英国脱欧截止日迫在眉睫，波动率微笑曲线或将大显身手

上周的外汇市场上英镑可谓是抢足了风头：连续两日重要投票期间，英镑汇率发生了剧烈的变化；英国脱欧进程是2019年开端的一大重要国际事件，在三月即将迎来最后的截止日期，其中一大关注就是英国是否会最终会无协议脱欧。比起两年前的公投，这次变数依然有规律可循：波动率微笑曲线将在预测中大显神通！

脱欧截止日的不确定性
对于脱欧截止日这件大事，首先我们要知道什么是协议脱欧：2016年英国通过全民公投决定脱欧之后，当时的首相卡梅伦引咎辞职，其接任者新首相特蕾莎梅便开始了脱欧进程的谈判工作这项非常艰巨的任务。特蕾莎梅代表的是英国政府，首先要与欧盟进行谈判并达成一份协议，对双方在脱欧问题上互相进行一系列的规范；其次特蕾莎梅还要让英国民众接受这份协议，英国民众的权益受到英国议会保障，在欧盟和议会这两方面都同意之后，脱欧协议就可以生效，那么英国就可以正式脱欧了，这整个过程的时间截点在2019年3月29日。

然而特蕾莎梅与欧盟谈判并没有进展得很顺利：脱欧分手费、欧盟公民在英国的权利、爱尔兰边境等问题接踵而至，同时英国本土民众反复无常的态度也让谈判始终处在巨大的难度中。面对这个棘手的工作，经历了漫长的谈判后，英国政府和欧盟终于在2018年年底达成了一份脱欧协议草案，消息传来顿时欢欣鼓舞，英镑汇率一扫此前阴霾，终于难得的扬眉吐气一次，似乎大有触底反弹之势。

更加扑朔迷离的预期
然而正如前文所说，这份协议的生效除了欧盟同意之外，还需取得英国民众的认可。在上周，代表英国民众权益的英国议会连续两日进行了投票，以432对202票的悬殊结果直接否决了首相特雷莎梅的这份脱欧协议。消息传来一片哗然，稍有起色的英镑再次遭遇迎头棒喝，大幅跳水并进一步走入低迷。

眼看最后的时间截点迫在眉睫，如果到时候仍然无法取得双方面的认可，英国就将无协议脱欧，给自身乃至欧盟造成沉重的经济打击，这是谁都不愿意看到的。因此，英国最终将以哪种形式脱欧将是今年一件重要的国际要闻，对整个国际金融市场也将产生巨大的影响。那么，我们就来听听专家老师们是如何来预判的。

国际金融专家的观点
首先，在上周五我们有幸邀请到金程交易学院的特邀讲师Marshall老师参加与学员交流的圆桌晚宴，在交流中Marshall老师认为近期的英镑是非常难以用常规的思路去预测的，因为各种不同的消息面发生得十分频繁，对英镑的影响也十分复杂，因此在这段时间想要用基本面或技术面思路去分析是很困难的。此外Marshall老师也提供了一个可能性：在迫不得已的情况下脱欧的截止日期有可能将会被推迟，甚至重新进行一次投票。

那么，既然在这个特殊的时刻下所有常规分析都难以得到有效预测结果，那么我们不妨另辟蹊径，用其他相关知识来寻求突破。本周六在深圳，深受同学们喜爱的梁振宇老师将带来专题公开课：《英国脱欧预测又来了：波动率微笑曲线将大显神通》，梁老师将运用FRM中的知识：波动率微笑曲线，来预测英国脱欧截止日的最终结果。

波动率微笑曲线（Volatility Smiling Curve）指的是具有相同到期日和标的资产而执行价格不同的期权，其执行价格偏离标的资产现货价格越远，隐含波动率越大。在实证研究中，通过传统BS期权定价模型计算出来的隐含波动率呈现出一种被称为“波动率微笑”的现象。这种特别的现象常常出现在国际外汇期权市场，可以用来进行一定的预测。

梁振宇老师曾经在两年前应用微笑曲线成功预测出了脱欧公投的结果，对于今年的脱欧截止日的预测也是势在必得，相信梁老师必将给我们带来一次精彩的讲座，让同学们体验一次理论实战演练的难得机会。感兴趣的同学还在等什么呢，感觉扫描二维码报名参加吧！

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