普通个人投资者如何投资可转债?

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匿名用户   2018-10-15 23:14   3943   9
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王张  3级会员 | 2018-10-15 23:14:09 发帖IP地址来自
'股票转债怎么样转
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seven  5级知名 | 2018-10-15 23:14:10 发帖IP地址来自
之前有写过一篇如何投资可转债的文章,比较适合普通投资者,可以查看。https://zhuanlan.zhihu.com/p/31349563
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Jin zhu  2级吧友 | 2018-10-15 23:14:11 发帖IP地址来自
讲到转债,也是我喜欢的,第一次写个长评补充。
    一般的可转换债券数量大期限长(国内目前七年较常见),承诺的利率比较低。所以,如果正股价格一直低于转换价,持有人就吃亏了,如果没有保障转债会因此影响销售。这时候,买回条款就起作用了,简单说,你拿着转债不换成股票,或者价格低换不了,那么到期兑现时发债人会给几个点的利率补偿。
   另一种情况,股价一路涨,超过转换价格足够多,发债人会觉得债券转换价定低了吃亏,于是赎回条款就起作用了。发债人在发行时候说好,如果正股价格连续多少个交易日(如20),超过转换价的一个百分比,比如15%,那么发行人有权把外面没转换的股票买回去,当然用一个高过面值的价格。
    所以,转债确实风险有限,保底。但收益也是有上限的,可以参考赎回价计算。
    至于真的要投资,可能会让人失望,目前只有31家,而且价格都在面值之上,获利空间不大。
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匿名用户   | 2018-10-15 23:14:12 发帖IP地址来自
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匿名用户   | 2018-10-15 23:14:13 发帖IP地址来自
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叶小慧  2级吧友 | 2018-10-15 23:14:14 发帖IP地址来自
什么是可转债?
可转换债券是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。
本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。通常,在招募说明中发行人会承诺根据转换价格在一定时间内可将债券转换为公司普通股,所以可转换债券拥有为普通股所不具备的固定收益和一般债券不具备的升值潜力。
再来看一下可转债价格的组成,它有两种拆分方法:
(1)转债价格=纯债债底+纯债溢价率;
(2)转债价格=转股价值+转股溢价率。
对于第二种拆分方法,转股价值和转股溢价率的高低决定了转债走势,其中转股价值与权益市场走向息息相关,而转股溢价率则与转债市场供需、条款设定等相关。
普通投资者可以如何参与可转债的投资呢?
第一,可以像申购新股一样,直接申购可转债。具体操作时,分别输入转债的代码、价格、数量等,最后确认即可。可转债的发行面值都为100元,申购的最小单位为1手1000元,不过获得配号的概率并不是很高。
第二,可以通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售,因此投资者可以在股权登记日之前买入正股,然后在配售日行使配售权,获得可转债。
第三,在二级市场上,投资者只要拥有了股票账户,也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。
另一方面,风险也是不得不提防的,主要有这几类情况:
一、股价波动的风险。
二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率,所以会给投资者带来利息损失。
三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后,以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。
走捷径投资可转债
实际上,公募基金也是转债的主要投资者,一季度基金转债持仓就占到全市场规模的48%。由于影响可转债价格的因素很多,需要对股市、债市有较为全面的理解跟踪;另外,可转债的细节条款很多,下折、上折、提前偿还等,非专业投资者可能没有那么多的精力和专业知识。
一般来说,基金公司管理会比投资者自己买来的更专业些。普通投资者如果自己购买,为了降低择时带来的风险,长期投资会更合适。
初步统计,目前市场上有二十多只可转债基金。根据银河基金分类,以下是一些可转债基金的表现:

可以看出,今年以来可转债基金总体都是亏损的,不过近一个月都出现扭亏为盈,正如上述分析所言跌极反转。需要指出的是,a类和c类是同一支基金,但基金费用政策不同,a类申购费较高,一次收取进出场费,c类管理费较高,每日收取并在涨跌里扣除。由于公布的净值是刨除管理费后的净值,所以c类总比a类净值少些。
如果只打算短期持有,做波段短炒来获取差价,不妨选择C类,如打算长期持有则选A类更划算。
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eddy的投资杂记  1级新秀 | 2018-10-15 23:14:16 发帖IP地址来自
这是我之前公众号写的文章,《可转债,下有保底上不封顶的股票》,里面有我对可转债基本属性的介绍,大家看完了应该就初步了解了可转债的特点与优势了。


