影响股指的因素是怎么确定的？

比如今天广播里说“受美联储退出量化宽松政策影响，道琼斯指数下跌0.5%”，这个因果关系是如何判定的，出于经验、直觉还是有专门的数学模型、统计方法？如何判断不是由于其他原因造成的，难道不会是其他原因贡献了0.2%，美联储政策改变贡献了0.3%吗？

DavidCharge · 2018-10-15 23:41:55

因果关系实证检验非常难。一般来说，类似的判断是基于经济学理论而非实证的。

王小星 · 2018-10-15 23:41:56

图为前2轮QE的效果。

大体上还是可以估计一下的吧。

量化宽松货币政策俗称“印钞票”，指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。

摘自维基百科，那么一般来说利率的浮动，回购的国债和企业债券都是一个固定的数值，比如利率降低1%，每个月释放1000亿美元等等，有了这些东西，外加过去的历史经验，可以建立模型预测，至于精度就不太好说了，要看历史积累，模型精度等等。

这种情况下很难建立精确的模型是对的，但是数学家们创造了很多智能算法，什么神经网络啊，蚁群，人工演绎等等，在短期内的预测结果还是可以接受的。
这个应该是属于量化经济学的范畴，但是市场没那么简单，投资人对市场的预期也是一个很重要的因素，但是人的原因没法量化，所以严格意义上说不是一个“科学”的方法，不过不妨碍在这个领域的大量研究，总体来说现在的研究精度是可以接受的，但是经验更加重要。

比如有最开始那个图，（不知道怎么一粘贴就到最上面去了，5555，好吧不要在意细节），预测一下还是可以的。

凯烨风云 · 2018-10-15 23:41:57

虽然崇尚影响股指因素是怎么确定的墓本分析的人员和崇尚技术股指影响因素有哪些分析的人员互相低毁对方的分析方法，但多数分析人员都十分注重对经济墓本面因素的分析。实际上，股价指数的真正驱动力量还是经济基本面因素。经济基本面因素种类繁多，但对股票市场有较大影响的主要有以下几方面的指标:
   (1)经济周期指标。经济周期是工业化社会以来人类经济生活不可避免的一个现象。几乎所有经济活动都呈现出起伏的周期。通常一个产业不仅会受到整体经济周期的影响，也可能会受到其他行业经济周期的影响.股票市场作为整体经济的一部分，必然会受到经济周期的影响。
   一般地，在经济景气循环的开始阶段，经济活动渐趋活跃，生产扩大，失业率下降，工资上升，企业的利润也相应增加，因此，股票价格也随着股息的上涨而稳定攀升，股票指数上升。
   在经济周期的头部，企业的订单会突然减少.生产开始萎缩.利率也由于融资需求的增加而上升，导致生产成本上升，企业利润减少，失业开始增加。工资的增长赶不上通货膨胀的增长，股价开始下调，股票指数开始反转向下。

      进人经济周期的萧条阶段和谷底后，到处弥漫着悲观气氛，利率下调，物价下滑，股息减少，经济利空消息接踵而来，股价和股票指数迅速下跌。

      .在下一轮经济景气周期开始之前，股票市场通常会领先上涨，这就是为什么我们称“股票市场是国民经济的晴雨表”的原因。

      必须指出，尽管在经济周期中，我们看到了经济活动的起伏，以及利率水平的升降，但长期股票价格下跌的悄况是十分罕见的。经济周期主要是反映整体经济成长率的高低，要准确评估经济周期对股票市场的影响，还必须分析构成经济周期的各个经济层面的指标，如通货膨胀指标、经济增长指标、金融指标等。

      (2)通货膨胀指标。通货膨胀指标通常以零售商品物价指数来表示。一般地，当通货膨胀率上升时，货币贬值，从而可能会引起利率上涨。在短期内，通货膨胀率上涨所导致的利率士升将对股票市场产生负面影响，但就长期而言，通货膨胀对股价的影响并不严重，因为股票的价格，如同其他商品一样，迟早会随着通货膨胀而上涨。

