【期权知识】权合约之卖出认沽

卖出认沽的合约选择
         选择卖出认沽合约，大家都知道是一种看不跌的策略，它与买人认购的看涨的区别就在于看不跌其实包含了两种情况：不涨不跌、上涨。换句话说就是买入认购只有在现货大幅上涨的时候才能产生盈利，而卖出认沽则不然，行情没有变化的时候也会产生一定的盈利，只不过后者的收益是相对有限的，这个是大家在选择策略的时候需要注意的。

         那么问题来了，选择了卖出认沽策略以后，我们又该如何选择合约呢？这里我再通过两个场景应用来介绍认沽义务仓的合约选择。

一、止跌企稳
      在现货连续下跌的过程中，认沽期权会被市场明显高估，这是因为在下跌过程中，持有现货的投资者会抢购认沽期权来对冲风险。当现货开始止跌企稳的时候，恐慌情绪得到安抚，卖出轻度虚值的认沽合约就较有优势。因为在现货价格企稳后，虚值认沽期权的时间价值往往会较快地消耗，而实值的认沽则因部分人选择行权等原因，价值回归就会相对较慢。另外，虚值期权占用的保证金也相对实值期权要少。

二、缓慢上涨
         我们在判断现货缓慢上涨的时候，可以开仓并阶段性持有认沽合约义务仓，这种情况下我们往往会选择卖出轻度实值的认沽合约。在价格缓慢上涨的过程中，我们获得了现货上涨给我们带来的内在价值减值的收益，同时享受了时间悄悄流逝给我们带来的收益，两项相加收益相当可观。这种情况下，即使现货并没有如预期的往上涨，时间消耗给我们的收益也并不会少，是一种相对稳健的策略。

PS：我们将于每周五分期放送期权基础知识以及策略运用技巧等内容，欢迎关注！
免责申明：本微信涉及的内容基于公司内外部已发布的信息整理而成，不构成对任何人的投资建议，光大证券不对使用本微信涉及的内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任！