认购期权成交量大增

文章来源：期货日报
作者：彭鲸桥

昨日沪深两市先抑后扬V形反转，上证指数盘中一度创本轮调整新低2722点，最终收涨0.41%，创业板指数大涨1.18%，两市成交量明显回升。个股普涨，题材板块表现较强，军工、芯片、国产软件、5G等涨幅居前，机场航运、白酒、医药等蓝筹股跌幅靠前。三大指数全线收涨，中证500指数收涨1.14%领涨，沪深300指数仅微涨0.04%。期指各合约表现明显强于现货指数，贴水有所收敛但目前三大期指各合约仍处全面贴水状态。期权方面，标的资产50ETF上涨0.33%收于2.410，平值认沽期权隐含波动率回落，认购小幅上涨。
期权成交量、持仓量均明显上涨。当日全市场合计成交185.82万张，较上一交易日大幅增加30.31万张。认购期权成交94.16万张，较上一交易日增加17.30万张，认沽合约总成交91.66万张，较上一交易日增加13.02万张，认购成交量增幅超22%。日成交量PCR值1.14较周一减小。持仓方面，期权总持仓160.47万张，较上一交易日持仓量增加15.49万张。其中认购合约持仓101.65万张，较上一交易日增加9.97万张，认沽合约持仓58.82万张，较周一增加5.52万张。持仓量PCR值0.58变动不大。
从当月合约看，成交持仓均增加。当月合约成交量总计增加23.56万张，其中认购期权增加13.70万张，认沽期权增加9.85万张。持仓量增加11.80万张，认购期权增持7.36万张，认沽期权增持4.44万张，认购增持更多。结合合约各执行价数据看，认购增持为主，平值浅虚值附近增持力度最大。认沽期权2.45价位以上减持，而在虚值特别是2.20和2.25大幅增持万张以上。从持仓结构看，50指数盘中V形反转，认沽增持目标较为集中，认购增持分散，指数短期有一定反弹预期。
波动率方面，上证50盘中新低后反转收红，市场恐慌情绪有所缓解，平值认沽隐含波动率27.51%小幅回落，认购小幅上涨，但整体看，认沽仍明显高于认购。30日历史波动率20.88%，最近几个交易日逐步回升，但仍低于平值隐含波动率水平。从当月合约波动率曲线看，认购实值部分相对偏低，认沽实值部分偏高。

图为7月平值期权隐含波动率走势

综合来看，两市探底回升，但领涨核心在于科技创新板块，50指数为代表的蓝筹股跟涨为主，预计即使反弹力度有限，投资者仍以逢高卖出认购策略为主，激进者少量尝试牛市看涨价差策略。

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