余唯Yui · 2018-10-15 23:41:58

这个牵扯到实证经济学和理论经济学了，实证必须先有理论的支撑，然后才能做计量分析。因为计量里面很多看似相关的数据之间只是伪相关，这个坑很深。具体到这个问题，用托宾q理论简单解释下吧。托宾的理论认为企业存在一个q 值，越大越好，但是货币发行量减少导致q 值下降，所以企业市值下降导致指数下跌。当然还有很多种解释的理论，比如信贷途径和信号理论也可以解释，这里不一一列举了。

脑子上的思考 · 2018-10-15 23:41:59

影响股票指数波动有以下几个主要因素：
1、宏观经济运行状况
一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。中国的股票市场已经诞生17年，在这一过程中，中国经济基本保持持续较快的发展。但是中国的股市特别是自2001到2005年则处于萧条期，有不少人据此认为，中国的股市与经济没有关系，并且为此产生了许多的理论解释。2005年下半年至2007年的指数飘升逐渐地改变了人们的这一看法。随着股权分制改革的逐步完成，随着“清欠”、“新会计准则”、“两税合一”等一系列法规制度的完善和实施，相信中国股市作为“经济晴雨表”的功能也会越来越突出。在主要的经济指标中，除了GDP增长率以外，实际可支配收人增加，则股指上涨。实际可支配收人作为经济成长指标，表明国内需求将随国民收人上升而增加，只要没有引发通货膨胀的压力，就是对经济有利。存贷比率的变化对股指也有影响。存贷比率是贷款余额和存款余额之比。一般来说，存贷比率过高或过低对经济都不利。非农业就业人口增加，表示就业人口大都从事工业产业或服务业，象征经济景气活络，对股市利多。同时失业率上升代表经济成长缓慢或走下坡路，对股指不利。同样，零售销售额增长表明经济景气活络，对股市有利。但是，要留意将来政府可能采取紧缩政策。
2、企业运行状况
企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。传统的周期理论认为，在资本主义国家，经济繁荣时期，企业盈利多，股息高，股票则上涨；在经济危机时期，企业生产萎缩，股息下降，股价则下跌；在经济萧条时期，股价渐有转机；在进人复苏时期后，股价又开始反弹。所以，股票价格的变动，一般是与经济周期相适应的。不过现代资本主义国家的经济周期已经不像以往那样明显，而中国这样的新兴市场经济发展也有其新特点，投资者要注意区别和把握。
3、国际经济的影响
国际贸易收支良好，有利于股指上涨。因为贸易收支上升，表示本国经济竞争力相对为强，同时货币供给量增加。
在经济全球化的今天，一国的经济也会受到世界经济的影响。尤其在我国，对外贸易额在改革开放以来连年快速增长，对外贸易已成为我国经济发展的重要动力之一，因此分析我国的股指期货走势，也必须关注世界经济的整体形势。比如，关注美国道琼斯指数、香港恒生指数、日经225指数等。当然，随着中国经济和股市总规模的增长，人民币的缓慢升值，沪深300指数走势的独立性也会越来越明显。
4、突发政治安全事件
股票价格指数的波动，不仅受经济因素的影响，而且受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。与其他因素相比，突发事件对股票价格指数的影响有两个特点：一是偶然性。即突发事件往往是突如其来的，因此相当多的突发事件是无法预料的。二是非连续性。即突发事件不是每时每刻发生的，它对股票价格指数的影响不像其他因素那样连续和频繁。国家政局稳定使人民对国内经济发展有信心，并使国家国际形象提升，能够吸引国外资金，国家公债发售信用佳，股指表现好。
5、利率、汇率水平及其趋势
通常来讲，利率水平越高，股票价格指数会越低。其原因是，在利率高企的条件下，投资者倾向于存款，或购买债券等，从而导致股票市场的资金减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低，股票指数就会越高。因为利率太低使存款和购买债券无利可图，使越来越多的投资者转而投向股票市场，从而拉动股票价格指数的上升。在世界经济发展过程中，各国的通货膨胀、货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。但最近几年，西方国家往往在银行利率上升时，股票市场依然活跌，原因是投资者常常在两者之间选择：银行存款风险小，利率较高，收人稳定，但不灵活，资金被固定在一段时间内不能挪作它用，并且难以抵消通货膨胀造成的损失。而股票可以买卖，较为灵活，风险虽大，但碰上好运，可获大利。所以，在银行利率提高的过程（原来较低）下，仍然有一些具有风险偏好的投资者热心于股票交易。有关汇率的讨论基本与利率相仿，即本币的升值，有利于进口，不利于出口。而有关人民币的升息、升值对股市的影响则要综合起来加以分析。

