酸乙烯酯价格或存继续上行的可能。
VE价格稳步上涨，维生素市场脱离底部：本周维生素E、烟酰胺价格走强；维生素B1、D3、叶酸、生物素等产品成交价格也在逐步上扬。按市价计算，本周饲料中维生素使用成本比上周上涨3.2%。5月14日新和成提高维生素E报价至60元/公斤，市场反应剧烈，目前主流价格在49-53元/公斤左右，各个环节普遍看好VE市场，等待市场进一步发酵。国际化工巨头帝斯曼对能特科技的整合在即，最大的两家工厂的合作，将形成VE市场寡头局面。厂家提高报价后，推动VE价格继续稳步上涨。
产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为氯仿、VE、环氧氯丙烷、苯乙烯、泛酸钙，跌幅前五分别为液氯、烧碱、磷矿石、TDI、PTA。
风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。
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