成年了想投资股票，该如何入门？

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网网 · 2018-10-13 14:56:13

在国外投行做过交易算法设计，现在国内一家资管机构主管股票研究工作，作为从业人员，觉得高票答案比较不靠谱，有推销自己，误导大众之嫌，因此忍不住上来回答一下。

先说结论：
第一，想炒股赚钱，比什么都重要的就是对股市本质的理解。任何股票知识的学习，任何投资策略的制定，都离不开对股市本质的理解。

第二，  对于95%的散户，我的建议很简单，就是不炒股！投资基金或者固定收益类产品是更好的选择。

第三，  股票投资非常复杂，需要学的东西很多。炒股本质上也是门技术活，和下围棋弹钢琴踢足球一样，要想达到较高的水平，需要“正确的方法+持之以恒的练习”，外加一定的天赋。想投机取巧，仅凭几个二手消息或是几张K线图就赚钱，无疑是自欺欺人。

看到这里大家不妨先问下自己，自己是不是一个有决心有毅力，耐得住寂寞学好一样东西的人？如果不是的话就可以关掉网页了，如果是的话请继续看下去。

下面回答几个我认为事关股票本质认识的核心问题：
一、对于股票的认识有哪几种？
二、股票价格的核心特征有哪些？
三、如何正确投资股票？
四、具体需要学习哪些知识？

一、对于股票的认识有哪几种？
随便网上百度下“炒股”，就会发现对股票投资这件事，认知差异非常大。有认为炒股很简单的，也有认为很难的。有认为炒股是财富保值增值手段的，也有认为中国股市根本就是一场骗局的，五花八门。归纳起来，对于股票大体上有四大类的认识：学院派的认识、股神们的认识、散户的认识、实际从业者的认识。

学院派的认识：大学的金融课上，会告诉你股票价值是未来现金流的折现，然后会教给你一堆充满各种假设的模型，仿佛通过这些模型就真的能算出股票价值一样。这些东西理论上没有问题，但缺陷在于对未来的假设过多，所以在实际中的用处其实是比较有限的。

股神们的认识：这里主要指所有民间股神、大多数私募基金、部分公募基金、部分券商研究所等各种忽悠别人的钱去炒股的机构。这些人出于自身利益，以及为迎合大量散户不劳而获的心理，经常把炒股这件事情简单化，给人造成一种炒股可以轻松赚快钱的印象。比如股神们经常会告诉你某个股票马上就要涨停了，上午告诉你下午大盘要暴力反弹等等，总之跟着股神们做股票，就能快速致富。

散户的认识：大多数散户刚入市的时候，由于对股票一无所知，对股票的了解，主要来自于形形色色的股神，因此散户在初期普遍抱着炒股迅速致富的思想。然而随着不断在股市中亏损，大多数散户对股票的认识会滑向另一个极端：“中国股市是骗人的”，“股市都是政府和庄家赚钱”等等。

实际从业者的认识：股市无法通过模型精确描述，更不像股神们所说的那么简单，但也绝非像很多散户说的那样是个骗局。实际从业者认为，通过长期的学习和大量经验的积累，股票投资是有规律可循、有利可图的，只是对市场要始终保持敬畏，对炒股的收益率更要有审慎合理预期，绝对不能有短期暴富思想。

二、股票价格的核心特征有哪些？
第一，  股价是个多变量系统。炒股的人千千万万，每个人买卖股票的理由也不尽相同，有基于基本面的，有技术流的，也有听消息，甚至还有凭感觉乱炒的，不一而足。如果把股市认为是一个函数的话，那么上述那些影响股价的因素就是一系列自变量，股价则是应变量，大致如下图所示：

答主比较懒，图上只标注了少数几个自变量，实际影响股价的因素非常非常多，股价实质上是个超高维的函数，任意一个自变量的微小变化，都有可能对最终的输出结果产生巨大影响。从这个意义上讲股价其实和天气系统有点类似，都是一个影响因素超多、高度混沌的系统。

值得注意的是，上述对股价的认识其实回答了一个常见的问题，就是为什么专家们的预测听上去言之有理，但实际结果却常常差之千里？很重要的原因之一就是专家们的分析往往是断章取义的。

假设影响股价的有100个变量（实际上远远多于这个），其中60个利多，40个利空，那么其实想看多或者看空都是非常容易的，随便选取10个利多或利空的变量，然后围绕这些变量编造一套说辞即可，这套说辞的逻辑在其内部是自洽的，因此咋一听感觉确实就是那么回事，你在电视上看到的那些股评家的观点，大多就是这么来的。但实际上股价的形成绝非那么简单，这100个变量不仅影响权重各不相同，作用在股价系统上的先后也不同，因此实际输入结果根本不是随便取10个变量就能近似的！

