期权投资者注意啦! 又一重弹来袭！

对于场内股票期权业务而言，2019年5月可以说是不平静的一个月。5月6日至9日，上交所连续发布了四则公告，分别于7日、8日、9日、10日对2019年5月的上证50ETF认购期权合约实施了限制开仓或解除限制开仓的措施。
5月11日收盘，根据5月认购期权合约的持仓情况，当大家都在静待上交所发布限开仓公告的时候，5月13日，上海证券交易所发布了《关于调整股票期权限开仓标准的通知》，对期权限开仓触发标准进行了优化。

这一举动，对广大期权投资者来说，真是久旱逢甘霖！现在就让小源来跟大家聊一聊这次调整的变化：

根据上交所通知内容，本次规则优化最主要的是将虚值期权从触发阈值的计算口径中剔除。
调整前
计算方法表述为：“单个合约品种相同到期月份的未平仓认购期权（含备兑开仓）”
调整后
计算方法表述为：“单个合约品种相同到期月份的非虚值未平仓认购期权（含备兑开仓）”
虽然从本质上看，仅仅只是增加了“非虚值”这三个字，但从效果上使这一制度发生了质的变化：
限开仓标准调整后，虚值合约持仓量将不再影响限开仓的触发。在维持“占比75%”这一触发比例限制不变的情况下剔除虚值认购合约，将较大程度上减少触发该阈值的情形，从而减少频繁限开仓对相关合约流动性等带来的影响。
如果想要更进一步理解“非虚值” 这一概念，作为一名期权小白，首先就要了解

什么是虚值？

除了虚值还有什么？
按照行权价格与标的证券价格的关系，期权可以分为实值期权、平值期权和虚值期权三类。

实值期权也称价内期权，是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券的市场价格。

平值期权也称价平期权，是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格。

虚值期权也称价外期权，是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的证券的市场价格。

不考虑其他因素的前提下，某日上证50ETF价格为2.8元，那么：

虚值或者实值本质上是不同行权价合约与标的物关系的状态。他们的本质区别在于假设现货价格保持不变且不考虑权利金成本等因素，当前合约行权后能获得正收益的为实值合约，亏损的即为虚值合约。期权处于实值、平值还是虚值，以及虚实值程度，很大程度上与其到期被行权的概率相关。
例如，深度实值期权到期几乎会100%被行权，而深度虚值期权到期被行权的概率几乎为0，而处于平值的期权一般情况下被行权的概率约为50%。对于投资者而言，一个简单可行的判断原则就是假设该期权立即行权，如果买方赚钱就是实值，不亏不赚就是平值，亏钱就是虚值。在期权的实际交易中，认购权利方只有在合约状态为实值的情况下才会选择行权，虚值合约虽然可以行权，但这一行为会导致行权的认购方出现额外亏损，从理想的角度来看市场上并不会出现大量认购虚值合约行权的情况。
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