大家好,我是eddy。最近这一年以来,可转债开始大量的发行,相对于前几年冷清的可转债市场,现在的可转债市场不可谓不热闹,有百花齐放的感觉。其实 转债市场的繁荣离不开证监会管理层的大力支持。从管理层的角度也好理解,毕竟企业再融资的选择,相对于传统的定增配股,转债这种债券性质的权益,无异于更加有利于个人投资者,也更有利于维持市场稳定。
在可以预计的未来,可转债会继续保持它的发行速度,作为普通投资者,也一定要把握这个机会,享受政策红利。
先简单介绍一下可转债。可转债的全名叫做 “可转换股票债券”。就是指在一定条件下可以转换成公司股票的债券。可转债具有债券,股票的双重属性,持有人既可以选择持有债券到期,获得公司还本付息,也可以选在在约定时间内转换成股票,享受资本增值。
以上一篇文章举例的千禾转债(113511)为例,发行可转化债券每张面值为100元,发行数量为3560000张。
债券期限:2018年6月20日到2024年6月19日。
债券利率:第一年为 0.3%,第二年为 0.5%,第三年为 1.0%,第四年为 1.5%,第五年 为 1.8%,第六年为 2.0%。
大家可以看到,可转债的利息并不高。跟传统企业债券动则7%,8%的收益率相差甚远,毕竟转债相对于普通债券多了个转股功能,所以在利息方面会折让的更低一些。
转股价:25.86
这个就是可转债股票属性的灵魂了。也就是你的债券在将来的转股期可以按照25.86的价格将债券换成股票。如果公司股价上涨10%,那么转债的价格也会上涨10%,要不然就存在折价机会,资本是逐利的不会让这个事情发生。
到期赎回条款:在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内,公司将按本次发行的可转债的票面面值的 108%(含最后一期利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。
这也就是为什么可转债有保底的原因了,哪怕你买入之后千禾味业的股价扶摇直下,腰斩,甚至跌的更低。但是转债也不会受太大影响,因为你持有他不但每年能拿到利息,而且到期的时候会还本付息以108元的价格赎回你的可转债。
有条件赎回条款:在本次发行的可转换公司债券转股期内,如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有二十个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%(含 130%),公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。
这个条款也就是可转债的强制赎回条款,意思就是千禾味业的股票在三十个交易日中至少二十个交易日,收盘价不低于33.618(25.86的130%)。公司有权将可转债按照债券面值加当期利息赎回。这个时候,你只需要在约定赎回期之前将可转债进行转股,或者直接卖出即可。因为这个时候正股涨30%了,可转债肯定也会涨到130左右。
总结:由上文分析千禾转债可以看出,可转债具有下有保底属性,向上又兼容了股票的上涨属性,是不可多得投资佳品。随着最近可转债发行的越来越多,大家可以增加研究,积极申购。如果有看好的正股,务必要查看一下,是否有对应的可转债。如果对应的可转债价格在100元左右,同时现价和转股价接近的话,大可以放心买入,参与免费的赌局,赢了拿钱,输了也不用亏钱。


欢迎大家关注我的公众号:eddy的投资杂记
里面有我这篇文章的语音版
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戴存在  3级会员 | 2018-10-15 23:14:17 发帖IP地址来自
找到想买的可转债代码,按照股票一样操作就行了啊。
不过可能需要了解一下可转债


  • 可转债是什么东西?
可转债于1843年起源于美国New York Erie公司发行了世界上第一只可转债。直到20世纪70年代,可转债才正式进入人们的视野,开始迅速发展,至今已有40年的发展历史。
可转换债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。


