配对交易(pair trading)现在还有人做吗?具体是怎么操作的?

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Edwinxzs   2018-10-15 23:59   12146   9
如题。pair trading在90年代美国比较流行,不知道现在还有没有人用类似方法套利。还有在国内做的话怎么解决做空(short position)要收手续费的问题。
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JD-Quant  4级常客 | 2018-10-15 23:59:25 发帖IP地址来自
配对交易是基于统计套利策略的一个范例。无论市场是牛市、熊市,配对交易都可以在高频交易中帮投资者获得一笔不菲且稳定的收益。这类配对方法主要是通过做多一只股票同时做空另一只与其存在某种相关性的股票而获得平稳收益。
理论背景:1987年Engle和Granger两位统计学家提出的协整理论及其方法,为非平稳序列的建模提供了另一种途径。虽然一些经济变量的本身是非平稳序列,但是,它们的线性组合却有可能是平稳序列。这种平稳的线性组合被称为协整方程,且可解释为变量之间的长期稳定的均衡关系。
量化策略实现步骤:
1.   找到相关性高的一对股票:
直观上来看,我们需要寻找的是两只在公司主营业务、规模大小甚至是风险因素等方面要有一定的相似性的股票,可以在同一行业或者相关联行业(如:房地产和钢铁行业)中寻找。另一方面,可以通过编写程序自动查找近N日内相关系数最大的或存在协整关系的一对股票(具体:Pearson相关系数计算、Johansen’s协整检验等)。例如:计算一段时间某行业内所有股票价格的相关性矩阵,选取相关系数最大的两只股票。
2.      计算时间段内股价间稳定关系:
设股票1、2号实时对数价格为
,
此处对数价格可以近似认为是收益率。主流方法是寻找到对数股价间的协整关系,即:
,使得残差序列
是平稳序列(通过ADF单位根检验),即
得到的是一个均值回归序列(mean-reverting)。现在考虑一个持有”
”这样的投资组合经过时间h后的收益r(h):

可以看出r(h)就是
随时间的增量。
不妨设
,并且选一个交易阈值
,我们可以建立以下的交易策略:
1.      买入点:当
时买入p份股票1,同时做空p*
份的2号股票;
2.      卖出点:当
时做买入的反转,即:卖出p份股票1并买入p*
份的2号股票。
此策略的收益r(h)=2

不难看出的是,
的选择较为关键,其大小关乎交易次数和实际收益。理论上,我们可以给定一个区间进行回测选择收益最大时对应的该阈值,而实际中,还需要实际考虑每次买入和做空的手续费以及时序
mean-reverting的速度。
下图是从2002年7月1日到2006年3月31日间的两只股票BHP-0.717*VALE的股价图像,其中两只股票价格均为做完对数后的收盘价,即log close prices。选定
后,图中红蓝线分别标出了

值,也就是说当BHP-0.717*VALE得到数值低于蓝线时,我们需要买入买入p份BHP,同时做空0.717p份的VALE,数值高于红线时反转。

值得注意的是:之后稳定的关系可能随着时间有调整,策略容易失败,而如果采用不断跟踪、机器学习的方式,样本窗口时长、以及调仓频度都需要给予特别的关注。历史上有过这样的套利杯具,详情参考美国长期资本管理公司LTCM惨剧。更多策略请参考:京东量化平台
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韩大狗是胖柴犬  2级吧友 | 2018-10-15 23:59:26 发帖IP地址来自
这居然是个问题。
果然做期货的没有什么存在感。
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匿名用户   | 2018-10-15 23:59:28 发帖IP地址来自
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匿名用户   | 2018-10-15 23:59:29 发帖IP地址来自
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6#
guobz  4级常客 | 2018-10-15 23:59:30 发帖IP地址来自
配对交易一直有人在做,无论是基于基本面分析的,比如同行业的业务相近的股票,还是基于统计的,如相关系数较大、协整关系。
不过单单找到这些还不够,还需要加上风控,否则风险、回撤根本无法控制,容量也上不去,特别是特别多Pair的时候。
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刘炜每天在看什么  3级会员 | 2018-10-15 23:59:31 发帖IP地址来自
我在雪球上看到有人在买入华宝油气后,再买入中国国航。相当于卖空原油类股票。
我在中国国航的日线图上叠加了华宝油气的日线图。从图表上来看,这个方法是可以赚钱的。只要等到华宝油气涨上来后,卖出平仓就可以了。
在交易的过程中,可以在中国国航上增加仓位。

我把上海机场和贵研铂业的日线图叠加了起来。
在这时候,不一定要融券做空上海机场。可以直接买贵研铂业,只要少买一点就可以了。

我觉得股票和货币基金也可以配对,不一定是很高大上的跨期,多品种的套利。只要是负相关性的都可以配对的。
不要只是关注一个市场,有些交易员会关注商品期货的价格,但是他们从来都不会买期货。他们会买入相关的股票。
配对交易有时候会失灵,所以每一个交易员都应该时刻关注市场的变化。
简单一点,不要企图赚大钱,这也是一种交易态度。
推荐你看《价差交易》,羽根英树。
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财叔  2级吧友 | 2018-10-15 23:59:32 发帖IP地址来自
看了下各个答案,知乎各种装的太多了
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匿名用户   | 2018-10-15 23:59:33 发帖IP地址来自
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monchew  2级吧友 | 2018-10-15 23:59:34 发帖IP地址来自
初学时间序列的小作业
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