6、资金供求状况与通胀水平及其预期
当一定时期市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，否则，会促使股票价格指数下跌。比如，目前国内大量的外汇储备，导致货币供给量增加，通常会导致股指价格上涨。当然，资金过于充裕，也可能引发通货膨胀。再如，政府支出增加，通常也会推动股票价格指数的上升。因为政府支出增加，将使国内资金充裕。同样，社会货币供应量的增减对股指也有影响。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收人和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至超过两位数，那么将造成人们实际收人下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。
7、经济金融政策
出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等，国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等，这些会对整个经济或某些行业板块造成影响，从而影响沪深300成分股及其指数走势。股份公司常常向银行借款，随着借款额的增多，银行对企业的控制也就逐渐加强并取得了相当的发言权。在企业收益减少的情况下，虽然他们希望能够稳定股息，但银行为了自身的安全，会支持企业少发或停发股息，因而影响了股票的价格。税收对投资者影响也很大，投资者购买股票是为了增加收益，如果国家对某些行业或企业在税收方面给予优惠，那么就能使这些企业的税后利润相对增加，使其股票升值。会计准则的变化，不会实质性地影响股份公司的内在价值，但是会使得某些企业账面上的盈余发生较大变化，从而影响投资者的价值判断。
8、分红政策
分红政策也会对股指价格带来一定的影响。投资者之所以购买股票，是因为它能带来不低于存款利息的红利（而非中国投资者普遍关心的价差收益）。股份公司发行股票的数量，不是取决于它的实际资本拥有量，而是取决于股息的派发量。股息越高，购者越踊跃，股票的价格也越高。但是，股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了，而增资后的利润却未同步增长，股息将无法维持原有水平，股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业，为了不断发展业务，使企业收益日益增长，把公司的净利润大部分或全部留下，以扩大资本积累，用于生产和经营，只发放少量股息或不发放股息。并且，国家在税收制度上也积极支持。由于企业处于高速发展阶段，股票即使不发或少发股息，对投资者也仍有很大的吸引力。过去在分红问题上，中国流通股股东往往与非流通股股东矛盾对立，不过随着股权分置问题的基本解决，以及其他制度的完善，相信股东们的利益会相对趋于一致。
9、指数编制方法
股票价格指数的波动虽然与宏观经济的变动紧密相关，但是也与编制方法存在一定的联系，特别是成分指数的变动与所选择的样本公司关系十分密切。比如，根据沪深300指数的编制原则，当成分股进行分红派息等活动时，指数不进行人为调整，任其自然回落。因此在年报中报集中期或者一些权重比较大的股票如招商银行、工商银行、宝钢等在分红派息时会对股指产生影响。由于一些个股在指数中所占权重较大，当其经营状况发生变化时，价格可能出现异动，从而改变其流通市值影响股指走势。根据沪深300指数编制原则，成分股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整的比例不超过10％。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进人，排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进人新选样本，除非该股票影响指数的代表性。另外，对一些权重大的股票，如中国银行在上市第十一个交易日进人沪深300指数。成分股的更换一般提前两周公布。
10、重大发现、发明重大发现对于股价和指数的推动作用是显而易见的。
例如，大的油田、天然气、各种矿藏等的发现。在产业结构调整和转移时期，新产品的开发显得越来越重要，股价也会受到它们的强烈冲击。新产品从开发完成至股价下跌这段时间，可分成三个阶段：当消息传出以后，成了热门话题，此时股价自然会上扬，尤其一旦有投资者使用投机手段，则更容易暴涨。但是经过一段时间股票已经成为人们争相投资的对象，而这种新发明要普及化，需要很长时间，届时新产品还销不出去的话，股价便会下跌。假如最终某个新发明能够提高公司的业绩和利润率，股价会上涨；如果没有预期的效果，则跌幅很大。因此，股票交易者必须关注这个规律，牢牢掌握股价波动的主动权。