第二，股价是个开放系统。这里可以与下象棋对比一下，象棋是一个封闭的系统，下象棋的过程中，你的任何一手，对方的应对原则上都是有限的，虽然可选的应对可以是一个非常庞大的数目，但其总数在理论上仍然是有限。但股票不一样，股票市场里什么事情都可能发生，影响股价的全部因素，实质上是无法穷尽的，即使设法建立了含有10000个自变量的模型去计算股价输出，仍然不能保证结果的准确性。因为还有大量的因素，诸如上市公司猫腻、国家政策失误，是几乎不可能在事先被预料到的。最简单的例子就是去年的股灾，证监会贸然强硬清理配资，从而诱发股市崩盘，这个因素在事前就未曾在任何券商分析师的分析逻辑中出现过，然而这个“体系外变量”所造成的破坏力，想必大家也都知道了。

理解了这点，就能明白为什么经常有人告诫新手在股市别轻易重仓，更不要轻易上杠杆。因为股市的开放性，所以任何人对股市的分析都是不可能面面俱到，即使分析逻辑听起来再完美，一旦有体系外的因素介入进来，这套逻辑就会被瞬间打破。长期重仓押注极少数股票，早晚会因为黑天鹅事件付出惨重代价。

第三，股价是个概率性系统。对于这点，经常打牌或者打麻将的同学应该有一定的体会。比如打麻将的过程，你会根据对方出过什么牌，池子里的出牌情况，以及你对对方个性的了解，对对方要胡什么牌，会有一个直觉性的判断，然后打对方大概率不要的牌。这个思维过程，在股票投资中也同样存在，我们会根据自己的经验，对股价走势有一个概率性的判断，然后往赢面大的那边下注。

有人可能会好奇这里的概率性是怎么产生？其实根本原因就在于，信息的不完美性。在打牌的过程中，假如我们能偷看对手的牌，那概率性基本就消除了，我们可以根据对手手上的牌，做出最佳应对，然而事实上我们并不能偷看对方的牌，我们只能通过已经出现的牌，结合我们对对方的了解，对对方手上的牌做出一个概率性的猜测。

炒股也是同样道理，由于股价系统是多变量、开放的，所以我们对股票信息的掌握，始终是不完美的，从而导致我们做出的任何对股价的判断，归根到底只不过是一个概率性的猜测。经常有很多所谓的民间股神，会对指数或者个股的走势和点位做出精确到天到小时到分的预测，这种人的居心，都是极其可疑的，因为精确预测的前提，是掌握完美信息！而股票信息的不完美性，从根本上决定了我们对股价的判断，只可能是模糊的、概率性的。

这里还引申出了一个有意思的话题，就是在股市里面，正确的决策可能会得到错误的结果，错误的决策也可能会得到正确的结果。这点和我们日常生活中的很多事情，存在较大差异。日常生活中很多事情是确定性的，只要遵循了正确的过程，通常就会得到正确的结果。比如烧菜，只要按着菜谱一步步来，那么做出来的菜味道就不会太差，再比如写程序，只要没犯语法错误，那程序就能编译通过。

但是股票不一样，正确的过程和正确的结果，只有概率性而非确定性的联系。比如在牛市当中，随手乱买几个股票，也照样能赚钱，但很明显，随手乱买股票绝不是什么正确的投资方法，如果因为牛市赚到了钱，就得出了随便买股票就能赚钱的结论，那早晚会把这些钱连本带利还给市场。

因此在股票投资过程中，独立思考，形成自己的投资体系是至关重要的。如果只是跟风买股票，那么即使赚了钱，也无法判断自己到底是买对了，还是仅仅因为运气好；亏了钱，也无法判断自己到底是买错了，还是仅仅因为运气欠佳。

第四，股价是个随机过程。这里用个极度简化的模型来说明一下：

假设某股票市场只有涨跌两种状态，无涨跌幅大小之区分，并假定其初始状态是【股市1】，那么股价下一步的运动方向就应该是所有【体系内变量】和【体系外变量】的函数。但是我们上面已经阐述过了，由于体系内变量的超高维性，以及体系外变量的事先不可预知性，所以掌握所有体系内外变量是不可能的，因此也不可能精确预测到股价的下一步走势。

