投资学堂——“股票期权”多空交易的便利工具

期权（option），是一种选择权，赋予期权买方以约定价格在约定时间购买或者出售约定数量标的资产的权利，但并没有必须购买或出售的义务。

　　从交易的角度看，购买期权合约的一方称作买方（或多头），而出售合约的一方则叫做卖方（或空头）。买方是权利的受让人，而卖方则必须履行相应的义务。期权的买方在该项期权规定的时间内拥有选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的卖方则只负有期权合约规定的义务。
从本质上看，期权是将权利和义务分开进行定价，期权买方为了得到合约所赋予的权利必须支付一定的对价，即权利金（premium）。

下面我们通过两个案例来简单了解一下股票期权。

一、股票认购期权（案例）



二、股票认沽期权（案例）



通过学习以上期权案例，我们可以对期权的概念进行一些总结。


作为一种风险管理工具，股票期权相当于为投资者所持有的标的资产上一份保险。比如你现在持有甲公司的股票，虽然现在情况还不错，但是担心股价下跌，造成亏损，就可以通过买入认沽期权为自己的股票上一个保险。这就相当于支付一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖出甲公司股票的权利，如果将来股价下跌了，仍可以按照原来约定的价格卖出股票，规避了股价下跌的风险。　　
个股期权交易不同于股票，具有特定风险，可能发生巨额损失。投资者在决定参与交易前，应当充分了解其风险：
一、杠杆风险。个股期权交易采用保证金交易的方式，投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险。
二、价格波动风险。投资者在参与个股期权交易时，应当关注股票现货市场的价格波动、个股期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。
三、平仓风险。投资者应当关注个股期权合约可能难以或无法平仓的风险，及其可能造成的损失。比如，当市场上的交易量不足或者当没有办法在市场上找到合理的交易价格时，投资者作为期权合约的持有者可能面临无法平仓的风险。
期权投资是在一定的市场预判前提下，为了达到某一投资目的而进行的一种精细化投资，是一种把合理的投资逻辑变现的过程。换句话讲，期权仅仅为投资者提供了一种灵活的工具，并不存在一种期权策略可以适应所有市场行情，满足所有投资目的。因此投资者必须对市场有一定的判断，是牛市、熊市还是震荡市？交易期权的目的是方向性交易、波动率交易还是套利？不同的市场判断和投资目的都对应不同的策略、不同的期权选择标准。

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