【螺纹铁矿今日观点】普氏62%铁矿石指数报92.8美元/吨，涨0.2美元/吨；唐山普碳钢坯含税出厂价报3560元/吨，周末涨20元/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格4140元/吨，涨10元/吨；上海热卷Q235B 4.75mm价格4010元/吨，涨30元/吨。宏观政策趋紧，美元强势也将对商品价格产生压制。钢材供应延续回升态势，1-3月钢材产量增幅明显，采暖季结束后4月上旬产量延续增加。近期各地现货走弱，各大机构库存数据显示降幅放缓，反应需求的边际走弱。2019年我国各地棚户区改造任务约285万套，相较于去年棚改626万套已经腰斩，后期地产下行担忧仍在。中期维持下行观点不变，短期或有反复，择机抛空为主。铁矿石方面，Vale方面Vargem Grande矿区（1300万吨）将在20天内复产。需求方面钢厂高炉开工率延续回升，但空间相对有限，加上环保部分影响，钢厂对铁矿需求边际走弱。巴西和澳大利亚上周发运有所增加，二季度整体发运量将有明显回升。港口库存受前期发货及到货减少，以及疏港量增加影响出现下滑，随着近期发运及到货增加，库存有望止降企稳。铁矿石面临调整压力，采取高位抛空策略为主。
【焦煤焦炭今日观点】近期绝大多数焦企进行第一轮价格提涨100元/吨，少数钢厂接受。基本面看，焦企依然处于高开工状态，焦企库存下滑令其心态有所好转，港口库存延续大增，后期消化仍是难题，下游钢厂多处于观望状态。目前港口价格报价在1950元/吨附近。焦化企业利润处于盈亏平衡状态，山西地区存在环保加强预期，焦炭目前处于高开工、高库存的现实与远期环保加强预期之间的博弈，暂时无驱动力，价格偏震荡，考虑到钢材近期回调压力增加，焦炭难有起色。焦煤方面，下游焦企开工维持高位，对焦煤采购心态有所好转，部分煤种开始补库，吕梁地区个别煤企小幅提涨。目前看焦煤供需并无太大矛盾，现货价格平稳运行为主。
【铜价今日观点】沪铜跌破49000位更是显现破位性下跌颓势，现货更弱转升水为贴水，周跌1.22%。沪铜指数整体成交量减少17.9万手至127.8万手，持仓量减仓1.86万手至50.9万手，表现以多头减仓为主。现货市场，本周尽管面临长单交付，但实际市场成交却相当清淡，并且虽然期铜持续走跌，但市场逢低拿货的积极性并未出现好转，且近六个月合约之间几无价差，也使得贸易商无法从中进行操作，持货商在看跌情绪下大幅提高出货换现意愿。下游消费疲弱难提，贸易投机受阻观望，市场凸显供大于求特征。LME铜库存大增8675吨至194800吨，对价格形成压力。中国国家统计局公布数据显示，中国3月规模以上工业企业利润同比增速为13.9%。美元的大幅拉升，旺季不旺，消费无亮点，铜价重心下移，宽幅震荡思路为主，短期调整，下方空间有限。
【锌价今日观点】伦锌跌落所有均线，LME锌库存再增逾3000吨符合市场交仓预期，海外利空拖累下，国内产能瓶颈即将打破预期被放大，沪锌主力增仓下行直接击穿60日均线探低21260元/吨，但市场对消费端仍有期待，现货0#锌对沪锌1905合约自升水100-120元/吨左右转至升水60-90元/吨左右，现货市场交投平淡，贸易商长单交投贡献主要成交量，伴随补库预期逐步打破，持货商挺价意愿进一步减弱。当前锌的冶炼加工费不断攀升，落实前期市场对冶炼瓶颈预判，加上国际库存持续下探，国内消费旺季到来，短期内锌价偏强运行态势明显，但中长期来看，期锌仍保持偏空预期，短期内库存对锌价仍有一定支撑，但当前上涨动力已有所减弱，短线操作可逢高布空，把握交易节奏，此外期价近强远弱格局维持。
【镍今日观点】近日，不锈钢厂开始逐渐恢复采购，尽管南方、华东仍有大型钢厂继续暂停采购，但市场询盘成交都逐渐开始活跃。但是供应压力增大，需求疲软，使高镍铁贴水电解镍扩大。4月中，山东鑫海最后两条镍铁产能投产，至此原计划于6月末投产的产能在提前一个多月的时间内已全部投产完毕，预计年产量5000金属吨/月。受镍铁生产利润刺激，国内镍铁产能投放提速明显，而印尼镍铁产能投放将集中于二季度。市场预计2019年国内和印尼镍铁新增产能10000金属吨，目前平衡表上的供应压力逐步显现。与供给增量形成对比的是，下游不锈钢的去库存速度弱于市场预期，表现出旺季不旺的特点。而不锈钢需求的不旺加上镍铁产能的增加，有可能进一步挤出不锈钢厂对电解镍的需求，叠加近日电解镍进口窗口的持续打开，对电解镍的基本面形成压制。美国经济数据亮眼，美元强势，外盘绿肥红瘦，沪镍经过连续下跌后，短期盘面跌势趋缓，但是预计经过震荡整理后，中期还有进一步下降空间。
