可转债投资基础知识

最近小伙伴咨询我，可转债连续中签是否有猫腻？中签了什么时候卖？可转债能保本吗？转股溢价率为什么昨天查是负的，今天就变正了。。。。。各种令我啼笑皆非的问题，因此有了今天这篇可转债科普文。

文 B姥爷

可转债是A股少有的适合散户投资的低风险中等收益的品种，过去有不少大佬通过买可转债实现了财务自由。其中代表性人物是安道全老师。我在去年写的小白书单里推荐过安道全老师写的《可转债投资魔法书》，这里再次安利大家一定要看这本带有浓浓（chuan）（xiao）味道的好书，个人建议安道全老师再版的时候提价到2000元。

这本书是广大小白投资的福音，只要你学会书里的方法投资，赚钱就不只是梦想了。

01
什么是可转债

可转债（Convertible Bond）全称是可转换公司债券，简称CB，它是上市公司发行的一种低息债券，在满足约定条件的时候，可转债持有者可以把持有的债券转为上市公司的股票。

可转债常识（常人不懂的知识）

申购：在股票账户里申购，不需要配股票市值，可用多个账户申购，提高中签率。

配售：原有正股股东可以优先获得可转债的配额，可以选择参与配售，也可以不参与。
T+0交易：所有的可转债是T+0交易的，上交所制定了熔断的交易规则，深交所没有限定。

转股价：可转债约定以什么价格转换成对应的股票。

转股价值：可转债按照转股价格转股后所对应的价值。

转股溢价率：可转债价格超过转股价值的程度，可转债溢价率（%）=（可转债价格/（正股价/转股价*100）-1）*100%。

纯债价值：把可转债当作一只债券的话，那么会有债券本身的价值，可转债的债券底一般在90元左右。

回售：可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，一般是本金+一定的利息

赎回：赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是连续15～20个交易日正股价达到转股价的130%；公司可以提出提前赎回。

下修转股价：如果公司发行可转债后遇上持续的熊市，正股价格长期大幅低于转股价，就会造成可转债持有者不愿意转股，这显然不是上市公司希望的。正是基于把债主变股东的动力，上市公司会在募集说明书里提出向下修正转股价条款

到期收益率：债券最重要的指标，也是衡量可转债安全边际的指标，它告诉了我们转债持有人最差的情况是什么。比如说我的到期收益率是-5%，也就是我最差最差就是亏本5%。如果到期收益率是2%，也就是说我最差可以获得2%的收益。当然这个里面有个基本前提——我们默认这个公司是不会破产的，它是有能力去还本付息的。

可转债的下跌和上涨空间有多大？

可转债在熊市里（例如2018年）会跌破面值，但是只要公司不破产或违约，我们面值买入持有到期时不会亏钱的。

历史上可转债最低价是2018年10月18日辉丰转债创下的71元，即历史最大跌幅是30%，但是半年之后辉丰转债的价格涨到了113元。
历史上可转债最高价是2015年通鼎转债创下的600多元。
可转债的特点是下有保底，上上不封顶。

02
赚钱逻辑

可转债赚钱的逻辑

本质上讲，可转债就是一份债券+看涨期权。
债券大家持有到期可以获得本金+利息，这个大家应该都能明白吧。所以可转债既然是债券的一种，那么只要我们在面值100元或者以下买，持有到期就可以保本。这是合同规定的。

但是，面值买入一直持有到期，虽然不亏本金，但持有5-6年，每年平均下来只有2%不到的利息，这点收益率相信大家都不会满意吧。

所以，买可转债的人其实看中的是债券利息之外的看涨期权，是押注可转债提前转股，获得至少有30%的收益率。
03
如何买卖可转债

建议新人先把安道全老师的《可转债投资魔法书》看一遍，了解可转债基础知识之后再开始实战。因为股市短期涨跌很难预测，我们承认自己预测不了，所以我们会默认后市上涨下跌概率各半；但可转债有到期保本条款，封死了下跌空间，所以面值或以下买入可转债投资的赚钱概率的很大的。

具体买入可转债的操作和买股票是一样的。具体步骤如下：
1）、打开股票交易软件；
2）、在股票买入栏目，输入转债代码，例如国君转债是113013；
3）、买入价格和数量栏目，输入买入价格和买入的转债数量；
例如103元，买入50张；请注意可转债的面值是每张100元，以10张为一个最低交易单位，即一手1000元。提醒一下，沪深两市的可转债数量单位不同。

4、点击买入下单。卖出则在卖出栏目类似操作，最低也是1手起。

目前我的知识星球提供2个可转债买卖策略，第一个是“家里有矿法”，适合小白用户；第二个是“三线买入，复式卖出法”，适合老司机。

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