我们所能做的，只能是基于所掌握的现有信息，对股价的下一步走势的【概率分布】做一个判断，比如我们可以判断：

P（股市1→股市2A）= 60%
P（股市1→股市2B）= 40%

至于股价到会往哪个方向运动，最终只有看实际结果，我们所能做的，只是做出一个概率性的判断而已。现在假设股价从【股市1】运动到了【股市2B】，那么在【股市2B】的基础上，我们又需要再一次判断股价下一步涨跌的概率分布。这里值得注意的是，一般来说，决定股市涨跌的各个自变量，以及股价函数本身，也是随时间推移而变化的，特别是情绪面这个自变量，随时间推移所发生的变化特别剧烈，对短期的股价涨跌的概率分布，有着非常大的影响。

因此一般来说：
P（股市1→股市2A）!= P（股市2B→股市3C）
P（股市1→股市2B）!= P（股市2B→股市3D）

正因为股价运动是个随机过程，所以各位会发现，一般正经的从业人员，不会轻易向业外人士推荐股票。因为即使是非常有经验的投资经理，也只能对当前的市场走势的概率分布有个大概的判断，随着时间的推移，这些概率分布有可能发生剧烈的变化。今天看多一个股票，不代表一周以后还看多，但是我今天推荐了你一个股票，我总不见得天天向你更新我的最新观点吧？可是如果我不时刻更新我的观点，你就很可能根据我已经过时的观点来操作，最后亏了钱，还会觉得我不靠谱。

说到这里，希望各位能初步认识到股票市场的复杂性，别想当然把股市当成了提款机。当然另一方面，也不必感到过度绝望，股票市场虽然复杂，但是在满足了一系列约束条件的情况下，股价函数可以被从超高维度化简到很低的维度，再配合适当的风控手段，股市还是有利可图的。

下面我们进入第三部分：股票投资的正确方法。

江南 · 2018-10-13 14:56:14

不知道在知乎上应该将我的帖子发链接还是转贴。转贴过来吧。
作为一个入市20年，投资类书籍阅读超过1000本，略微感悟到股市皮毛的人，感觉题主的问题非常好。引起了我的兴趣，准备好好总结下我的投资经验，认真作答，希望能于大家有所帮助。今天暂列个提纲，不断补充。
1.为什么学炒股，题主或者大家学习炒股的决心有多大，值得吗？
中午收盘了，先回答一些。
有些朋友很困惑，中国股市这么差，身边的没几个赚钱的，我到底要不要进入股市，要不要学习股市。知乎有的回答也很极端：永远不要进入股市。在股市里有多少人倾家荡产，痛不欲生之后销掉股票账户，发誓永不炒股。
先说我的结论：对于退休之后的老年人，如果退休金是你的唯一来源，那么退出股市包括基金。对于年轻人，一定要进入股市，充分的学习股市的投资经验。
为什么年轻人一定要进入股市？
我想说的是，在行情不好的时候，你坚持不进入股市，甚至发毒誓言永不进入，但是你做不到！
相信我，你做不到！
市场不会永远低迷，你还年轻，中国股市年轻，股市的循环是不以人的意志为转移的。当未来几年，再次出现06年·07年那种特大牛市，市场人声鼎沸，你周围的同事、朋友、扫地阿姨大赚特赚的时候，你一定忍不住还会杀进去。你忍了那么久，再次杀进去的时候，往往又是一个高点。可能开始投入少，稍赚了几万块，最终全情投入，还会以亏损几十万元收场。重复N年前的循环。
为什么依然如此悲惨，为什么逃不脱宿命？无他，你没有在行情低迷时训练你的投资能力，你没有在平时流汗，战场上只能流血。你没在平时花时间学习，只能在股市花更多的金钱来学习。
年轻人不要满足于余额宝百分之6的收益率。你现在还年轻，有时间，有金钱，有未来，你的人生是上升趋势。在你月收入3千元时学习投资股市，你每年的亏损可能只是几万元。等到你月薪3万元，身价百万，在工作中呼风唤雨志得意满时你才投入股市，那是往往你投入的是百万元，损失至少数十万，不断亏损不断投入。
另外一点，当70后，80后能够靠着买了几套房子轻松致富时，我们的85后，90后想靠房产投资轻松致富的时代已经过去了，已经没有机会了。那么就靠着那点死工资吗？你要在45岁以后依然看着老板脸色，战战兢兢，不敢辞职吗？如果你从25岁开始学习投资，当你的职场开始走下坡路的时候，往往是你的投资水平大成的时候。此时用你股市投资投资理财代替你的工作成为你的主要收入来源。