【原油今日观点】据外媒报道，受美国制裁影响，加上自身经济崩溃，全球石油储量最大的国家委内瑞拉原油产量严重下滑，已经到了需要进口原油的地步。遭遇全国大范围电力中断后，委内瑞拉油田、输油管道和港口终端关闭，石油工业基础设施瘫痪。3月委内瑞拉原油产量跌破100万桶/日，为近16年来最低水平。委内瑞拉国有石油公司（PDVSA）不得不向尼日利亚购买了100万桶原油，这也是该国自2014年以来首次进口石油。和去年一样，伊朗和委内瑞拉原油供应中断的风险再次引发市场担忧情绪，但机构观点认为，全球原油供应整体应保持充足。国际能源署（IEA）表示，原油市场供应仍然充裕，OPEC及非OPEC产油国备用产能位于良好水平，全球闲置原油产能约为330万桶/日。从资金持仓的情况来看，本轮油价上涨此前已经表现出超买迹象，利好出尽后拐点或已经到来。
【天胶今日观点】全球范围来看，2019年天然橡胶供给和需求增速或出现双双下行。天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新数据显示，2019年1—2月，世界天然橡胶总产量为214万吨，比去年同期的227万吨降低了5.8%。同期，世界天然橡胶需求量也略有下降至217万吨。ANRPC对供应端收窄的解释为，1月泰国遭遇热带风暴，三叶橡胶树早期越冬，印尼发生一种新的真菌落叶病，导致统计期内天然橡胶产量的下滑。在接下来的几个月，三大产胶国将通过限制出口的方式抑制天然橡胶供应水平，有望抵抗胶价进一步下跌。需求端面临全球经济复苏放缓和中国宏观经济下行，市场对于中美很可能达成贸易协议的预期一定程度上缓解了看空情绪。未来橡胶供需矛盾仍将长期存在，但进一步恶化的概率不大。橡胶宽幅震荡为主，下方依托（11000，12000）成本区间，上方参考13000重要压力位。在目前接近底部的位置上，继续做空风险收益比较差，倾向于逢低试多。
【PTA今日观点】进入5月，原油价格冲高回落或将成为大概率事件，然而回落幅度预期较小，整体将会呈现围绕65-70美元/桶震荡走势。PTA成本端受到装置远期投产的影响将会继续在低位盘整，下游聚酯端受到印染企业高成本的衍生影响，预计难有太好的起色。1909合约预计还将维持低位宽幅震荡走势，关注福佳大化的设备检修以及四川晟达的设备投产进度。乙二醇库存去化依然会是主要的制约因素，5月将迎来国内设备的检修高峰。预期边际上的利好会使得价格有小幅回暖，但是提振程度依然会受到库存压制，走势上依然以低位震荡偏空为主。
【甲醇今日观点】西北现货报价1900，广东港口现货报价2390。当前传统下游受环保等一系列因素影响下，整体开工有限，需求疲软。伊朗Marjan的165万吨、阿曼105万吨和伊朗ZPC二号线165万吨装置，均集中在3月底重启，甲醇海外供应增加。煤制开工72.08%，天然气制开工58.12%，焦炉气制58.20%。后期西北部分检修装置逐步重启，国内甲醇供应增加，且港口预计集中到港，库存或将累积。操作上，库存依然较高，甲醇弱势局面不改，西北大幅降价，节前保持观望。
【纸浆今日观点】2019年3月全球木浆出运量477.1万吨，环比增加18%，同比增加2.7%；中国纸浆进口量170.6万吨，环比上升7.36%，同比下降20.58%；其中进口针叶木浆65.45万吨，环比增加34%，同比下滑10.75%；进口阔叶木浆58.36万吨，环比下滑17.88%，同比大降39%。市场仍处于下游频发涨价函，库存压力依然压制浆价的格局。4月末最新港口库存数据，青岛港约114万吨，环比增加0.3%；保定库存460车，环比下降1.92%；常熟库存48万吨，环比下降2.2%。国内纸浆继续小幅下降，不过目前来看库存压力依旧，但是库存压力主要来自于阔叶木浆。去库存慢于预期，纸浆消费旺季不旺。预计SP1906短期盘面走势偏震荡。后期如果注册仓单大幅增加，则离场观望，如果注册仓单仍然为0，多单可考虑入场。 SP1909预计短期走势难言乐观。
