可转债为什么这么火

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来源：华宝证券有限责任公司厦门展鸿路证券营业部

最近可转债业务再次火了起来，不少机构客户纷纷咨询证券公司网下申购可转债的事宜。随着股市的转暖，市场对于后市逐步乐观起来，这不仅反映在股票价格的上涨上，也反映转债的价格上。据统计，今年1月中旬以来，已上市的16只可转债无一破发，均为提前申购的投资者带来了正收益。这也直接带动了机构网下可转债的申购业务。

那么究竟什么是可转债呢？

它既有债券属性，又有一定的股票属性。随着股价的上涨，当上市公司股价超过可转债转股价格的时候，可转债就表现出它的股票属性，转债价格就随着股价的上涨而上涨。简单地说它是一个债券+看涨期权的组合。

因此可转债往往是熊市中一种非常好的投资工具。在熊市中，它下跌有债底，体现它债券的属性，一旦市场回暖，转债就会体现它股性的一面，往往也能赚取股价上涨的收益，可谓是进可攻，退可守的灵活投资工具。

对于机构投资者而言，除了可以通过网上申购可转债之外，近期网下申购可转债也日益受到投资者的青睐。由于网下机构投资者在申购可转债的时候，申购上限往往要大于网上申购，在中签率相同的情况下，通过网下申购可转债往往能中签更多的转债。以平安银行转债为例，网上申购一般只能中签10张转债，如果机构投资者网下满额申购，则可以中签将近20000张转债。再结合目前可转债上市首日均高于100元的状况，收益也大幅提高了。按照平安银行可转债上市首日的开盘价计算，机构投资者通过网下满额申购平安银行可转债，上市首日就可以获利达到31万元。这也是目前机构投资者纷纷热衷于网下申购可转债的重要原因。

当然，可转债打新并不是无风险收益。可转债的上市首日价格影响因素有很多，包括市场利率、债券利率条款、转股价格、正股价格等等，投资者不能盲目参与可转债的申购。在参与前还需要仔细询问券商，了解相关品种的风险和细节，然后理性的参与可转债的申购。

投资者在进行可转债投资之前，还需要多多了解产品细节，找到专业证券公司提供专业的服务。

股市有风险，投资需谨慎。