结论是我们一定要投资股市，炒股要趁早，学习炒股经验要趁早！
好了，希望们是达成了初步的共识，我们要投资股市。我们有决心，愿意花时间精力金钱，用数年时间来系统的学习投资股市。在接下来的段落里，我将陆续回答后续问题。
2.炒股要系统的学习哪些知识？
下午收盘了，明天新股开始发行，市场以20点点大跌来迎接。
高考的时候我们要考7门课程（当年），大学里时我们有两年的基础课和两年专业课。那么炒股我们需要系统的学习什么呢？以下概述所必备的知识系统，没有过多的展开。

开户、基础知识
你要在自己所在地城市找一家靠谱的证券公司开个账户。开户时会给你同时开上海股市账户和深圳股市账户。目前两市大约有2600只股票，分为主板、中小板和创业板。其中创业板的股票以300开头，一般在开户6个月以后才可以开创业板账户。
交易手续费：官方规定证券公司买进卖出各收取千分之2.2,一般情况下可以谈到千分之一，如果资金量大，能谈到的极限是万分之三。如果交易频繁的话，手续费影响还是比较大的，所以尽可能低点。另外还有国家收取的印花税，单项收取千分之一。
总计算下来，买进卖出一次，你的最低费用是千分之1.6，以10万元计算，买进卖出一次的费用是160元。如果你每月全仓操作10次，那么每年的手续费是2万元。说这些是让新进入者对费用有一定的概念。
炒股软件：证券公司都有免费的软件提供，主要有通达信、同花顺和大智慧三种，证券公司有可能官方定制，叫自己的名字。建议看行情用通达信（界面好，公式用起来更方便），同花顺用于交易（主要是有个小财神软件，自动记录你的盈亏曲线，帮助非常大）
K线
是一切技术分析的基础。是必须要学习和掌握的。K线由日本人发明，又叫日本蜡烛图。K线包括开盘价、收盘价、最高价、最低价。代表了一天地战斗。K线由其形态和所处的位置决定其重要性。重要的K线形态有长阳（阴）、长上影长下影线、十字星，一定要对这个十字星多重视。K线形态一本书都说不完。推荐经典著作：史蒂夫尼森的‘日本蜡烛图’
成交量
初学者对成交量的重视不够。成交量要与K线相结合。我看过一本英文版非常好的书，国内好像还真没有特别好的关于成交量方面的专注。
均线
如果你不想做短线今天买明天卖点话，均线是一个很不错的趋势跟踪工具。关于均线的用法传统的有葛兰碧均线八法。新的应用有口袋支点、均线背驰方法等。20日均线是所有均线里最重要的一条。200日均线是国外非常推崇的国内不够重视的，对判断指数和个股的牛熊分界非常有用。50日均线是欧奈尔非常重视的均线，欧奈尔（是何许人也之后会介绍）的canslim投资体系中，突破后首次回调到50日均线是个比较好的加仓点。
资金管理
这是新手，包括有几年经验的老手，也包括当年的我不重视的环节。现在已知，资金管理是你学习炒股，在你成功之前不想破产的排在第一位的要素。
止损只是资金管理的环节之一。还包括，试仓、盈利加仓、亏损永不加仓、金字塔买入、设定最大亏损额度等一系列技巧和知识。
行情来临后，多少人的操作是满仓一次性买入一只股票，甚至融资。但你真的计算了你的风险额度了吗？我们建议你买入的每只股票风险额度不超过总仓位的2%，止损越近，可以买入的越多。这样可以避免追高操作。
技术指标
常用的有RSI、KDJ、布林线等很多。当年研究过，现在只用两个指标：MACD和欧奈尔RS相对强度指标。MACD应用最多的是其背驰的概念，即股价调整后再次创新高，MACD值没有创新高。背驰这个概念更多为人所知是归功于缠中说禅，一个伟大的英年早逝的千古奇才。我在之后的图书推荐中将再次提到。
道氏理论
什么是趋势，什么是反转。什么是一蹶不振，什么是物极必反。这两条是我在期货公司学习时掌握的，受益匪浅。
下图是上证指数最著名的一蹶不振图谱。从历史最高点6124下跌到4800点，然后反弹到5500点无力创出新高，然后跌破4800点，著名的历史大牛市结束。此时如果知道一蹶不振这个趋势改变的图谱，卖出并空仓等待，一点都不晚。最终跌倒1624点才开始大反弹。

