波动率回落，卖方收益颇丰！【上证50ETF期权日报】

一般情况下，相同行权价的期权合约，远月合约的Theta值小于近月合约。

周一上证50下跌1.88%收于2741.11点，振幅1.10%，成交400.8亿。上证50ETF下跌0.052元收于2.725元，跌幅1.87%，溢价率-0.11%。

上证50大幅低开后呈振荡态势，上周五突破的5日均线，今天得而复失，成交量小幅下降。今天的日内波动较小，全天围绕2750点振荡，上下只有区区20点的波动空间。

上证50成分股方面，今天有6个股上涨，44只个股下跌。伊利股份、华夏幸福、药明康德对指数贡献较大，中国平安、招商银行、贵州茅台、兴业银行、中信证券对指数拖累较大。

期权数据
今天上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量下降，持仓量增加。

成交量方面，上证50ETF期权单日总成交245万张，其中认购合约成交137万张，认沽合约成交108万张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）为0.78。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为350万张，其中认购合约总持仓量208张，认沽合约总持仓量142万张，认沽认购持仓比为0.68。

从持仓变化来看，5月认购合约增仓5.6万张，认沽合约减仓0.4万张；6月认购合约增仓6万张，认沽合约增仓2.3万张。

波动率方面，期权论坛波动率指数回落1.31点至27.73点。从日内来看，早盘高开后快速回落，随后一路震荡下行。各个月份的认沽合约的以后普遍高于认购合约。

最痛点方面，5月合约的最痛点为2.8元，6月合约的最痛点为2.75元，9月合约的最痛点为2.8元，12月合约的最痛点为2.9元。

市场分析
上证50窄幅震荡，波动率高开低走，全天下行，认购虚值受隐波和delta双重打压，今天跌幅较大，虚值认购普遍跌幅超过50%，而认沽合约在上证50ETF跌幅接近2%的情况下，普遍涨幅较小，部分虚值甚至是跌的。

今天卖方在波动率下行情况下收益丰厚，尤其是开盘双卖的仓位，还是很可观的。买方就比较不爽了，买认购亏得多，买认沽赚的少。

消息面受到周末协议未能达成的影响，市场情绪承压，但上周五的反弹阳线起到了很好的降速作用，早盘的低开基本上宣泄了空头情绪，是布局双卖仓位的好时机。

目前市场并没有出现新的下跌趋势，如果没有意外消息刺激，或许还要振荡几天，隐含波动率有可能继续回落，卖方仓位轻的可以择机小幅加仓，但不宜重仓，买方还是用价差策略比较好。5月认购合约被频繁的限制开仓，可以提前移仓6月合约。

祝大家交易顺利！
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