“攻守兼备”的可转债为何成为理财届新星？

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这是我们的第30个财富管理案例。

胡润研究院发布的报告显示：目前新中产们投资理财的目标主要是“资产稳健增长”，然后才是“资产保值”。这种盼望财富稳步积累，但轻视风险的心态，也反映在大家对理财产品的选择上。股票成为了新中产家庭理财方式对首选，占比53%，而债券只排名第八位，占比11%。

“高风险高收益、低风险低收益”的理念早就广为人知，但你的实际行动很有可能是南辕北辙。

深圳的何小姐是一家保险公司业务员，从业已经十多年，平均月薪5万块钱，顺利晋升中产阶级。2014年，她觉得家中房屋面积太小，换了一个复式，还带了近20平米的花园。当时正好股市行情不错，何小姐带着60万流动资金和每个月八千的房贷，一头扎进股市，准备大展拳脚。

然而，在经历过2015年上半年的疯涨后，下半年高台跳水般的下跌，让散户们一个个被深度套劳，何小姐自然也不能幸免，在股市中亏损40多万，只好割肉出局，之前辛辛苦苦攒下来的积蓄损失大半。

如果说股市无法满足中产们稳健增长的目标，是因为它忽上忽下，波动太大，那么债券对于一部分人来说，更像是慢性死亡，因为它收益太低，甚至无法抵御通胀。特别是2016年接棒股市大跌的债灾，把新中产的耐心消耗殆尽。家中正处教育阶段的子女、年事已高而且疾病缠身的父母、自身事业发展到达瓶颈期的事实，全都警醒着像你我一样的新中产，奔着更高的理财收益进发。

难道新中产们真的只能在“高风险”和“低收益”之间作出选择吗？一头是稳健但收益甚微的债券，另一端是诱人但危机丛生的股票。到底有没有把两者长处结合的金融产品呢？或许下面的选择能够给你一些新的启发。

这就是可转换债券。它是由上市公司发行的，在一定条件下可以转换成公司股票的债券。也就是说，它的本质是债券，但附加了一种新的权利：在特定期限内，按约定价格，把债券转成股票。这种债券具有两个优点：

第一，和普通债券相比，可转换债券具有更高收益的潜力。投资者持有债权获取稳定的收益，等到上市公司的业绩良好，股价上涨时，再转换成公司的股票，可以取得更高的股利。这就使得可转债具有 “上不封顶，下有保底”的特性。第二、在偿还顺序上，可转换债券比股票的偿还优先级要高。

也正是因为这些优点，让可转债成为熊牛转换关口的不错选择。而且可转债购买方式非常简单，和购买普通股票的方法差不多。从收益来看，中证转债指数今年以来涨幅已接近4％，截至1月底，全市场118只可转债中，有6只涨幅超过10％，23只涨幅超5％。

当然，可转债也存在风险，如果上市公司出现重大经营风险或违规情况，被证监会要求强制退市，就会出现转股后无法上市交易的情况。这时，可转债的期权价值就降为0，投资者可能损失部分甚至是全部本金。

随着各大机构纷纷预测经济将在今年下半年阶段性企稳，新中产们在做好风险防范的同时，资产配置的天平随之会向股票倾斜。作为股、债两市的连通器，攻守兼备的可转债可能成为大类资产切换期的重要选择之一。

对于新中产来说，应该了解一下可转换债券。它本质是债券，由上市公司发行，而且能转成公司股票。比普通债券收益高，偿还顺序优先于股票。但如果上市公司因故被强制退市，转股后无法上市交易，就会造成损失。

封面图由Sakura设计提供

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