基本面分析
在我的体系中，基本面和技术面大约46开。当技术分析和基本面分析矛盾时，采用技术分析。基本面指标中我需要关注的有欧奈尔canslim原则中的CA，即当年/当季度的业绩增长比同期是否有大幅增长。我们只关注业绩已经或将要大幅增长的股票。去年的创业板翻番不止，银行、地产、有色等徘徊不前，为何，从canslim的基本面分析中就可以找到答案。
情绪控制
这是最难的一点！！！！！
有多少次你告诉自己要止损却没有止损，眼睁睁看着股票从10%的小亏损变成亏损50%的灾难？
有多少次你告诉自己，按照现在的分析，大盘是下降通道，应该空仓，却做不到，只空仓了一天又满仓买入，再次被套？
有多少次你亏损了之后，没有按照规则止损，反而加仓赌一下，想要不亏就走？
知难行易！不是说我们知道该怎么做就一定能做到。孔子说不二过。股市中，如果你同样的错误犯在十次以内，你就是胜利者了。
建立自己的交易系统
在股市呆久了，你就知道，股市每天要面临无数决策。如果你根据自己的心情和感觉进行操作的话，无法做到持续盈利。炒股的目标不是一次大赚，而是持续盈利。要持续盈利必须要有自己的交易系统。基本的交易系统要明确描述：选股原则、何时买入、何时止损、何时止盈。每一条都要明确的写下来，没有模糊地带。不断的学习、修正和改进你的交易系统。
股市有两条常说的话：低买高卖，顺势交易，实际上这两条完全是矛盾的。
建立交易系统以这句华尔街规则为基础：截断亏损，让利润奔跑。一个最终成功的交易系统必定是符合这句话的。
欧奈尔的Canslim是我见过和实践过的最适合国内散户的交易系统之一。当然如果真正变成你自己的系统，还是要有很多地方要细化和个性化。一个好的交易系统要适合你的性格
其他
波浪理论：了解一下就行，
斐波那契：了解一下黄金分割的0.382或0.618回调就行
江恩理论：不看也罢
巴菲特的理论我们学不了，不要将巴菲特理论等同于买入并长期持有的所谓价值投资。巴菲特的《巴菲特致股东的信》可以看一看，《滚雪球》是他的传记，对于投资没有什么用处。
价值投资之父格雷厄姆的《证券投资》《聪明的投资者》没有什么帮助，不用费时看。

3.去哪里学习，怎样学习？
笔者参加过一次期货培训，其他时间主要靠自己读书、思考、模拟训练、实盘操作吸取的经验。

读书自学：
笔者买的投资类书籍近千本，一个原则是基本不买国内作者的书。国内的书大概不超过10本。有些国外的书没有翻译过来，可以在美国亚马逊购买Kindle电子书，直接看原版，单词都不难的。
读书是一个积累的过程，看不同书，有时候会触类旁通，知道有些作者是一个体系的。就像梁羽生的小说，有些属于冰川系列，人物武功之间颇有联系。馒头不是吃到第个饱了，就不用吃前五个。这里推荐十本必读经典吧，相信会对朋友们有帮助

1.威廉欧奈尔的《笑傲股市》经典中的经典。这些年来我就以他的canslim原则和杯柄图形为基础形成了操盘体系，带来稳定盈利。并成立了欧奈尔投资工作室网站和QQ群。
国人多知巴菲特、索罗斯、彼得林奇，却对欧奈尔了解较少。

2.维克多的《专业投机原理》，N年前读，索然无味，现在读之，欢喜无限。有一定投资经验的人能够读懂。

3.达瓦斯《我在股市赚了200万美元》，箱型原理和系统操作的投资思想对于建立个人投资体系很有帮助。与欧奈尔的体系一脉相承。达瓦斯本是一名著名舞蹈演员，50年代在世界巡回演出，没有时间实时查看股票行情。他通知经纪人，突破箱顶自动买入股票，跌破止损自动卖出股，没有到达止损就任凭股票在箱体中震荡而不去操作。他这种自动交易的方法很好，但是国内通达信、同花顺等都不提供这种功能。

4.利佛摩尔的《股票大作手操盘术》，全世界最富有盛名的投机大师，他的传记《股票大作手回忆录》是西方每个投资者必备之物。我还是觉得他自己写的这本小薄册子更经典。里面提到了炒股就是三条：时机选择、资金管理、情绪控制。

