【每日早评】50ETF期权盘前展望20190523

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.709
-0.48%
26.1
上证指数
2892
-0.49%
1936
沪深300指数
3649
-0.47%
1218
周三是五月行权日，全日市场窄幅震荡，数度翻红后都会引起下挫，最终微跌，交易量相对前一交易日减少三分之一，缩量明显。缩量导致波动率进一步下跌，在窄幅震荡下，对买方形成较大不利因素。其他主流指数也基本上与50指数同步，均未出现明显的分化或轮动。北向资金继续持续流出，合计流出42.2亿，近期已经合计流出超过600亿，目前仍然没有看到停止的迹象，无论是真外资还是假洋鬼子，事实已经说明一切。小权认为目前整体看是偏弱的震荡，2.25的大缺口不补上总是有点不踏实，这也是一直持有的观点，抢反弹的莫慌，投资这个事，让先头部队冲，真有黄金他们一次也搬不完，但万一踩到屎坑里，绝对是在告诉你先停下脚步，小心翼翼绕着走为上策。盘后财政部与国税总局发文称今明两年免征集成电路设计企业的所得税，第三年则减半征收。今日的5G板块算是一片绿草中少有的那多红花。
技术分析上，日线的MA5、MA10重合，MA20继续下移，小权觉得要么再向下有一挫后反转，要么震荡到均线收敛再来方向。30分钟级别均线已经收敛，静待方向。
波动率进一步下降，目前暂时没有方向突破，但是本轮降波的力度确实超预期，这个和交易量密切相关，越是降波，卖方越是要谨慎。

50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
658.38
期现成交比
0.53
权利金成交额（亿元）
13.14
合约总成交（万张）
240.08
合约总持仓（万张）
344.37
P/C
0.87

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。


【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、降波期间买方都比价难受，况且震荡尚未出现突破上下边界的信号，唯一能做方向的就是日内短线，避免时间价值耗损，建议以6月实值一档合约为主，博取10-20%的盈利即可止盈。
2、卖方已无做空theta的合约，建议清仓休整，或适当持有轻仓的虚值等待。

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