江南期怪商品期货操作建议（5月23日）

早餐财经新闻

美股收跌，中概股普跌，瑞幸咖啡上市四日破发，EIA原油库存意外大增，美油大跌3%，玉米期货连涨八日。
美联储会议纪要：决策者将在“一段时间内”对利率保持耐心，近期通胀下行可能是暂时的。美联储三号人物称当前不是考虑降息的时点。
特朗普政府拟推出第二轮农业补贴，这次规模或有200亿美元。
美权威期刊曝特斯拉自动驾驶安全隐患，股价大跌6%破200美元，创2016年12月来最低。
被判定非法打压手机芯片市场，高通股价重挫近11%。
能源大国沙特罕见要向美国买天然气。
国务院成立就业工作领导小组，胡春华任组长。
财政部、税务总局发文：集成电路设计企业前2年免征企业所得税。
茅台原董事长袁仁国被“双开”：利用茅台政治攀附，大搞“家族式腐败”。
余承东公布华为自研OS时间表：最快今秋面世，兼容全部安卓应用。
首批银行理财子公司获批开业，工行建行率先冲线，资管大市场格局搅动。
格力电器召开投资者见面会，吸引25家机构投资者。

原油：
截至5月22日收盘，WTI原油6月期货结算价报61.42美元/桶，跌1.71美元，跌幅2.71%。布伦特7月原油期货结算价报70.99美元/桶，跌1.19美元，跌幅1.65%。SC主力1907合约跌2.5报506.6元/桶（≈73.43美元/桶），夜盘收跌8.1报498.5元/桶（≈72.25美元/桶）。
近期原油市场仍然缺乏方向性指引，油价波动则继续跟随短线消息。在上周中东地缘风险小幅推升油价后，本周中东方面暂未有局势升级的消息，原油市场则对近期地缘风险溢价进行修正。与此同时，近日原油市场短线利空消息表现活跃，加大原油回调压力。
昨晚EIA库存报告全线利空，原油及成品油库存均出现增长，且增幅超出预期。原油库存增幅超过API报告，进一步打击市场信心。此外，原油产量企稳回升，炼厂开工负荷小幅下滑，美国本土市场需求略显低迷，导致隔夜内外盘原油全线下挫。
从原油整体运行趋势来看，过去一个月形成的高位区间震荡行情仍在延续，尽管近日原油延续跌势，但尚未出现破位。目前原油走势依然缺乏有力指引，油价保持区间运行，短线消息多空切换将令油价继续宽幅震荡。受到外盘原油低迷走势影响，SC原油继续向下脱离年内高点，并且跌至500整数关口下方。布伦特4连阴后，次高点逐步确认，在无突发地缘风险的情况下，原油短线有望进入区间底部，测试下方支撑。SC短线操作仍建议观望为主，等待外盘破位信号出现。短线资金可入场试空，505-510附近控制止损。

沥青：
沥青期货主力合约bu1912收于3414元/吨，跌20元/吨，跌幅0.58%。国内沥青现货市场价格维持稳定，下游施工增加，山东及周边地区厂家库存一般，出货正常，部分装置检修、转产渣油，供应缩量。当前全国各地区施工陆续开启，需求继续增加，炼厂普遍库存不高，部分装置检修及转产，支撑现货价格。华东、华南、西南地区下游按需接货为主，受阴雨天气影响，需求转弱，江浙一带贸易库存处于中位。中长线来看，当前全国各地道路施工总体需求恢复，低库存支撑沥青现货价格，隔夜国际原油再度转弱，沥青弱势震荡，目前炼厂依旧亏损，现货无降价意愿。日内沥青期货或随原油震荡偏弱为主。操作上建议观望，仅供参考。

动力煤：
核心逻辑：短期内暂无，多空因素夹杂，期价现处涨势中的回调阶段；中长期利好驱动力为终端电厂迎峰度夏前夕的补库及期间的刚需；显性利空为沿海电企库存高企及进口煤价格优势明显；潜在利空为水电，从历史规律看，该因素在8月附近达到高峰期；进口煤政策及行政干预产量为最大的不确定性因素，即最大风险因素大概率将来自于政策层面。
具体看：
1、价格：主产地坑口价整体持稳，部分地区有小幅回调；港口价近日企稳为主，多空因素博弈，上下空间暂有限；进口价继续小幅下滑，幅度较窄，仍有77.4元的价格优势；期价仍处回调通道中，590附近或将企稳，但反弹乏力，缺乏来自现货面较强的驱动力。
2、供应：主产地尤其陕西部分地区供应紧张现象已有所缓解，但短期内矿方增量少，库存低的态势大概率将继续维持，安检力度有增无减；沿海煤市结构性问题犹存，Q5500和Q5000价差91元，仍较大，电煤供应较宽松。
3、需求：内陆地区按需采购为主；南方沿海终端电厂仍较消极，观望为主。
4、库存：矿方低，贸易商低；北方中转港中等，南方接卸港中等略偏高；沿海电厂明显高于往年同期，这也是煤市最主要的利空因素之一；全国重点电厂中等。
5、供需关系：区域分化仍较严重，煤种结构性问题突出。
6、预测：偏弱震荡，难出现流畅的趋势性行情。
操作上建议：07/09/11中长期做多思路为主，09在590及以下价位逐渐布局多单，其他合约操作类似。仅供参考。

钢矿：
成材：近日期货强势上拉，现货被动跟涨，期现基差快速收窄，盘面继续上行压力较大，盘面涨跌波动较大。近日黑色盘面联动上涨笔者认为预期了以下利多逻辑：①山西焦化厂后期限产会加严；②螺纹需求较好，供应无压力；③铁矿现货会继续拉涨。一旦上述预期未兑现，盘面将高位承压，反之，盘面仍将继续上冲。成材自身基本面来看，本周成交好转，短期基本面支持成材上涨，中期需求持续性仍有变数。保守者单边行情暂观望。仅供参考。
铁矿：短中期来看，铁矿供应问题仍得不到有效解决，港口库存以及基差对铁矿盘面形成支撑。但是近月非主力合约已拉至升水，主力合约基差快速收窄的情况下，盘面继续上行空间受压制。若短期有突发性利空，则铁矿易出现大幅波动，建议铁矿谨慎操作，观望为主。仅供参考。

豆粕：
近期因大豆进口成本增加，另一方面下游补库意愿较强，油厂豆粕库存增幅不及预期，豆粕期价表现强势。但从五月份供需报告来看，本年度美豆及全球大豆期末库存继续上调，下一年度全球大豆及美豆期末库存仍将维持高位位置，且巴西加阿根廷大豆产量预计会增加300万吨，5月供需报告报告利空。国内方面，未来两周大豆压榨量在190万吨以上，而经过前期采购，下游需要时间消化，预计本周及下周豆粕库存将继续增加，另一方面，当前大豆压榨利润较好，操作上暂不宜过分追高。

注：此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。

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