  • 可转债有哪些要注意的?
面值与发行规模
我国可转债的面值为100元。按照规定,发行规模不得少于1亿元。
利率条款
与相同信用等级的普通公司债券相比,可转债的票面利率一般比较低。根据相关法规规定,可转债的票面利率不得超过同期银行存款的利率。这种较低的利率之所以能够为投资者接受,主要是因为可转债所附的转换权。目前国内可转债大多采取逐年递增的票面利率,并且有的可转债发行公司会规定利率补偿条款,即对持有期间未转股的持有人给予一定的利率补偿。可转债的收益注意为了转股,所以利率都非常低,以民生银行为例:第一年0.6%,第二年0.6%,第三年0.6%,第四年1.5%,第五年1.5%,第六年1.5%。
到期期限及转换期
根据法规规定,可转债的到期期限为3—5年,转换期为可转债发行结束6个月后开始,截止到到期日。
转股价格及其调整条款
转股价格是由发行公司规定,将可转债转换为股票时需要支付的价格。另一个与转股价格有关的概念是转换比率。转换比率的计算公式为:  转换比率=单位可转债的面值/转股价格                           
转股价格调整条款是指在可转债存续期间公司有分红派息、发行新股及配股、送股及转增资本的条件下,可以对转股价格适当的调整。
转股价格向下修正条款
当股价持续下跌,并且下跌达到一定幅度时,发行人有权或者必须调整转股价格来保护可转债持有者的投资利益,减少因股票价格下跌造成的期权价值的减少。
以民生银行为例:在本次发行的可转债存续期间,当发行人A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时
该条款是指当股价远远超过转股价时,可转债的发行公司有权以一定的价格赎回可转债。该条款有利于可债券的发行人,在一定程度上限制了投资者的赢利空间,降低了可转债的投资价值。
以民生银行为例:在本次发行的可转债转股期内,如果发行人A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
回售条款
该条款赋予可转债的持有人在股价连续一段时间内低于转股价达一定程度时,可转债持有人可以以规定的价格,将可转债卖给发行人,收回资金。该条款保护了可转换债券持有人的利益,增加了可转债的投资价值。
不是每支转债都有回售保护条款的且任何一个计息年度,只能有一次回售保护。当在一支转债在同一个计息年度多次触发回售条款时,只有第一次有效,如果持有人在开放回售权利时没有行使权利,在这个计息年度都没有权利回售了。


  • 可转债投资要注意哪些指标?
根据可转债要注意的各种东西,我们可以列出我们投资可转债的一些指标。
首先我们指导投资可转债肯定不是为了票面利率而却买的,如果为了票面利率那么不如去银行定存,那么买可转债的目的是转股,通过转股的价格溢价来获利,同时考虑到可转债具有债权性质,所以其下跌也有下跌底线。除非公司破产,一般可转债不会跌的太多。


  • 可转债能转股的需求
第一,发行转债的上市公司的资金流动性普遍不足。转债一旦到期,上市公司将一次性偿还几亿乃至几十亿的资金,公司一般无法承受。考虑到上市公司普遍更重视流动性管理,因此上市公司更希望转债的持有者转股。
第二,由于目前转债的发行主体绝大部分是在2002年以前发行上市的,当时资本市场的最重要的功能就是为国企解困融资。股票市场沦为圈钱的场所,上市公司一般把股票当成不用偿还的免费资金。因此相对债务性资金,上市公司更愿意获取股权性资本。
第三,一般而言,如果大部分的转债被投资者持有到期,不仅会影响上市公司的市场形象,还会提高上市公司以后的融资成本。


  • 可转债的的面值和当前价格
可转债的面值为100元
可转债的价格和二级市场交易有关,一般来说可转债当前价格和股价波动有关,当股价超过转股价的时候,理论上可转债和正股一样上涨,如果没有上涨,那么可以直接套利(买可转债然后转股赚钱)


  • 转股溢价率
可转债的溢价率有两种,一种是相对纯债价值的纯债溢价率,一种是相对正股价值的转股溢价率。通常大家对转股溢价率关注比较多,一般说到溢价率,都指的转股溢价率。
转股溢价率很好计算,我们先算出1张可转债可换的股数=100元/转股价,然后1张可转债转股后的价值=100元/转股价*正股价。溢价率=可转债市价/转股价值-1。举个例子:石化转债110015,市价103.29元,转债价5.13元,正股价5.02元。
其转股溢价率=103.29/(100/5.13*5.02)-1=5.55%
当然,根据“转股不一足处理条款”,在实际转股时,1张石化转债只能换19张正股,还有0.49张无法兑换会按转股价返现金到证券账户。但这个影响很小,我们计算时可以忽略不计。

