民营企业融资有哪些困难?

之前看到新闻，企业贷款因担保途径和用于银行疏通关系的原因，到手资金远远小于申请资金

华科金控 · 2018-10-17 22:54:51

在实现促进金融服务实体经济，提高企业直接融资比重的目标中，债券市场无疑担当着重要的角色。但在现实中，大多数民营企业却苦于发债难，从中获取的融资资源有限，与民营企业80%的就业贡献度和60%的GDP贡献度形成巨大的落差。
据华科金控统计显示，特定筛选口径下，2016年9月—2017年9月非金融企业信用债发行规模国企占比为80.51%，民企占比为16.37%，民企在债市中处于雨露难沾的“零头”地位。作为一站式债券融资咨询服务平台，华科金控针对民企债券融资难题，从政策推动、市锄制、投资环境、融资服务和企业自我提升等多个维度，给出了自己的解题方程式。
民企债券融资痛点外部因素
债券市锄制不完善，刚性兑付成为构建成熟债券发行和投资市场的障碍。债券刚性兑付导致市场不能进行有效的风险区分和确定合理的风险溢价，错误地抬高了无风险收益率的水平，让整个市场失去风险判断的能力而积累风险，也在无形中加大了社会融资成本。这同时使得投资者不够多元化，低风险低收益投资模式正在损害当前债券市场的健康发展，限制了民企从债市获取资金的资源渠道。
发债门槛高，支持中小企业发行的债券产品相对匮乏。由刚性兑付的市锄制和投资者偏好决定，目前适合中小企业发行的债券品种不多，民企发债的门槛偏高，很难获得发债资格。
相比于国有企业，民企评级难，发债时处于所有制弱势。民营企业除非是国内五百强，或者是所处行业的龙头公司，一般民企，即便规模较大、经营不错，也很难获得高评级，大多数难以满足监管部门的最低评级要求，由于相比于国有企业，缺少风险“兜底”，从评级机构到投资者对民企在一定程度上都存在“所有制”歧视，是导致民企发债难的原因之一。
发债综合成本居高不下。当前的债券定价机制决定，同等级民企与国企在债券发行利率的利差较大，一般发债票面利率会高于国企100BP左右，加之发债环节中的审批费用、中介机构费用和发行筹资费用，民企发债综合成本较高。
缺乏债券融资服务平台化支持。目前社会征信系统不健全，中小企业在资本市场上的信用信息不对称，社会担保机构的担保能力不足，针对中小企业发债的财务顾问、增信服务、咨询顾问等融资服务薄弱，缺乏系统有效的平台化服务支持。
对策与建议：打破刚性兑付是债市改革的重要变量
华科集团创始人、总裁、华科金控董事长宋杰认为，在十九大精神引领下，从顶层设计层面，金融体系改革将进一步深化，债券市锄制会更加完善，对债市对外开放和政策开闸有乐观的预期，债市改革的变量或将从打破市场刚性兑付着手，从而强化债市服务实体经济的直接融资功能，实体经济的主要力量民营企业会从中受益。
宋杰表示，从市场发展角度，中国债券市场未来五年大幅扩容趋势判断不改，将形成30万亿元左右规模的增长，衍生巨大的市场空间。由于国企在债市获取的资源相对充分，市场增长的变量依然是民营企业为主。债市将通过打破刚性兑付，建立并完善风控和触发机制，引入多元化投资者，降低发债门槛，容纳更多的低评级发债主体。
从债券产品创新角度，近年来，企业专项债、双创债、可转债、项目收益债、资产证券化等债券新品不断推出，适当地降低了债券的发行门槛，未来债券产品创新必然提速，或将放行高收益企业债(俗称垃圾债)，为民营企业发债扩容奠定基矗
综合判断，看好3-5年债券市场发展空间，机制改革、政策推动和产品创新将逐步破解民企发债难、发债贵的瓶颈，民企债券融资路径会进一步拓宽。
民企发债痛点内部因素
大多数民企规模不大，资源少，竞争力弱，抗风险能力差。特别是中小民营企业，进入垄断性行业的难度大，一般从事的是竞争性行业，行业风险相对较高，抵抗经济周期波动的能力较弱。其所从事行业大多为传统制造业，产业结构不合理，产品缺乏核心竞争力，缺乏资源优势，容易受到外部市尝环境变化的影响，尤其是近年来我国经济进入新常态、全球经济复苏较慢、外部需求减少的情况下，民营企业的经营风险骤增。
除上市公司外，民企普遍存在公司治理结构不完善的问题。民企往往财产所有权、经营决策权、人事控制权集中，实际控制人多为集权管理，未建立现代企业管理制度不能形成良好的投资决策机制，个人权威的主观决策模式易出现决策失误。经营管理对实际控制人依赖度很高，若实际控制人出现问题，企业正常经营将受到严重打击，就会产生风险。
财务管理不规范，信息披露不透明。很多民企财务管理行为不规范(比如违规拆借、担保)、信息透明度差、财务信息披露质量和及时性有待提升，互保、圈保行为较多，或有负债风险相对较高，且债务资本结构多不合理，资金运营效率低，对财务风险重视不足。
信用意识相对薄弱，信用记录不佳。受信用环境影响，一些民营企业信用观念不强，非主观因素造成不良信用记录或陷入经济纠纷等，成为发债阻碍。也有个别企业偿债意愿偏弱，存有逃废债风险。
缺乏债券融资渠道和经验。由于民营企业缺乏专业人才，对债券融资相关政策、债券产品、市场渠道不熟悉不了解，大多数企业没有发债经历和经验，很难选择适合自己企业的发债方案和策略组合，造成融资工具错配或成本高。
对策与建议：发债机会留给有准备的民企
从国际市场经验和国内债市发展趋势来看，债券市场将是民企降低融资成本、优化负债结构的一个主要融资通道。外部环境固然是一个重要因素，但是如果不重视自身存在的缺陷和瓶颈，发债难问题不可能由政策和市场推动单向解决，民企可能错失政策窗口期和市锄遇。
套用一句名言：发债机会留给有准备的企业。在债券市场高速增长将临之时，民营企业应向内练功，向外求智，努力成为一个相对合格的发债主体。这需要企业不断完善公司治理结构、强化信用意识、规范财务管理、信息披露及时，增强市场竞争力和盈利能力，改变民企在评级机构、投资者评价体系中的固有印象。
同样，民营企业在自身不具备发债经验的情况下，应借助专业债券融资咨询服务机构的平台化服务达成事半功倍的效果。华科金控在帮助企业发债领域形成了独有的一站式债券融资咨询服务模式，提出“让企业没有难融的债券”的，能够整合资源，解决企业发债难点，帮助企业选择合适的债券品种、发行时机，遴选评级、评估、审计、法律、担保机构和承销商，寻找债券投资者，高效完成发债流程，降低发债成本，提高发债成功率。

