【投资者教育】股票期权的几种基础交易策略（合成股票空头策略）

股票期权的几种基础交易策略
（合成股票空头策略）

      合成股票策略指的是利用股票期权来复制股票收益的一种交易策略，也就是说，投资者通过这一策略，可以获得与标的股票相同的收益情况，但合成股票策略的成本则要比直接买入股票的成本更低，这也就是投资者需要使用该策略的原因。
   合成股票策略依照涨跌方向不同，可以分为合同股票多头策略与合成股票空头策略，今天我们就来着重讲解一下合成股票空头策略的原理及应用：
   1、合成股票空头策略的构建方法是买入一份行权价距当前股价较为接近的认沽期权合约，再卖出一份具有相同到期日、相同行权价的认购期权合约；卖出期权是可以获得权利金的，所以整个策略的构建成本较低。


      2、合同股票空头策略的：
         构建成本为：认沽期权权利金－认购期权权利金
         到期日最大损失为：没有上限
         到期日最大收益为：行权价－构建成本
         盈亏平衡点为：标的股价＝行权价－构建成本
   举例：假设甲公司股票的日收盘价为2.5元，此时1个月后到期、行权价为2.55元的认购期权合约价格为0.1元，相同到期日、行权价的认沽期权合约的价格为0.15元，合约单位为1000。
   投资者可以卖出1张行权价为元的认购期权，同时买入1张相同到期日、行权价为2.55元的认沽期权，则构建该策略的成本为0.15－0.1＝0.05元/股，即构建该组合，投资者需支付0.05脳1000＝50元的权利金。
   这个策略的损益则等同于复制以每股2.5元（盈亏平衡点＝2.55－0.05）的价格融券卖出股票的损益。当期权合约到期时，若股票价格高于2.5元，投资者承担损失；若股价低于2.5元，则投资者的收益大于0；当甲公司股票价格跌至0元时，该策略获得的最大收益为每股2.5元；最大损失没有上限。

  投资顾问：曹宇
执业编号：S0170612080007
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