同样以石化转债110015为例,目前价格103.29元,距到期还有2.94年,YTM为税前2.2%税后1.5%,折算率0.71。假设石化转债是一支还有近3年到期的纯债,我们可以在企业债中找到几支与之前接近的纯债,如122858,剩余2.75年,YTM税前5.53%税后4.27%,折算率0.76;122205,剩余3.67年,YTM税前5.4%税后4.28%。如果石化转债YTM税前达到5.5%,价格约为93元;YTM税后达到4.28%,价格约为96元。那么,石华转债的纯债价值可视为93至96元之间。
其纯债溢价率=(103.29元-93元)/93元=11%
可转债的纯债溢价率越低,它的债性就越强;纯债溢价率越高,可转债距离安全保底线就越远。因为计算纯债溢价率比较麻烦,普投投资者可用比较YTM代替比较纯债溢价率。


那么在实际应用中,可转债的两种溢价率有什么参考作用呢?先来说说转股溢价率。
一般来说,可转债都的转股溢价率都是正的,因为当转股溢价率为负时,也就是折价时,就可能有机会“买入转债转股+卖出正股”套利,只要溢价能覆盖套利成本这个套利交易会源源不断,很快会填平折价。
转股溢价率越低,正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上;相反转股溢价率越高,正股越难带动可转债上涨,溢价太多可能出现正股涨10%转债3%不到的情况。所以,通常人们认为可转债的转股溢价率越高,股性越差,其实更确切的说是,转股溢价率越高,可转债越难跟上正股上涨,对正股的上涨反应越滞后。
转股溢价率较高,通常是因为虽正股尚未有强劲表现,但投资者对正股后市看好(或含其它看涨预期)。然而,当这种看好落空时,这个溢价会缩小,可转债会下跌,甚至比股票跌得厉害。2月份,民生转债下调转股价预期落空时,当日跌10%就体现了这一点。因此,我们可以认为转股溢价率接近平价,也是可转债的一层保护网,因为他的下跌空间不会超过正股。
如果孤立来看,转股溢价率越高,其相对正股下跌空间越大,但我们不能孤立比较转股溢价率,虽然有的可转债的转股溢价率非常高,但因为价格已很低,YTM很高,债性安全垫非常厚,也几乎没有什么下跌空间。
当正股暴发,直奔触发强赎条款而去时,溢价率会通常会下降,直至平价左右,此时可转债紧咬正股涨跌幅。因为此时“对正股的看好”已近兑现,即将触发强赎,随时都会转股,转溢价率太高无人愿意转股,反而常会伴随一点折价促进顺利转股。
  如果一个转债的正股平平,转股溢价率却非常高,超过30%,通常是因为这个转债没有回售保护条款,或者不在回售期内。比如现在的中海转债现价91.3元,但转股价值只有46元不到,转股溢价率达到99.8%!这是因为中海发展这些年一直下跌,已跌破中海转债的转股价的50%,却因不在回售期,可转债得不到保护。等2015年8月,中海转债进入回售期,正股价如仍低于转股价70%,投资人可将中海转债以102元回售给公司,迫于回售压力公司若下调转股价,或届时正股上涨,那时的溢价率会自然缩小。
可转债的转股溢价率越高,它跟上正股上涨的速度就越滞后,分享正股上涨的收益就越少。比如,溢价率20%时买入的可转债,如果正股上涨50%后将触发强赎而转股时,转债只能分享到30%的涨幅。
投资可转债,转股溢价率是一个不可忽视的指标,但单纯比较溢价率是没有意义的,需要结合其它指标做的比较。比如,同样是YTM为3%左右,到期时间差不多的可转债,溢价率越低越有利。
接下来,我们看看纯债溢价率的作用。
可转债是一个带有转股期权的债券,因为这个期权的价值,可转债会比纯债有一定的溢价。纯债溢价率越低,可转债的“债性”越强,对投资者来说也越安全。
  一个正股被看好或走强的可转债,一般不会有令人满意的YTM,纯债溢价率通常很高。这样一支被看好的可转债,如遇到市场走熊或公司变得不景气,可能转股无望,最后沦为一支纯债。那它的纯债溢价率越高,下跌的空间就越大。
可转债的溢价率特点可分为几类:
1.转股溢价率低+纯债溢价率高:这种转债是安全性很好,并且正股暴发分享的收益也多。但没有哪支可转债的两个溢价率都最低,所以我们只能平衡考虑折中选择。比如,目前的工行转债113002,转股溢价率6.39%,税后YTM3.31% ;国电转债110018,转股溢价率8.52%,税后YTM2.36%,;徐工转债127002,转股溢价率13.66%,YTM4.66%,都是不错的安全投资品种,适合安全投资派。
2.转股溢价率低+纯债溢价率低:这种转债通常都价格比较高,甚至正股价已近触发强赎,离债性安全保底线已非常远,完全可以等同于一支股票,不适合安全投资派。比如现在的东华转债128002,现价179元,转股溢价率1.06%,税后YTM为-8.84%。
3.转股溢价率高+纯债溢价率高:这种转债一般都是正股很弱、深跌很久,但可转债因债性保护没有一直跟跌下去,才呈现这种特点。比如:中海转债110017,现价91.3元,转股溢价率99.8%,税YTM4.9%。这种转股往往安全有余进攻性不足,但可以关注进入回售期时隐含收益和机会。因其足够的安全保底,也适合安全投资派长期持有,耐心等待有利的黑天鹅机会。
4.转股溢价率高+纯债溢价率低:买这种可转债还不如直接买正股,这种转债基本没有什么投资价值,可以抛弃。一般来说市场也没有这种转债的容身之地。


