虽然不少基金采取disciplinedsystematic (quantitative)方法在不同市场环境里寻找机会,discretionary风格往往由于判断正确一个主要宏观事件一战成名。狙杀英镑的Soros说“I don’tplay the game by a particular set of rules; I look for changes in the rules ofthe game.” 何等霸气。
宏观策略有个非常值得一提的好处:随着资产全球配置以及ETF等被动投资的兴起,不同资产之间相关系数越来越高,而宏观策略和市场的相关系数往往很低,毕竟操作上没有固定的方法,持仓变化追随时机。下图中可以看出Macro Fund Index和S&P大盘的相关性并不高(我很好奇globalmacro index表现如此的好,可能是存在survivalbias的缘故)。