【白糖今日观点】截至4月15日泰国产糖1442万吨,同比增加4%。暴雨影响压榨，4月乙醇价格急涨,巴西中南部2019/20年度产糖量预计达到2930万吨,同比增加10%。4月上半月中南部糖产量预计同比下降约40%。苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。截至3月底，本制糖期全国累计销售食糖489万吨（上制糖期同期销售食糖393.8万吨），累计销糖率49.41%（上制糖期同期41.3%）。操作上，国内整体供大于求，外糖偏向于震荡走势，由于预期全球产量逐步下降，sr909建议后期可以逢低买入,已有多单继续持有。
【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场继续受到多重利空因素打压再度震荡收低，7月大豆合约与900美分关口渐行渐远。当前美豆库存处于历史最高水平，南美大豆取得较好收成，多家分析机构接连上调巴西大豆产量预估值，阿根廷大豆收割率超过一半，单产好于此前预期。中美贸易谈判仍在持续，旷日持久的谈判考验着各方的耐心，并可能导致美豆错过对华出口黄金期，将承受来自南美大豆的激烈竞争。投机基金在美豆上的净空持仓量达到历史最高值，资金面对后市缺乏信心。中国国内非洲猪瘟疫情导致的饲料需求疲弱状态仍在持续，进口企业主动放慢采购进奏，国际大豆市场需求萎缩，降价压力持续增大。本周中美将启动新一轮贸易谈判，各方期待贸易谈判进展能为美豆止跌带来改善条件。美豆市场利空云集，维持弱势下跌状态。国内豆类市场整体走势偏弱，油脂领跌局面仍在持续。
【大豆今日操作建议】东北主产区春季播种有序展开，受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家统计局预计全国大豆意向种植面积增加16.4%，其中吉林、黑龙江、辽宁和内蒙古增幅分别为37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，黑龙江省2019年大豆种植补贴将较玉米高出200元/亩以上，大豆生产者补贴每亩不超过270元，具体补贴标准由省里统筹确定。吉林省提高2019年大豆生产者补贴标准较上年提高41元/亩至265元/亩。当前产区贸易量不足以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并刺激播种面积增加，主产区大豆供需失衡以及外盘持续下跌重挫国产大豆市场看涨情绪。周五豆一期货承压破位下行，包括面积、需求以及进口大豆等因素均对盘面形成压制，在国内外豆类市场整体尚未止跌的背景下，连豆市场有望继续承压走弱。预计今日连豆市场维持弱势震荡行情，建议投资者保持震荡偏空思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。
【豆粕菜粕今日操作建议】周五国内豆粕现货市场整体运行平稳，沿海地区主流报价多在2530元/吨附近运行，现货较期货明显抗跌。6月船期巴西大豆贴水报价为115美分，折算豆粕理论成本约为2550元/吨。近期国内豆粕现货市场在刚需及油厂挺价等因素支撑下表现较为抗跌，尤其是外盘的弱势压力集中在油脂板块体现后豆粕市场下跌幅度受到抑制，但豆粕市场偏弱格局依然明显，国内生猪存栏和母猪存栏持续下降将影响远期补栏和饲料需求，而美豆破位下行连跌不止随时可能重挫市场挺价心理，本周中美贸易谈判以及劳动节长假等因素也可能导致资金避险情绪上升。预计今日国内粕类期货市场延续震荡行情，建议投资者保持震荡偏弱思路，可盘中逢高适量抛空参与交易或继续观望。
【油脂今日操作建议】周五CBOT豆油虽收复盘中大部分跌幅，但7月豆油合约价格处于10余年来低位，市场弱势特征明显，尚无止跌迹象。马来西亚棕榈油市场大幅收低，持续受到外部油脂下跌拖累。周五国内油脂板块继续大幅下跌，豆油和棕榈油均接近2015年年中低点，且处于10余年来偏低水平。外盘油脂破位下行严重冲击国内油脂市场挺价信心，4-5月进口大豆和进口植物油预计保持较高水平，市场前景转弱，油厂增加主动套保以锁住利润，而国内油脂市场缺乏需求亮点也提升投机资金看空情绪，多重利空来袭，油脂板块弱势行情有望继续深化。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡局面，建议投资者保持偏空思路，豆油和棕榈油期货空单可继续持有，菜籽油期货做空需谨慎。市场尚未止跌之际应避免过早抄底。
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