周日宏观24（20190519）

周五一阴吞三阳，两市大幅调整，全天一路单边下跌。最终，各大指数分别下跌2-3个点，市场再度摆向恐慌。周四盘面绩优股滞涨、垃圾股领涨，叠加汇率和HW事件，已经注定了今天的盘面。

上周要么空仓，要么半仓新希望的策略验证有效。对一般散户来说，如果不具备良好的心态和持股的定力，空仓是最好的选择。环顾市场，很难找到其他好票。如果非要持股，也只能是半仓以下持有猪股。但现在猪股很难有预期差带来的超额收益，在猪价没有突破性上涨之前，防守属性大于进攻属性。5月6日和周五两次大盘暴跌新希望却不受影响已经展现了这一点。目前阶段只能蓄势待价，箱体震荡，虽强势但也难大涨，只待猪肉价格的突破。毕竟猪股的确定性摆在那里，4月份能繁母猪存栏环比下降2.5%，同比下降22.3%，降幅继续环比扩大。按照目前的疫情的状况，未来几个月能繁母猪存栏下降趋势无法逆转，生猪供应缺口和猪价的上涨不是某部门喊个口号或行政干预就能解决的问题。所以央行周五晚称未来一段时间物价存在不确定性，个中信息自己体会。

以5月16日收盘价计算，对应2020年的出栏量，各家公司的生猪养殖头均市值分别为：温氏股份5140元、牧原股份8029元、正邦科技3825元、天邦股份3804元、唐人神3971元。当然未来哪只猪股走的最好，还是取决于出栏量的确定性。目前猪周期处于周期股投资第二阶段，也就是产品价格驱动股价上涨阶段，鸡周期处于第三阶段，即景气高点业绩兑现的阶段。周五民和取消增发，叠加目前估值只有5倍，值得关注。猪鸡共振的盛景还将持续。

周五深交所依法依规作出*ST华泽、*ST众和股票终止上市决定。上交所依法依规作出*ST上普、*ST海润终止上市决定，*ST保千暂停上市决定。退市大幕徐徐拉开，中国股市的改革终于走在了正确的道路上。A股即将逐步走向成熟，与国际并轨，以往炒垃圾押重组的诸多乱象即将改写。全世界成熟市场一半左右的股票都没有流动性，它只给其中约20%的好公司给予流动性。今后A股的最大风险不是亏损，而是持有的股票卖不掉，因此无论你是成长股投资还是价值投资，必须从基本面分析着手去选股，无条件规避没有真实投资价值的或投资价值不大的股票，包括一些概念炒作的题材股，这可能是A股市场今后立足的基础。

周五千山药机（退市）的年度股东大会上，有股东直接质问董事长刘祥华，自己的血汗钱还能不能拿回来，刘祥华的答复竟然是一个“赌博论”：“你本来就是来赌博的，而我们的股票正好符合你”。其实董事长说的是大实话，在A股越来越规范化的今天，如果散户还是停留在炒垃圾赌一把的阶段，这样一分不剩的结局还将上演。毕竟，成熟市场的去散户化局面不可避免。想要在A股长期生存，散户必须不断的加强学习，让自己去适应这个市场不断的规范化和进化。