买平值或虚值?50期权解析

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对冲基金学会   2019-5-24 01:53   2403   0


2018年二月在大半年的小牛市后市场继续大涨,2月6日50ETF出现放量大跌,2月7日继续下跌,我们认为当时会是个反转做空的机会,因此建议已经大幅持仓股票或想投机,做空的投资者均可以考虑买入当月平值看跌期权




如果短期之内能够找出确定性较强的,如上图中黄色区域所示,从技术的角度来看,我们是无法再突破之前的高点了,在这样下跌行情中,我们会认为接着还会有下跌的空间。

在技术图线上表现为前两天的高点没有突破再之前的高点,跌了一天之后遇到了短暂的支撑位又上涨了回来,没上涨上去接着又下跌了,短期内会有一个非常快的下跌趋势,此时会是一个看空的好机会!(短期之内大幅度下跌做虚值期权时价值会增长地非常快!)

假如投资者按照我们的推荐开盘买入当月3.00 看跌期权并于2月28日收盘卖出:
成本为0.0241 ,盈利 0.1279 - 0.0241=0.1038,即一手1038元, 收益率为430.7%

假如投资者选择更为激进的当月2.90深度虚值看跌期权并于2月28日收盘卖出:
成本为0.0134 ,盈利0.0821 - 0.0134 =0.0686,即一手686元,收益率为511.9%

此案例表明如果投资者在短期内很看好某一个单一的标的,并且要设止损点。如果你认为近期行情就会有大波动,那么你可以选择更为虚值的期权。

例如你买了一个月期权,却发现行情一周没跌,那此时只要稍微震荡一点,就可以考虑出掉了。这样也只会亏损20%-40%的权利金,相对而言是可以接受的。如果一周之内发生暴涨了话,那此时至少也可以翻2-3倍,最高还有可能达到8-10倍。所以这应该是风险收益比比较乐观的策略。

总 结:

交易过程中,如果你认为短期内会出现暴涨暴跌,可以考虑做虚值;认为长期会有暴涨暴跌,掌握不好时间,可以考虑平值或者浅虚值;或者你认为它的行情波动幅度不会太大,并且希望能降低成本,此时就可以考虑做价差。


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