【华泰金工林晓明团队】50ETF下跌，历史波动率全面上升——期权期货周报20190512

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 华泰金融工程  2019-5-24 02:18  2467  0

摘要
上周上证50ETF下跌5.16%，日均成交量上升86.37%
上周上证50ETF收于2.777元/份，下跌5.16%。上周五个交易日分别涨跌-4.82%、0.11%、-1.61%、-2.15%、3.39%。上证50ETF日均成交量15.9亿份，与前一周相比上升86.37%。标的份额增加4.89%。（注：前一周为五一假期前，只有两个交易日，日均成交量较低。）

上周期权日均成交量上升44.24%，持仓量上升12.82%
上周期权成交较前一周上升，日均成交量334.64万张，较前一周上升44.24%，认购期权日均成交量155.34万张，上升了22.32%，认沽期权日均成交量179.29万张，上升了70.75%。上周期权持仓量上升。截至5月10日，期权持仓336.55万张，与前一周相比上升12.82%，认购期权持仓196.24万张，上升了24.19%，认沽期权持仓140.31万张，上升了0.01%。

上周标的大幅下跌，认购期权大部分下跌，认沽期权大部分上涨
上周标的剧烈波动，出现较大幅度的下跌，认购期权大部分下跌，认沽期权大部分上涨。认购期权最大涨幅为19.09%，最大跌幅为82.34%；认沽期权最大涨幅为437.14%，最大跌幅为19.79%。

历史波动率全面上升，隐含波动率高位震荡
截至5月10日，50ETF5日波动率为47.14%，10日波动率为34.28%，20日波动率为29.49%，60日波动率为29.59%。波动率全面上升。隐含波动率高位震荡，全周在26至30之间震荡，周五收于29.14。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周下跌4.67%，中证500指数下跌4.58%，上证50指数下跌5.14%。截至5月10日，IF当月期现差为-0.52%，下月期现差-0.93%，当季合约期现差-1.44%，下季合约期现差-1.27%。IC当月期现差为-0.91%，下月期现差-2.04%，当季合约期现差-4.09%，下季合约期现差-5.38%。IH当月合约期现差为-0.31%，下月合约期现差-0.94%，当季合约期现差-1.01%，下季合约期现差-0.81%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.777元/份，下跌5.16%。上周五个交易日分别涨跌-4.82%、0.11%、-1.61%、-2.15%、3.39%。上证50ETF日均成交量15.9亿份，与前一周相比上升86.37%。标的份额增加4.89%。（注：前一周为五一假期前，只有两个交易日，日均成交量较低。）

期权市场行情
上周期权成交较前一周上升，日均成交量334.64万张，较前一周上升44.24%，认购期权日均成交量155.34万张，上升了22.32%，认沽期权日均成交量179.29万张，上升了70.75%。

上周期权持仓量上升。截至5月10日，期权持仓336.55万张，与前一周相比上升12.82%，认购期权持仓196.24万张，上升了24.19%，认沽期权持仓140.31万张，上升了0.01%。

成交量P/C比为0.8229，与前一周相比下降2.27%；持仓量P/C比为0.7150，与前一周相比下降19.47%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的剧烈波动，出现较大幅度的下跌，认购期权大部分下跌，认沽期权大部分上涨。认购期权最大涨幅为19.09%，最大跌幅为82.34%；认沽期权最大涨幅为437.14%，最大跌幅为19.79%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至5月10日，50ETF5日波动率为47.14%，10日波动率为34.28%，20日波动率为29.49%，60日波动率为29.59%。波动率全面上升。

加权隐含波动率
隐含波动率高位震荡，全周在26至30之间震荡，周五收于29.14。

股指期货上周行情
沪深300指数上周下跌4.67%，中证500指数下跌4.58%，上证50指数下跌5.14%。

股指期货期现差走势
截至5月10日，IF当月期现差为-0.52%，下月期现差-0.93%，当季合约期现差-1.44%，下季合约期现差-1.27%。IC当月期现差为-0.91%，下月期现差-2.04%，当季合约期现差-4.09%，下季合约期现差-5.38%。IH当月合约期现差为-0.31%，下月合约期现差-0.94%，当季合约期现差-1.01%，下季合约期现差-0.81%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
执业证书编号：S0570516010001

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