可转债基金跟踪之19Q1

终于等到了长信可转债的1季报，今天就可以来继续盘点下这些转债基金的表现了。

关注的比较早的朋友应该都知道，年初的时候我们曾经根据规模、成立时间、基金经理任职时间、历史业绩等筛选出了三只基金：

进攻性选手：长信可转债，持仓相对集中，大盘磨底后期以及牛市初期敢于增加杠杆仓位；
防守性选手：兴全可转债，仓位相比其他基金较低，持仓分散。15年上任的基金经理在熊市中控制回撤不错。
平衡性选手：易方达安心回报，仓位适中，持仓相对分散，历史上牛熊转换调仓效果好。

相关历史文章如下：
可转债基金大比拼  （2019.1.8）
可转债基金大比拼（下）（2019.1.13）
长信可转债基金更换基金经理  （2019.2.11）
可转债基金跟踪之18Q4  （2019.1.26）

那么我们今天就来看看它们在一季度的表现怎么样。

业绩表现
还是先看业绩：

1季度的大盘涨势不错，转债指数也涨了17.48%。然而筛选的几只转债基金都没有跑过转债指数，只有长信转债勉强和指数差不多的涨幅。
并且几只基金都跑输了我的转债组合：千里之行-可转债，得意三秒钟
。

仓位变化
业绩有差别，先看看仓位处于什么水平。
注意：下图中的权益仓位包括股票和可转债。

看到仓位后，或许就对业绩上的差异能够理解了：
易方达安心回报从去年Q3开始持续减仓，目前只有60%的权益仓位；
兴全可转债的仓位基本保持稳定，还是80%左右；
长信可转债的仓位也是基于与上个季度差不多，112%。

仓位就代表了基金经理的态度：易方达安心的基金经理明显已经比较看空后市了。

规模变化
如果来看一下可转债基金规模的变化，会有一些有意思的发现。把同一只基金的A类、B类和C类合并后，当前市场上总共有37只转债基金（包含兴全可转债和易方达安心回报），规模总计237.73，而top3的三只基金竟然就占了80%的份额：

也正因为它们三个的名气比较大，历史业绩也不错，在1季度里它们的规模都是大比例增加：

可转债基金再比拼
然而既然原来的三只基金的业绩不让人满意，我们再来看看其他转债基金的表现。
筛除掉规模小于1以的基金后，根据近年来的业绩表现排序如下：

可以看到还是有不少基金能够跑赢转债指数。
如果再叠加近一年业绩的话，只有一只基金在近一年和今年来都跑赢转债指数，那就是中欧可转债。

黑马之中欧可转债
这只基金成立与17年底，因为成立时间短，在年初筛选的时候直接被pass掉了，也就与这匹黑马擦肩而过了。
而当初很多朋友提到的重要一点就是，它的基金经理是之前长信可转债的基金经理：

下图为中欧可转债基金的基金经理信息：

下图为长信可转债基金的基金经理信息：

这再一次说明，基金经理真的很重要。

另外，它当前的总权益仓位为103%。

让人失望的兴全可转债
说兴全让人失望，不单单是一季度的业绩，还有另外两点：

1 新任基金经理貌似一点管理基金的经历都没有：

2 持仓基本以摊大饼为主，换仓也比较频繁，看不出主要持仓逻辑。（下图中黄色持仓表示与上一季度不同）

新的结论

结合1季度的业绩，我们有必要做一些调整：

进攻性选手：中欧可转债，仓位高，103%，持仓相对集中；
防守性选手：易方达安心回报，仓位低，60%，持仓相对分散，历史上牛熊转换调仓效果好。

就我个人而言，我会择机把原来持有的部分转债基金仓位换到中欧可转债上去。

好了，各位看官，您怎么看待转债基金在1季度的表现呢？欢迎留言！

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