股票期权分析2019-05-08

一、期权标的证券：
5月7日，上证50ETF收2.79元，微涨0.11%。从前期的阶段性顶部3.034回落了7.74%，至今日线并没有明显的止跌迹象。技术上，510050在2019年已经上涨了30%+，在3.1元的日线压力遇阻回落，经过上周的持续调整，已经演变成周线级别的盘整，大盘震荡下行的行情可能延续。但是经过5月6日的大幅下跌，之前很多上涨的股票都已经跌到上涨前的估值水平，不少低估值的股票出现了重新做多的信号。股票多头策略可以重新建仓。
期权交易策略：前期买入的5月2.85的认沽期权：短期止盈；卖出5月3.2的认购期权：继续持有到期。

二、期权数据：
总持仓量：309万张
总成交量：223万张
成交面额：631.96亿元
权利金成交金额：16.75亿元
认沽-认购比率：156.26%
期权波动率指数：上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数为27.24%，与上一个交易日相比，跌9.47%，波动率加权指数处于下降过程中。

（数据来源：上交所官网、中信建投汇点期权软件）

三、期权策略：

【策略跟踪2】卖出50ETF购5月3.2（首次推荐2019.4.29，可继续持有或新建仓。）
510050收盘价格2.880，相对5月认购期权3.2的行权价格，目前虚值11.11%，又因为波动率指数处于下降过程中，叠加五一放个小长假，缩减时间价值，虚值期权的价格将会不断下降。因此，卖出50ETF购5月3.2，获得109元/张的权利金，拟配备保证金3000元/张，半个月的收益率约3.63%，年化收益率80%+
510050目前已经跌至2.79，50ETF购5月3.2这个期权虚值14%，时间只剩下十个交易日，该策略继续持有。

【策略跟踪1】买入50ETF沽5月2.85（首次推荐2019.4.23，在5月6日大涨翻倍兑现利润。该策略已结束，不再跟踪。）
510050收盘价格2.880，相对5月认沽期权2.85的行权价格，目前虚值1.04%，即使长线看多指数的上涨，但50指数短期一个月回落5%-8%的可能也不低（目前已跌7.74%）。因此，做多认沽期权，作为指数下跌的风险对冲，拟建仓位5%