5.比尔威廉斯的《证券交易新空间》，混沌理论，分型突破，对我的交易思路有较大的影响。

6.缠中说禅《教你炒股票108讲》，缠师普度世人，留下天涯绝唱后，绝尘而去。缠论三买前无古人后无来者，所有的买点卖点尽在其中，所有的操盘体系均在其体系之内。欧奈尔的杯柄突破即其中枢后的第三买点。禅论系统的核心之一在于发现MACD的背驰，5分钟、30分钟的背驰就能够精确判断阶段性短期顶部和底部。即股价创新高，而MACD没有同时创新高。

7.《像欧奈尔的信徒一样交易》，由欧奈尔的员工撰写，在杯柄突破之前发明了口袋支点买入法，很不错。第二部在美国已经出版。另外对于缺口交易非常有研究。

8.瓦莱士的《短线交易大师》。下围棋时光会布局，不会战斗不行。炒股时光会中线买入，不会短线买入不行。这本书里介绍了精确的高胜算的买点。

9.史蒂夫尼森《日本蜡烛图》，虽然是基础，但是经典，必备。

10.温斯坦《股市牛熊的秘密》，告诉我们只买第二阶段的股票，少买第三阶段股票，禁止买第四阶段股票。也是有欧奈尔的思想在里面。

模拟训练

当兵打仗的时候，我们不可能不经过模拟训练就上战场。一个医生不可能不经过4年或5年的医学院学习就直接上手术台开刀。但是我们很多朋友昨天刚开个户，第二天就迫不及待的买入股票。也许有新手的运气，暂时赚钱，但最终必亏无疑。

用少量资金实盘买入是训练的一个方法，也可以用虚拟资金每天依照实盘情况虚拟买入。但这些获得足够的经验往往要数年时间，真正经历过牛熊交替才明白是怎么回事。

这里介绍一款模拟训练软件《笑傲股市训练大师》，可以用从2000年开始的沪深所有股票的真实数据，每天进行无数次模拟操盘。用真实的K线模拟交易。自动计算收益、胜率、标明买入卖出位置、可以进行仓位管理。它还可以进行多人联机比赛，同时操作一只股票，你说这只股票行情不好，亏损了10%，可能另外一位用他不同的交易体系，盈利50%。

这是学习股票交易的利器。你有任何投资思路，交易系统都可以很快验证。避免了实盘交易中用真金白银去做实验。

《笑傲股市训练大师》试用版在欧奈尔投资工作室网站有下载。试用版有三只股票，正式版有沪深股市全部的股票从2000年开始的数据和图形。

实盘交易

按照你的选股原则，建议关注不超过一屏幕的股票即不超过30只。朋友推荐也好，自己发掘也好，都可以加进到这个观察列表中。每天开盘前，选出几只今日要买入的股票，根据情况买入。如找出符合欧奈尔杯子和杯柄形态的股票，突破则买入，没有突破则不能买入。
买入前要根据K线图形，确定初始的止损位置，根据止损位置的远近和风险的承担能力（建议任何一只股票的风险不超过总金额的2%）决定买入的金额。
买入第二天或未来几天，当你的初始投资已经获利，止损上移到盈亏平衡点之后，可以加仓买入，或买入其他的股票。
投资日记

对自己所有操作过的股票，要进行屏幕截图，标明买入卖出位置。虽然经验的积累，不断的回顾，你将会发现你的成长。你将会发现当初怎么这么幼稚，能在这个位置买入，亏损了20%还不卖出。
建议开博客或写日记，每次有感悟时及时记录下来。印象笔记是个很好的工具。
同花顺小财神软件，自动记录你的盈亏曲线、股票买卖情况。当你亏损的时候，不能像鸵鸟一样。亏损的时候往往是你最能成长的时候。

郭嘉 · 2018-10-13 14:56:15

股市入门，要干两件事，第一间是学习基础知识，第二件是正三观。

基础知识，建议买一本证券从业资格的教材:《证券交易》。重点看交易规则那几章，基本上交易规则方面，就能够烂熟于胸了；对证券行业内各个参与者的职能也会有一定的了解。如果有闲暇，买本《证券投资分析》，各家的观点就能有个基本的认识。其他的，如有没有财务知识的，可以学习下如何看财报；基本的财务常识必须具备。其余的可看可不看。

当你具备了基础知识，接下来要做的是正三观。三观是三个观点。
第一个是，安全性高于收益性
很多投资者都是被股市超高的收益带入市场的，这点什么阶层都一样。君不见，今年股市活跃了，知乎的投资问题也就多了。股市是暴利的，这点没错；但所有暴利行业背后都有与之对应的高风险。需知道，在暴利的行业里面，如果还想追求暴利；那就只能死的更快。在暴利的行业里面追求安全，只要能够生存下来，才能得到“暴利‘。这是常识，很多投资者在他擅长的领域里面能够很好地洞悉这一点，并规避；可在股票投资领域却常常忽视。

