每日一学 | 做市商 190308

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今日金融新闻
【沪指大跌4%失守3000点，券商板块迎来跌停潮】
沪指收报2969.86点，跌4.40%，成交额5256亿。
深成指收报9363.72点，跌3.25%，成交额6585亿。
创业板收报1654点，跌2.24%，成交额2029亿。
全周沪指跌0.81%，深成指涨2.14%，创业板指涨5.52%。
沪指跌4%，创去年十月以来最大跌幅。深成指跌2.7%，创业板跌1.6%。
知识点：做市商
做市商(Market maker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商（Market Maker)是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商，做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。做市商必须做到不间断地主持买、卖两方面的市场，并在最佳价格时按限额规定执行指令；发布有效的买、卖两种报价；在交易完成后的90秒内报告有关交易情况，以便向公众公布。
纯粹的做市商市场有两个重要特点:第一，所有客户订单都必须由做市商用自己的账户买进卖出，客户订单之间不直接进行交易。第二，做市商必须在看到订单前报出买卖价格，而投资人看到报价后才下订单。做市商有多元做市商制和专家交易机制两种形式，前者以纳斯达克市场为代表，后者以纽约交易所为代表。
(1)做市商报价驱动制度的优点：①成交即时性。②价格稳定。做市商具有缓和价格波动的作用，原因有三点：a做市商报价受交易所规则约束；b及时处理大额指令，减缓对价格变化的影响；c在买卖盘不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。③矫正买卖指令不均衡现象。④抑制股价操纵
(2)做市商报价驱动制度的缺点：①缺乏透明度②增加投资者负担做市商聘用专门人员，承担做市商义务，是有风险的，做市商对其提供的服务和所承担的风险要求补偿，如交易费用及税收优惠等这将增大其运行成本，也会增加投资者的负担。③可能增加监管成本④做市商可能利用其市场特权为自己牟利。
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