（来源瑞达期货）
m1901减仓小涨，收报3435元/吨，涨跌幅为+0.53%，成交量为182.70万手，持仓量为216.28万手，日增仓-62046手。当前的历史波动率有所回落至50分位下方，隐含波动率仍处高位水平，位于90分位上方，在国际贸易争端持续升级影响下，短期或高位震荡。受此影响，看涨 期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。 今日 豆粕期权成交量10.25万手（按双边计算，下同），较上个交易日有所增加，持仓量减少2630手至46.01万手，成交额8207.04万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.60和1.13，成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在最大持仓量在3650，3700次之，关注此处压力位；看跌期权在3100处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为83.66%和10.71%，持仓量占比分别为71.16%和24.58%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。 国际方面，CBOT大豆期货今日小幅下跌，美国中西部近期受天气影响，不利大豆收割工作，不过本周周末至下周将迎来晴朗干燥天气，利于收割加速，同时关注美国农业部将要发布周度出口销售报告，预计大豆出口量为60-100万吨，短期料震荡偏弱；国内方面，中国国家粮食交易中心（NGTC）周三在网站发布的消息显示，周三中国通过拍卖会售出97292吨2013年国家临时存储大豆，相当于计划销售量的96.05%，同时豆粕库存维持在高位，预计短期内供应充足，但因北方大豆产量下降以及进口预期下降，农民对大豆后市看好，存在惜售现象，价格将有所抬升，短期料区间震荡，远期或有所上涨，m1901合约震荡小涨，关注压力位3550元/吨，支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均增加，其中看涨期权空头减仓较多。期权操作上，方向性策略：采取高空低多策略，在标的期货3400元/吨附近卖出m1901-P-3300，止损3330元/吨，在标的期货3520元/吨附近卖出m1901-C-3600，止损3590元/吨。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时买入m1901平值看涨期权，卖出m1905平值看涨期权。 | 
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