  • 下调转股价条款
又称向下修正条款,就是满足某个条件时,发行公司有权利下调转股价,注意是权利,不是强制性的。如:南山转债的修正条件是,在续存期内,任意连续20个交易日中至少10个交易日的收盘价低于当期转股价的90%时,公司董事会有权提出下调转股价的方案,交股东大会表决通过后实施。但是规定转股价不能低于每股净资产。


因分红而下调转股价是不受每股净资产的限制的,这体现了债权人与股权人的同权。你想,股票分红后,价格会减去分红的部分,如果不下调转股价,每次分红都是减少转债的转股价值,这对转债持有人是不公平的。所以,伴随正股分红都会相应下调转股价,下调的幅度对应的是分红的比率。但因为正股分红后价格下跌,下调转股价后的转债的转股价值仍不变。


  • 如何选择可转债
根据自己对风险的判断和对投资回报率的期待来自己考虑选择可转债。
根据可转债注意的几点,来对你的判断进行修正筛选,最后选择你要买的可转债。


  • 投资方法:
最粗暴的方法就是:面值以下分散买入,130-140以上卖出。

附录:
民生转债募集说明书摘要
本次发行方案要点
1、证券类型 本次发行证券的种类为可转换为本行A股股票的可转债。该可转债及δ来转换的本行A股股票将在上海证券交易所上市。
2、发行规模 本次拟发行可转债总额为人民币200亿元。
3、票面金额和发行价格 本次发行的可转债张面值100元人民币,按面值发行。
4、债券期限 本次发行的可转债期限为发行之日起六年,即自2013年3月15日至2019年3月15日。
5、债券利率 本次发行可转债票面利率:第一年0.6%、第二年0.6%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.5%、第六年1.5%。
6、还本付息的期限和方式 (1)计息年度的利息计算 计息年度的利息(简称“年利息”)指可转债持有人按持有的可转债票面总金额自可转债发行首日起满一年可享受的当期利息。年利息的计算公式为:I=B×i I:指年利息额; B:指本次发行的可转债持有人在计息年度(以下简称“当年”或“年”)付息登记日持有的可转债票面总金额; i:指可转债当年票面利率。 (2)付息方式 ①本次发行的可转债采用年付息一次的付息方式,计息起始日为可转债发行首日,即2013年3月15日。 ②付息日:年的付息日为本次发行的可转债发行首日起满一年的当日,如该日为法定节假日或休息日,则顺延至下一个工作日,顺延期间不另付息。相邻的两个付息日之间为一个计息年度。 ③付息债权登记日:年的付息债权登记日为年付息日的前一交易日,本行将在年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前(包括付息债权登记日)申请转换成本行A股股票的可转债,本行不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。 ④可转债持有人所获得利息收入的应付税项由持有人承担。
7、转股期限 本次可转债转股期自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止(即2013年9月16日至2019年3月15日)。
8、转股价格的确定及其调整 (1)初始转股价格的确定依据 本次发行可转债的初始转股价格为10.23元/股,不低于募集说明书公告之日前二十个交易日本行A股股票交易均价(若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形,则对调整前交易日的收盘价按经过相应除权、除息调整后的价格计算)和前一个交易日本行A股股票交易均价。(2)转股价格的调整方式及计算公式 在本次发行之后,当本行因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况(不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本)使本行股份发生变化时,将按下述公式进行转股价格的调整:派送股票股利或转增股本:P1=P0/(1+n); 增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k); 上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k); 派送现金股利:P1= P0-D; 上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。 其中:P0为初始转股价,n为送股或转增股本率,k为增发新股或配股率,A为增发新股价或配股价,D为股派送现金股利,P1为调整后转股价。 