股指期货&股指ETF&股指期权

2月25日（周一），大盘暴涨，如下图一所示，上证综指从前日收盘2838点上涨到2961点。在大盘整体飘红的情况下，个股行情却走势各异，有些一路高歌猛进，有些依旧匍匐不前。投资者即使能够预判大盘的走势，但是却深陷于个股的纠缠中。

图一. 上证综指走势图
当日，在大盘飘红的同时，如图二、图三、图四所示，上证50指数从2652涨到了2787，沪深300指数从3575点涨到3729点，中证500指数从4840涨到了5044。各股票指数不仅跟随大盘上涨，甚至表现优于大盘的走势。因此选择股指产品，不仅可以让大家避免了挑选个股的难题，同时却能分享大盘走势的红利。

图二. 上证50指数走势图

图三. 沪深300指数走势图

图四. 中证500走势图
在前面的文章中我详细介绍过股指期货，这里我再跟大家介绍一下股指ETF，股指期权，方便大家在今后的投资中选择合适的投资工具。
一．ETF
ETF是“Exchange Traded Fund”的简称，中文称为“交易型开放式指数证券投资基金”，简称“交易型开放式指数基金”，又称为“交易所交易基金”。
ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。
　　ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如上证50指数）包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。例如，上证50指数包含中国银行、中国石化等50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国银行、中国石化等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。
目前市场上根据我国沪深股市的股票指数，上证A50，沪深300，中证500等开发了很多不同的股指ETF。
之前我们介绍过了我国沪深股市的3类股指期货，上证A50期货，沪深300期货，中证500期货。
二．股指期货与股指ETF主要存在以下差别：

股指期货交易的是指数未来的价值,以保证金形式交易,具有重要的杠杆效应，资金应用效率较高,而ETF目前是以全额现金交易的指数现货,无杠杆效应。
股指期货存在买多与卖空双机制，在股指上涨期与下降期均可实现盈利，而股指ETF则只有在股指上涨期间才能获得盈利。
最低交易金额不同。每张股指期货合约最低保证金至少在万元以上,ETF的最小交易单位一手,对应的最低金额是一百元左右。　　
买卖股指期货没有包含指数成分股的红利,而持有ETF期间,标的指数成分股的红利归投资者所有。
股指期货通常有确定的存续期,到期日还需跟踪指数,需要重新买入新股指期货和约,而ETF产品无存续期。
股指期货存在基差，即股指期货与其标的现货的价差是可能在一定的区间内波动的。因为股指期货交易的是指数未来的价值，随着投资者对大盘的预期不同，股指期货走势不一定和指数完全一致。而ETF则是密切跟踪标的指数，其净值的变化通常与标的指数的变化保持较高的一致性。

三．股票期权（场内）-上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权
场内股票期权合约为交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金（ETF）等标的物的标准化合约。
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。
目前我们国内可以交易的场内股票期权是上海证券交易所于2015年2月9日上市的上证50ETF期权，交易的是在未来某特定时间，以行权价格买入或则卖出上证50ETF的权利，其标的物是上证50指数。

50ETF期权的优点：

1. T+0交易，可以当天买当天卖；
2. 50ETF期权跟50ETF期货，都是双向交易，涨跌都能获取收益；
3. 买入50ETF期权，风险可控，不存在爆仓的风险；
4. 适合以小博大，获取超额利润。

通过以上介绍，可以看出，虽然同为基于指数的工具性产品，股指期货，股指ETF，股指期权这三种产品不同的特性，适合不同类型的投资者的需求。同时，从国外成熟资本市场的发展经验来看，由于风险管理的需要，指数的现货产品和期货及期权产品之间具有重要的互动和互补关系。善于选择并利用这些不同的产品，投资者可以规避风险获取投资收益。