第二个是，不轻信、不做梦
去年”余额宝“推出之后，坊间纷纷攻击金融企业”僵化、陈旧“之类；一股”互联网思维“的”新风“吹到业内，所谓”免费思维“是也。其实类似的思维在股市投资领域非常常见；中国的证券各个领域，收取的费用都是世界最低的那一级。在中国，绝大多数投资者接触的投资咨询信息，都是免费信息。”互联网思维“说的好，当客户不付钱的时候，客户就是产品。股市投资也是一样，在免费的咨询后面，都是把咨询的受众当成产品来运作的。投资者在追求免费咨询的同时，往往会把自己的命运、钱包丢到别人手里。接着，这些人的遭遇就得全看对方的良心了。

任何东西都有代价，想什么都不付出就取得暴利，这是做梦。这是常识

第三个是，确定性是唯一可追求的东西
一个人在任何行业打拼，都有一个追求确定性的过程；逐渐的得心应手，洞悉风险，控制节奏；有了必然的把握，然后就升职加薪。胆子大点，就可以加杠杆，接着当上总经理、出任ceo、迎娶白富美，迎来人生的巅峰。这也是常识，股市投资也一样。成熟的投资者，都需要建立一个投资的平台，这个平台可能是基于技术分析的，或是基于财务分析的，或者干脆就是你的谁谁谁是那什么什么的谁谁谁。投资者需要干的是逐渐的优化这个平台，提高赚钱的必然性。当有了必然性，就可以加杠杆。要知道，每年20%的确定收益，加了杠杆就可以做到50%，这已经远远高于任何领域。所以，在股市投资领域，20%的确定收益的重要性，远高于偶然性的100%收益。

上述三点都是常识，但每时每刻都有人在犯类似的错误。在中国，有闲钱参与股市的，往往都是各行各业的精英。精英们折戟股市，往往就输在基础知识薄弱，对行业的不了解，以及自身的贪念。不要妖魔化股市，也不要觉得市场高大上；投资只需要常识，不要去沾不符合常识的东西。正确的思维方式、理性的心态，至少能够让精英们在市场里活的更久一点。如果精英们能够再市场上找到一个契合点，把他们在其他行业的成功经验融入市场，这样投资就变成了精英们擅长的领域，能够做到这一点的，无往不利。

利益相关：资深证券从业人员。

伊小文 · 2018-10-13 14:56:16

如果想玩股票，有几个专业词汇还是要弄懂的，比如PE、流通股、换手率、涨跌停、一手、资金冻结、一二级市场、委比委差、均线（MA1、MA2），但是不是说弄懂这个你就能稳赚不赔，这个只是辅助你了解股票以及股票操作的。

第一个，PE中文名字叫市盈率，是股价和每股收益的比例值。也就是说每股背后对应的公司实际收益能力不变，股价越高PE就越高；或者股价不变，每股收益越低PE就越高，这个结果就是股票长期投资价值的相对下降（不是绝对的，只是从股票本身含金量的变化上PE低的时候肯定比高的时候相对更有价值，但是不排除碰上未来长期发展潜力行业，受人追捧下股价炒高，该股本身仍然具备内在上升动力的现象），所以我们通常说股市泡沫就是PE过高的时候，比如现在A股很多股票都100多、200多甚至500多PE，远远抛离了上证指数不到20倍的PE。

第二个就是涨跌停和一手、资金冻结，这些是入门基础。首先说一手，A股交易起步最低门槛就是一手股票，一手就是100股，如果一股价格是20，一手交易最低金额就是2000元。另外，A股市有上下10%的涨跌幅度限制的，一旦股价当日涨幅或者跌幅达到10%，该股票会被证交所停牌，你就不能参与该股交易了，既不能买也不能卖，这样做是为了防止过度做市、内幕操作、盲目炒作之类的（至少表面上是这样）。还有就是你当天成交一笔股票交易，比如买进成功，买进的份额当天会被锁定不能卖出，只能在次日卖出，次日卖出成功后资金需要在卖出后的一天才能到账，这就是资金冻结，也就是所谓的T+1交易，不过听说现在正在研究推出T+0交易。

