【每日早评】50ETF期权盘前展望20190424

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.963
0.17%
28.0
上证指数
3199
-0.51%
3249
沪深300指数
4019
-0.16%
2041
周二市场盘中倒是有些动静，下午有过一波超1%的上涨，但很快回落，最终微涨收红。但不幸的是科技板块、小盘指数均大幅下挫，中证500,创业板指数均下跌超过1.5%，两市成交额7200亿+，相比之前几个交易日开始出现小幅缩量，北上资金净流出超过59亿元。看来此处果真盘整一段时间，也属正常，没有经过充分的筹码交换并且洗去一部分不坚定的持仓者，市场也不可能健康向上。从技术角度看，周二险守MA10，日线级别暂时看不到要跌落向下迹象，似乎强势盘整的概率更大，不建议投资者猜拐点，买认沽做空。毕竟大势在向上，向下做空的获利有限。30分钟级别的超短线，MA5和MA10重合且走平，也印证了日线上的走势观点，耐心等待盘整结束以及降波，后续进行方向选择时选择方向头寸更好。
波指在坚持了几日后终于在周二发生大幅下降，这里我们观点仍然和以前一致：波指前期的走高更多是由于看涨热情带起来的，如今出现回调和窄幅震荡，自然有理由回落，未来如继续盘整，还将进一步回落，预计回落目标区间23-26左右，可边看边观察。

50ETF近期30分钟K线图

【期权交易】
总成交面额（亿元）
880.78
期现成交比
0.43
权利金成交额（亿元）
17.77
合约总成交（万张）
296.82
合约总持仓（万张）
334.36
P/C
0.80

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。

  【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、如果此处盘整，看好未来上涨的投资者，在降波期间可以选择的策略是逢低轻仓卖出认沽，博取未来方向和波指上的双收益。4月合约即将进入最后一天，切记实值合约要进行处置，不要遗忘。同时不要重仓“买彩票”赌博。目前波指处于降低阶段，对买方提出很高要求，如果没有明确把握做超短线，不如放弃机会观望。
2、卖方可能再次迎来美丽的窗口期，但诡异的行情也经常突然拉一波打破既定计划，做好压力测试，目前5月合约的卖方的盈利更多是来自降波而非时间衰减，仓位和压力测试一定要做好。

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