当本行出现上述股份和/或股东权益变化情况时,将依次进行转股价格调整,并在中国证监会指定的上市公司信息披体上刊登董事会决议公告,并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股时期(如需);并根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》(不时经修订)及本行公司章程要求在香港市场予以公布(如需)。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后,转换股票登记日之前,则该持有人的转股申请按本行调整后的转股价格执行。当本行可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使本行股份类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或转股衍生权益时,本行将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护本次发行的可转债持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定来制订,并按照本次可转债持有人会议规则的约定履行相关会议程序。
9、转股价格向下修正条款
(1)修正权限与修正幅度
在本次发行的可转债存续期间,当本行A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时,本行有权于上述事实发生之日起十个工作日内提出转股价格向下修正方案并提交本行股东大会审议表决。上述方案须经参加表决的全体股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东进行表决时,持有本次发行的可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于前项规定的股东大会召开日前二十个交易日本行A股股票交易均价和前一交易日本行A股股票交易均价,同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的股净资产和股票面值。 若在前述二十个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。
(2)修正程序 如本行决定向下修正转股价格,本行将在中国证监会指定的信息披报刊及互联网网站上刊登股东大会决议公告,公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期间;并根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》(不时经修订)及本行公司章程要求在香港市场予以公布(如需)。从股权登记日后的第一个交易日(即转股价格修正日)起,开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后,转换股份登记日之前,该类转股申请应按修正后的转股价格执行。
10、转股股数确定方式 本次发行的可转债持有人在转股期内申请转股时,转股数量的计算方式为:Q=V/P,并以去β法取一股的整数倍。 其中:V为可转债持有人申请转股的可转债票面总金额;P为申请转股当日有效的转股价。 转股时不足转换为一股的可转债余额,本行将按照上海证券交易所等部门的有关规定,在可转债持有人转股当日后的五个交易日内以现金兑付该可转债余额及该余额所对应的当期应计利息(当期应计利息的计算方式参见第11条到期兑付及有条件赎回条款的相关内容)。
11、到期兑付及有条件赎回条款
(1)到期兑付条款在本次发行的可转债期满后五个交易日内,本行将以本次发行的可转债的票面面值的106%(含最后一期年度利息)的价格向投资者兑付全部δ转股的可转债。
(2)有条件赎回条款 在本次发行的可转债转股期内,如果本行A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),本行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分δ转股的可转债。任一计息年度本行在赎回条件首次满足后可以进行赎回,首次不实施赎回的,该计息年度不应再行使赎回权。当期应计利息的计算公式为:IA=B×i×t / 365 IA:指当期应计利息; B:指本次发行的可转债持有人持有的可转债票面总金额; i:指可转债当年票面利率; t:指计息天数,即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数(算头不算β)。 若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。此外,当本次发行的可转债δ转股余额不足3,000万元时,本行董事会有权决定按面值加当期应计利息的价格赎回全部δ转股的可转债。上述有条件赎回权利的行使应以取得中国银监会的批准为前提条件。