眼睛上的看盘 · 2018-10-15 23:42:00

以我的观点来看股指受很多因素影响，跟股票的变化也有很大的关系。股市不断的变化，股指期货的走势也在变。那么具体来说，影响股指的因素到底有哪些呢?以下我所说的仅供参考。
1、由于股指期货的价格是基于现货市场股市而形成的，而股市大盘变动又受经济周期的影响，因此，随着经济周期的变化，股指期货的价格也会出现上涨和下跌的行情。从整个股市的层面看，股市经济周期影响着股指期货的价格。
2、从政策层面上，政府制定的方针政策也会直接影响股票指数期货的价格。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀、汇率、利率变动均能从不同程度上影响股指期货合约的价格。
3、期货合约的多空供求关系。股指期货本身没有具体的实物资产相对应，因此，它的价格变化受期货市场合约供求关系的影响很大。当空头大于供求时，期货合约价格下跌;反之，当多头供大于求时，期货合约价格就上升。
4、投资者的心理因素也会影响股指期货的价格。通常人们所说的“人气”反映了交易者对市场的信心程度，或者说他们对未来股票市场的信心。当“人气”旺时，即使当时的股市指数不高，股指期货市场价格也会上涨;反过来说，如果“人气”衰，即使当时的股市指数很高，股指期货市场价格也会下跌。
5、现货股票市场的走向直接影响股指期货的价格。尤其是股指期货标的指数中，大盘股的股价变化往往会对股票指数的涨幅影响很大，从而也带动股指期货价格的变化。股指期货投资者往往很关注股指中大盘股或者活跃板块股的股价变化趋势。

小妖 · 2018-10-15 23:42:01

市场因素，有需求量决定

Gene · 2018-10-15 23:42:02

影响股指因素和影响股指期货因素有宏观经济方面的因素，也有微观经济方面的因素，还有投资或投机者心理方面的因素。

　　（1）宏观经济运行状况：包括一些反映经济运行状况的经济数据，比如GDP、工业增加值、通货膨胀率等；

（2）宏观经济政策变化：包括加息、减税、汇率调整等；

（3）与标的指数成份股相关的各种信息：例如权重较大的成份股上市、增发、分红派息等；

（4）国际金融市场走势：例如道琼斯工业指数[-0.51%]价格的变动、国际原油期货市场价格的变动等。

主音调 · 2018-10-15 23:42:03

没有人会知道明天（市场）会发生什么。所以这些事情无从预测。
如果有人说可以，那么现在他应该就是世界首富了。

“受美联储退出量化宽松政策影响，道琼斯指数下跌0.5%”
这句话应该这么说“美联储受市场影响退出量化宽松政策，道琼斯指数下跌0.5%”

三益宝 · 2018-10-15 23:42:04

股票指数因素是由包括但不限于如下因素影响决定的：一是受宏观经济数据包括但不限于工业增长指数、通货膨胀率等；二是受宏观经济政策包括但不限于加息、汇改等；三是成分股、权重股企业相关的各种信息包括但不限于上市、增发、派息分红等；四是国际金融市场走势，例如NYSE的道琼斯指数价格的变动、国际原油期货市场价格变动等

影响股指的因素是怎么确定的？

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