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网上申购，是社会公众投资者参与可转债打新的途径。2017 年 9 月 8 日，证监会发布修订后的《证券发行与承销管理办法》（下称新规），新规实施后，网上打新从之前的资金申购改为信用申购，这一申购方式的改变使得投资者通过网上申购可转债时无需缴付申购资金也无需持有股票，实现了真正意义上的零成本，这也让更多的投资者参与到可转债网上打新之中。
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01
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目前的可转债打新规则
申购时无需预缴纳申购资金
主承销商根据发行规模合理设置单个账户网上申购上限。
投资者参与可转债网上申购只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只可转债申购的，或投资者使用同一证券账户多次参与同一只可转债申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。
确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资
料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。证券账户注册资料以 T-1 日日终为准。
网下和网上投资者申购新股、可转换公司债券、可交换公司债券获得配售后，应当按时足额缴付认购资金。网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，6 个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购
02
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[h2]可转债打新和股票打新异同[/h2]
2015 年 11 月 6 日重启 IPO 后，于 12 月 30 日发布“关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定”，同时股票打新规则发生了部分变化，股票打新也进入新规时代
[h2]1、股、债打新都是信用申购[/h2]转债打新和股票打新的相同之处主要体现在：（1）信用申购：申购前都不需要缴纳资金，只需在中签后按时足额缴款即可；（2）不可以重复申购；（3）中签投资者足额缴纳资金的截至时间为T+2 日 16：00，不足部分视为放弃申购；（4）连续 12 个月累计三次中签但放弃申购会上“打新黑名单”。
[h2]2、可转债打新无底仓市值要求[/h2]底仓市值：新股网上申购市值要求是持有沪市或深市非限售A 股市值超过 1 万元（含），网下申购要求基准日前 20 个交易日（含基准日）所持有上海市场非限售A 股股份市值的日均市值 1000 万元（含）以上，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求。而可转债打新则无底仓市值要求。
每张/每股面值：可转换公司债券每张面值 100 元固定，打新股面值为发行价。申购代码：股东和非股东可转债申购代码不同：对于老股东，主板、中小板上市公司可转债老股东优先配售代码为“08××××”，创业板上市公司可转债老股东优先配售代码为“38××××”，其中“××××”为上市公司股票代码后四位。对于非股东，主板、中小板上市公司可转债申购代码为“07××××”，创业板上市公司可转债申购代码为“37××××”。新股申购代码为原股票代码。
申购上限：网上申购可转债，主承销商根据发行规模合理设置单个账户上限；网下申购可转债，不得超过资产规模申购。承销商对申购金额应保持必要关注，并有权认定超资产规模的申购为无效申购。网上申购股票，沪市和深市要求有所不同，深交所根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，持有市值 1 万元以上(含 1 万元)的投资者才能参与新股申购，每 5000 元市值可申购一个申购单位，不足 5000 元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为500 股，申购数量应当为 500 股或其整数倍，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一，且不得超过999,999,500 股。上交所根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，每 1 万元市值可申购一个申购单位，不足 1 万元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为 1000 股，申购数量应当为 1000 股或其整数倍，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一，且不得超过 9999.9 万股。网下申购股票要求申购数量不得超过网下发行总量、拟申购数量。
[h2]打新股和打新债规则对比[/h2]指标
打新债
打新股
底仓市值
无要求
【网上】持有沪/深市非限售 A 股市值＞=1 万元（含）
【网下】基准日前 20 个交易日（含基准日）所持有上海市场非限售 A 股股份市值的日均市值＞=1000 万元，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求
每张/股面值
100 元
发行价
申购代码
股东、非股东 2 个代码
股票代码
申购上限
由承销商统一规定（网上）；不得超过资产规模申购（网下）。
【网上】沪市：Min（9999.9 万股，网上初始发行股数的千分之一），深市：Min（99999.95 万股，网上初始发行股数的千分之一）
【网下】不得超过网下发行总量，不得超过拟申购数量
机构 VS 散户几率
网上申购无差异
机构＞散户
申购时间
T 日 9：15-11：30；
13：00-15：00
沪市 T 日 9：30-11：30；13.00-15.00
深市 T 日 9：15-11：30；13.00-15.00
申购结果
T+2
最早 T+1 晚，最迟 T+2
是否需要申购前预缴资金
否
中签后缴纳资金时间
T+2 日 16：00 截止
是否可重复申购
否
申购限制
连续 12 个月累计 3 次中签但放弃缴款将纳入“打新黑名单”
连续 12 个月内累计 3 次中签但放弃申购将纳入“打新黑名单”
资料来源：证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所
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