(3)有条件赎回的操作程序 有关可转债有条件赎回的操作程序将依据有条件赎回当时中国银监会、中国证监会及有关证券监管部门的相关规定执行。
本期可转债存续期内,若本行A股股票价格满足前述可转债有条件赎回条件,本行将决定是否行使赎回权,若本行决定不行使赎回权,将在中国证监会指定的信息披体上刊登相关公告,若本行决定行使赎回权,本行将向中国银监会提出行使赎回权的申请,并将于取得中国银监会关于提前赎回的批复之日后的下一个交易日在中国证监会指定的信息披体上刊登可转债有条件赎回公告,并在赎回期结束前于中国证监会指定的信息披体上至少刊登三次可转债有条件赎回提示性公告,以通知可转债持有人有关赎回的赎回程序、赎回价格、付款方法及时间安排等事项。本行将在赎回日结束后的三个交易日内,委托上海证券交易所通过其清算系统代理支付赎回款项。赎回期结束后,本行将在中国证监会指定的信息披体上公告赎回结果及其影响。
12、回售条款
(1)回售情形 若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与本行在募集说明书中的承诺相比出现变化,该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的,可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向本行回售本次发行的可转债的权利。在上述情形下,可转债持有人可以在本行公告后的回售申报期内进行回售,本次回售申报期内不实施回售的,自动丧失该回售权。除此之外,可转债不可由持有人主动回售。
(2)回售的操作程序 本行将于股东大会通过募集资金用途变更决议后的二十个交易日内赋予可转债持有人一次回售的权利,并在中国证监会指定的信息披体上至少刊登三次可转债回售公告,以通知可转债持有人有关回售的回售程序、回售价格、付款方法及时间安排等事项。决定行使回售权的债券持有人应当按照回售公告的规定,在申报期限内通过上海证券交易所交易系统进行回售申报。本行将在申报期限届满后三个交易日内,委托上海证券交易所通过其清算系统代理支付回售款项。回售期结束后,本行将在中国证监会指定的信息披体上公告回售结果及其影响。
13、转股年度有关股利的归属 因本次发行的可转债转股而增加的本行股票享有与原股票同等的权益,在股利分配股权登记日当日登记在册的所有股东均享受当期股利。
14、发行方式 本次发行的可转债向本行原A股股东实行优先配售,优先配售后余额部分(含原A股股东放弃优先配售部分)采用网上向社会公众投资者通过上海证券交易所交易系统发售与网下对机构投资者配售发行相结合的方式进行。
15、发行对象
本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外)。
16、向原A股股东配售的安排 (1)原A股股东可优先配售的可转债数量 原A股股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日收市后登记在册的持有本行A股股份数按股配售0.885元可转债的比例,并按1,000元/手转换成手数,1手为一个申购单λ。 本行共有A股股本22,587,602,387股,按本次发行优先配售比例计算,原A股股东可优先配售的可转债上限总额为19,990,028手,占本次发行的可转债总额的99.95%。 (2)原A股股东除可参加优先配售外,还可参加优先配售后余额的申购。 (3)原A股股东的优先配售通过上交所交易系统进行。原A股股东网上优先配售转债可认购数量不足1手的部分按照精确算法原则取整。
17、募集资金用途 本行本次发行的可转债所募集资金将用于支持δ来业务发展,待可转债转股后按相关监管要求计入核心一级资本。
18、其他特别条款 本次可转债设定如下其他特别条款: (1)有条件赎回权利的行使以取得中国银监会的批准为前提条件; (2)本行在持续经营过程中发生偿债困难以及倒闭清算时,本次可转债的债券持有人对本行的索偿权λ于存款人及其他普通债权人之后,等同于本行承担的其他次级性质的债务,并不以银行的资产为抵押或质押。
19、担保事项 本次发行的可转债δ提供担保。


参考文章:
http://xueqiu.com/5091457148/28306421
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布莱特REN  3级会员 | 2018-10-15 23:14:18 发帖IP地址来自
买可转债基金吧,现在还有可转债分级基金,好的债券型基金的基金经理还是很不错的
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