现在是投资可转债的最佳时机?

可转债一直被认为是低风险高收益投资项目，以前因为可转债存量少，选择面窄，存在诸多不便，但是现在转债大扩容，新转债如雨后春笋，不但选择面比以前宽多了，而且整体估值也随之大幅度下降，未到转股期的120元以下转债都纷纷折价。因此，我认为现在是投资可转债的最佳时机，分析如下：

1、目前未到转股期转债的特点是，转股价值比较低时（比如低于105元），存在一定溢价，而当转股价值高于120以上时，很容易出现折价，因此当正股拉升时，转债会从溢价变折价，出现跑不赢正股的现象，转债价格越高，投资者越恐高，折价率越大，典型的如特发转债、冰轮转债、佳都转债等。

2、此特征正是因为转债大扩容，转债投资者数量有限，接盘能力弱，投资非常理性，不愿追高接盘。但是折价必然回归，目前分散持有未到转股期的高折价转债，大概率在未来几个月跑赢指数。

3、低价转债防守性强但因为溢价原因，进攻性明显不足，适合防守。同理高价折价转债适合进攻，如何选择看投资者风险喜好，个人更偏爱后者。

4、目前大盘点位3100点左右，一般认为下跌极限到2500左右，也就是20%左右。这是造成转债估值偏低的重要原因之一，因为潜意识里认为再跌20%就是极限了，那么120左右的转债实际上安全垫并不高，因为跌到100左右就会止跌。

5、一旦大盘突破目前点位，比如达到3500点，股民心里的下跌极限仍然会是2500点，约30%，那么120左右转债的防守性就出来了。如果大盘达到4500点，哪怕130元的转债，仍然会让人觉得有一定安全垫。

6、因此，如果大盘进入牛市，随着指数越来越高，转债避险作用会加强，整体估值会慢慢提升，届时市场会出现消灭110元转债，消灭120元转债的情况（不包含深度溢价的一些老油条转债），现在投资转债可以获得双重收益，典型的戴维斯双击。

附上我的实盘
3月30日转债市值361.32万，初始净值1.00元。

子轩的Daddy
第一步消灭面值以下转债。
第二步消灭110以下转债。
第三步消灭到期收益率ytm为正的转债。
第四步市场进入全面上涨阶段，消灭120以下转债。
第五步市场进入泡沫化阶段，消灭130以下转债，新债上市排队130挂单买进。
第六步几乎所有进入转股期的转债都被转股，强赎回退市，市场上还能交易的可转债，剩下的都是刚刚发行6个月以内的新可转债，不能转股。
第七步，3-5年后，股市步入熊市末期，市场长期进入萧条期，历史上的首只民企可转债违约出现，韭菜们拉布条，证监会被迫维稳，提高可转债买入门槛，适用债券合格投资者规则，aaa以下评级可转债要500万合格投资者才能买入，韭菜被挡在门外。大量aaa以下评级可转债，失去流动性支持，跌破90 80……市场进入了下一轮的周期，财富再分配的游戏又开始了。(>