yy bao · 2018-10-17 22:54:52

转自远东地平线

一、过度包装或不包装

有些民营企业为了融资，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况。有些民营企业认为自己经营效益好，应该很容易取得融资，不愿意化时间及精力去包装企业，不知道资金方看重的不止是企业短期的利润，企业的长期发展前景及企业面临的风险是资金方更为重视的方面。

二、缺乏长期规划，临时抱佛脚

多数民营企业都是在企业面临资金困难时才想到去融资，不了解资本的本性。资本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企业在正常经营时就应该考虑融资策略，和资金方建立广泛联系。

三、急于拿资金，忽视企业内部整理

民营企业融资时只想到要钱，一些基本的工作也没有及时去做。民营企业融资前，应该先将企业梳理一遍，理清企业的产权关系、资产权属关系、关联企业间的关系，把企业及公司业务清晰地展示在投资者面前，让投资者放心。

四、融资视野狭窄

只看到银行贷款或股权融资企业融资的方式很多，不只是银行贷款和股权融资，租赁、担保、合作、购并等方式都可以达到融资目的。

五、只认钱，不认人

民营企业急于融资，没有考虑融资后对企业经营发展的影响。民营企业融资时除了资金，还应考虑投资方在企业经营、企业发展方面对企业是否有帮助。

六、只想融资，不想让企业走向规范化

企业融资是企业成长的过程，也是企业走向规范化的过程。民营企业在融资过程种，应不断促进企业走向规范化，通过企业规范化来提升企业融资能力。

七、只顾扩张，不塑造企业文化

民营企业在融资过程中，只顾企业扩张，没有去塑造企业文化，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业集团内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力。

八、只顾扩张，不建立合理的公司治理结构

很多民营企业通过融资不断扩张，但企业管理却越来越粗放、松散。随着企业扩张，企业应不断完善公司治理结构，使公司决策走上规范、科学的道路，通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程种的经营风险。

九、低估融资难度

误以为仅靠自己的小圈子就可以拿到资金有些民营企业常常低估融资的难度，对出现在面前的个别资金方期望过大，也往往以为靠企业主或内部管理人员的私人小圈子就可以拿到资金。

十、不愿意花钱请专业的融资顾问

民营企业都有很强的融资意愿，但真正理解融资的人很少，总希望打个电话投资人就把资金投入企业，把融资简单化，不愿意花钱聘请专业的融资顾问。也有不少人认为融资只需写个商业计划书，图便宜随便找个机构或个人、甚至学生来写，也不管他是否有融资的经验和融资的渠道，只要价格低。企业融资是非常专业的，融资顾问要有丰富的融资经验，广泛的融资渠道，对资本市场和投资人要有充分的认识和了解，要有很强的专业策划能力，要考虑企业融资过程种遇到的各种问题及解决问题的方法。

xiaoshuai · 2018-10-17 22:54:54

题主所说的需要进行贷款担保的企业肯定属于中小民营企业，大的企业不缺银行贷款。
中小企业融资难的问题在中国一直存在，也一直是个难点，中小企业经营不规范，抵押品不足等导致企业信用不足，风险较大；而银行是经营风险的企业，风险控制严格，不愿意将钱直接贷给它们。所以此时需要嫁接第三方信用，于是引入了第三方担保。担保公司承担了几乎所有的风险，当然需要收取一定的手续费。综合下来，中小民营企业融资成本必定上升。

抹香鲸 · 2018-10-17 22:54:55

简单说就是银行根本看不上民营企业，人家把钱贷给国企央企多有保障而且油水也大，都不愿意做民营的生意，现在融资平台逐渐开放了，渠道也多了，融资比原来容易了

民营企业融资有哪些困难?

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