4个交易日2-5%的收益，你敢不敢试试？

2018年10月18日，日子很吉利，股民比较忧伤。
沪指今日低开低走，收盘大跌2.94%，收报2486.42点，失守2500点大关，再创四年新低。两市合计成交仅有2397亿元，行业板块全线下跌。
“A股又跌了。”
　　这一句老股民的抱怨透露出多少的无奈与不甘。
　　昨日v型反转的局势，如昙花一现般，未能激发起今日A股市场的兴趣，今日A股继续惯性下探。

图1 50ETF2018年10月18日分时图

图2 部分认沽期权翻倍，认购期权腰斩

今日跳空低开后就处于一个缓慢下跌的过程，其实事后看好简单，但在盘中，看到许多期权投资者在不断的抄底认购，着实着急。
许多期权交易者从股民转过来的，不习惯做空，只习惯不断的抄底，不断的被套，抢反弹。其实，只要看清楚这个大的趋势，管住手，不要轻易去下单，就会好的多。

今天不算的话，截止到昨天，其实50ETF和上证指数都是偏弱的走势，被5日线压制，但是短期来看向下的空间又有限，所以其实看多买认购是不太好的，但是买认沽看深空，在昨天看来似乎也空间不大。总的来说，就是长多长空都不适宜，不过今天打破了这个平衡。
另外一个比较值得注意的是，波动率不断的上涨，尤其是认购，我也不知道是为啥，可能是抄底的和做空的擦肩而过，相互道了一句大家都懂得话吧。使得距离到期日只有4个交易日的期权显得特别贵。

人家恐慌，你贪婪，这就出现了新的机会，4个交易日赚2-5%，你敢不敢做？

图3 认购2450的波动率接近35%

图4 认沽的波动率也高于30%

图5 波动率不断维持在高位

图6 近期波动率不断走高

从图2可以看出，虚值2.45、2.5、2.55的认购期权还较贵，当然虚值2.4、2.35、2.3的认沽也比较贵，如果标的波动没那么大，在最后四天标的不能超出他们的边界，这些期权是大概率要归零的，按照2500-4000元/张的保证金来算，卖出这些期权若到期归零的话，是可能有1-5%的收益的，我认为有以下几种方式：
1.卖出单腿
比如若觉得标的在接下来的四天，涨不到2.5、2.55以上，或者觉得跌不到2.3以下，即可以卖出上方的认购期权或下方的认沽期权，获取权利金收入。
风险点：大幅突破超出边界。
2.卖出跨式
卖出跨式是可以同时卖出2.45或2400认购和认沽，最后两者的时间价值都损耗，剩余一点点内在价值，获得差额收益。卖出宽跨则可以卖出两头的虚值，盈亏平衡的范围更宽。
风险点：大幅超出边界。
3.垂直价差
比如看不大涨，或不大跌，在卖出虚值认购（如2450、2500、2550）或虚值认沽（如2400、2350、2300）的情况下，买入实值期权作为保护。
风险点：收益风险皆可控。
4.比率价差
比如看不大涨，可以买入一份实值认购期权（时间价值较少），同时卖出2份到更多份的2550、2600等期权，获取卖方的收益。还可以买入端的权利金等于卖出段收到的权利金，构建无成本策略。看不大跌反之。
风险点：4天内大幅上涨或下跌
5.对角价差
即卖出本月时间价值较高，波动率较高的虚值或平值期权，同时买入下个月的实值期权。
风险点：GAMMA值飙升导致浮亏。
6.圣诞树
例如买入本月实值期权2300购，卖出上方虚值期权2450一份，并卖出更虚值的期权2550一份。阶梯式获取权利金。
风险点：大幅下跌，收到的权利金不足以抵消买方的亏损。
7.备兑策略
在主动或被动持有50ETF现货，或者持有其他长期类似等价物，如中国平安等。现货端浮盈浮亏不计较的话，上方的认购就放心的卖吧。
风险点：大幅下跌。

如果怕周末市场有什么消息影响标的大幅波动，后几种都是盈亏有限的策略。至于卖出跨式，怕标的大幅波动，最好是卖出平值或实值，到时候盈亏基本能抵消，虚值的往往盈不抵亏。

PS：给期权新手的几句忠告
1.期权不止是做多做空，因为波动率和时间价值的存在，有时候看对方向还是会亏钱。
2.10月份期权只有4个交易日了，讲真，我觉得还是很贵，持有的时间稍微长，买方需要标的有很大的波动才能赚钱。
3.虚值期权若标的有大波动赚的倍数会比较显眼，但是买入一般不会太多。
4.大逆不道，顺势而为。第一句的意思是，逆了大的方向，不是正确的道路，不要随便去抄底，也不要随便去猜顶，顺势而为，权利义务仓结合，合成策略搞起来。
5.去年50ETF从2.4元涨到3.2元，很多人赚了盆满钵满，今年从3.2元跌到2.4元，赚大钱的寥寥无几，除了波动率太高，下跌过程不流畅，还有就是大家习惯于抄底，而不是顺势卖狗。
6.当前行情不连续，保住本金，等待春天。或者短线快进快出，或者坚持你的信仰。

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zs亭 · 2018-10-18 16:53:56

mark

rimrockcn · 2018-10-18 20:38:03

搞点认沽试试看吧

4个交易日2-5%的收益，你敢不敢试试？

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