中芯国际退市，只是退到场外市场，并非真正“退市”

中芯国际退市
5月24日晚间，中芯国际(00981.HK)主动申请在纽交所退市的消息传出，一时之间又在微博朋友圈刷屏了。
“400亿国产芯片巨头从美股退市的背后，究竟释放了什么信号？”
据中芯国际公告显示，本公司已于2019年5月24日通知纽约证券交易所，本公司将根据1934年美国证券交易法（经修订）申请自愿将其美国预托证券股份从纽约证券交易所退市，并撤销该等美国预托证券股份和相关普通股的注册。

（资料来源：中芯国际公告）
与此同时，中芯国际那一则公告还表示，其美国预托证券股份在纽约证券交易所交易的最后日期为2019年6月13日或前后。
具体而言，据公告披露，该公司拟于2019年6月3日或前后向美国证交会提交表格25，将其美国预托证券股份从纽约证券交易所退市。将美国预托证券股份从纽约证券交易所退市一事，预期将于提交表格25后十日生效。美国预托证券股份在纽约证券交易所交易的最后日期为2019年6月13日或前后。于该日期及自该日期之后，中芯国际的美国预托证券股份将不再于纽约证券交易所上市。
受此消息影响，中芯国际美股昨日开盘跌逾6%，随后跌幅收窄至4.73%，报5.24美元，总市值为52.82亿美元（港币为414.58亿港元）。需要指出的是，相较于该公司在港股资本市场市值的425.22亿港元来说，差别不是很悬殊。

（行情来源：同花顺）
由此看来，退市消息还是在一定程度上影响了其在二级市场的表现，那么中芯国际退市的原因究竟是什么呢？
答案，或许可以从其发布的公告中窥出一二。
中芯国际在公告中解释称，此次主动申请从纽约证券交易所退市有多种原因，其中包括：与全球交易量相比，中芯国际ADS交易量相对有限；以及维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等。
中芯国际的相关人士表示，中芯国际并不是从美股完全退市，而是退到场外市场，不影响交易的，美国投资者可以继续持有或者在OTC（场外）市场交易。此外，他还表示：
“因为本来美股（场内）交易量就有限，这样能减轻一些成本。”
值得一提的是，中芯国际此次从美股退市的消息还引发了一波猜测。据相关消息报道，前不久特朗普前顾问班农提议，“切断中国企业去美国上市”。于是，有人认为其此次退市是否与这则消息有关。
不过，纳斯达克亚太区主席鲍勃·麦库伊对总统前顾问史蒂夫·班农“切断所有的IPO”已然做出了回应，他表示，这一言论没有任何道理可言。
“像许多人一样，我看到了特朗普总统名誉扫地的前顾问史蒂夫·班农发表的言论。我认为这些话没有任何道理可言。我们期待看到大量中国公司来到纳斯达克，我们视中国公司为我们全球领导人大家庭的一员，并且将给予他们支持。”
最后，麦库伊还补充道，“美国证券交易委员会（SEC）主席领导了一个独立组织，这个组织无需向总统报告，我们的原则是——欢迎世界各地的公司，尤其欢迎中国公司。因为中国是我们最大的一个市场。”
至此可知，中芯国际此次从美股退市大概率是从自身的发展战略出发，与“切断所有的IPO”的猜想没有任何关联。
那么，中芯国际是一家怎样的公司，其未来发展又如何呢？
据公开资料显示，成立于2000年的中芯国际，是内地第一家具有台商背景、采用国际主流芯片技术的代工厂，主要业务是为客户提供28纳米至0.35微米晶圆代工和技术服务。该公司经过十几年的发展，目前是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业，同时也是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，在美国、欧洲、日本和台湾地区均有运营网点。
一言以蔽之，中芯国际在国产芯片这一块还是挺具有话语权的。
不过，近日来由于中美贸易摩擦愈演愈烈，美国方面尤其表现出对中国高科技产业的打压，而芯片作为“卡脖子”产业更是备受市场关注。一方面面临美国封锁高科技的威胁，另一方面行业又倒逼国内芯片企业自主创新、自给自足。因此，5月以来中芯国际的股价都处于“上蹿下跳”的状态。
但总得来说，对于中芯国际来说，这无疑是一个加速发展抢占市场份额的“良机”。事实上也的确如此，在华为“备胎芯片转正”事件爆出之际，该公司的股价也涨了一波。
对此，国泰君安的一则研报也进一步揭示了该公司的发展状态，该机构表示“目前中芯国际多平台战略终于花开结果，预计将重回成长轨道。”
具体而言，其判断中芯国际的CIS及其相关、BCD、RF、利基型存储等多种平台正在进入收获期，多平台战略终于花开结果，该公司的收入增速、产能利用率、毛利率预计将得到显著修复。另由于公司产能利用率预计提升，其表示中芯国际在成熟制程的资本支出有望提升，国产半导体设备、材料公司有望受益。
此外，从另一个角度来看，随着全球半导体去库存周期的落幕，中芯国际也有望深度受益。
国泰君安认为，表征行业库存周期的非产成品在库存占比指标1Q19达到63.94%，环比提升0.67个点，结束了从3Q17开始的下滑周期，这也是1Q09至今历史上第二次出现Q1环比Q4指标提升，而综合博通、台积电、中芯国际、意法半导体等龙头最新季报法说会都指明1Q19是全年景气低点，下半年景气恢复。在这个背景下，作为中国最大的晶圆代工平台的中芯国际必然受益于行业景气度回升趋势。
其次，国泰君安还表示，尽管中美贸易摩擦对半导体行业影响复杂且难以准确判断，但中芯国际作为全球第二家供应FinFET制程的代工厂，市场地位也不容忽视。比如说，其不仅具备8寸、12寸产能分布，也同时在中芯南方投产后公司将有能力提供14nm及以下先进制程代工。因此，在贸易摩擦背景下，该公司的市场地位也将显得愈发珍贵。
此外，兴业证券也认为中芯国际长期投资逻辑不变，看好公司坚定发展先进制程的战略。公司未来有望成为国际市场上仅次于台积电和三星的晶圆代工大厂，背靠内地半导体产业需求，长期价值不减。
于是，在此之际，中芯国际联席首席执行官，赵海军博士和梁孟松博士也做出了加速发展的宣言，其表示：
“我们积蓄的能量和竞争力，将加速我们接下来追赶产业发展新趋势的步伐，迎合宏观市场机会的到来，有望走出调整期，加速我们的成长。