第三个就是一二级市场、流通股、换手率、股价。我们通常所了解的股票买卖交易都是发生在二级市场的事，这是发生在两个持有股票的投资者之间的买卖交易，跟买菜一样，买者报出想买入的价格，卖着挂出股票和想卖出的价格，两个价格达成一致就能成交。所以经常看到股票交易软件上有好几个卖价也有好几个买价，如果你看见有人挂出卖价，你又能出到这个价格就能成交该笔股票，同理你看见有人出买价你愿意在该价格卖出股票你的交易才会成交，最终所有关于这个股票的交易价格在后台通过某种计算方法汇总成盘面显示的即时股价，就是股票的现价。这是二级市场的事，而一级市场是在企业IPO、增发阶段，股票所代表企业与股票认购者之间的交易，即常说的打新股。这个交易就不是两者之间的报价买卖，而是想认/申购股票的人去报价认购股票，最终会根据报价和中签率等决定你是不是认购上了。需要注意的是，打新股是有高风险的事，一旦新股最终中签价过高，转到二级市场时会面临股价下行风险，但是同时往相反方向看它也是博取高收益的一种方式。流通股表示的这只股票有多少股份是出于流通可买卖的，有些资本充足或者问题股会有流通限制，但不是有限制的就一定不是好股票。换手率就是这只股票的成交活跃度，买卖频繁下换手率就会很高，可以知道这只股票是不是很活跃，一般交易活跃它的股价波段变化就会很大。

   这里给你重点讲一下换手率的一些规律吧，只做参考，不能作为绝对判断标准。
   换手就是股票买卖的过程。换手率是指单位时间内，某一证券累计成交量与可交易量之间的比率。
   换手率的数值越大，不仅说明交投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。换手率在市场中是很重要的买卖参考，应该说这远比技术指标和技术图形来得更加可靠，如果从造假成本的角度考虑，尽管交易印花税、交易佣金已大幅降低，但成交量越大所缴纳的费用就越高是不争的事实。如果在K线图上的技术指标、图形、成交量三个要素当中选择，主力肯定是最没有办法时才会用成交量来骗人。因而，研判成交量乃至换手率对于判断一只股票的未来发展是有很大帮助的。从中能区分出换手率高是因为主力要出货，还是主力准备拉抬是很重要的。
   绝大多数股票的每日换手率是在1％-25％之间(不包括上市前三日的上市新股)，大约70％的股票的日换手率低于3％。也就是说，3％是一个重要的分界，3％以下的换手率非常普通，通常表明没有较大的实力资金在其中运作。当一只股票的换手率在3％-7％之间时，该股已进入相对活跃状态，应该引起我们的注意。7％-10％的日换手率在强势股中经常出现，属于股价走势的高度活跃状态，一般来说，这些股票正在或者已经广为市场关注。日换手率10％-15％的股票如果不是在上升的历史高价区或者见中长期顶的时段，则意味着强庄股的大举运作，若其后出现大幅的回调，在回调过程中满足日最小成交量或者成交量的1/3法则或1/10法则则可考虑适当介入，当一只股票出现超过15％的日换手率后，如果该股能够保持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股后市具潜在的极大的上升能量，是超级强庄股的技术特征，因而后市有机会成为市场中的大黑马！

一般什么情况下会出现高换手的局面？
   换手率高的情况大致分为三种：相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的。然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。相反，象某些股票却是很会骗人的庄股，先急跌然后再强劲反弹，并且超过前期整理平台，引来跟风盘后再大举出货。对于这类个股规避风险的办法：就是回避高价股、回避前期曾大幅炒作过的股票。2、新股，这是一个特殊的群体，上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论。3、底部放量，价位不高的强势股，是我们讨论的重点，其换手率高的可信程度较高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。此外，目前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有望成为强势股，强势股就代表了市场的热点。因而有必要对他们重点地关注。

   与换手率比较类似的另一个指标是量比。量比量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））。当量比大于1时，股票当日成交活跃度高于过去5日。因此，这是一个相对比较的指标，仅用来表示在近6天考量周期里当天成交活跃度，并不能像换手率一样揭示整个市场对于该个股的投资情绪，该个股在缺乏强庄股或主力资金的交易的情况下，可能只是游资、散户炒作，在某日这些散户情绪相对过去5日上升，也会导致量比数值的上升。

第四个是关于委比委差、均线（MA1、MA2）等问题了。这里简单说一下，涉及到太复杂的算法问题，就暂时不讲，只说代表什么意义吧。委比、委差是挂卖出单的人和挂买单人的差值（前者是用百分比表示，后者是数量表示），比如如果是负值，就表示卖单多过买单；如果是正值则正好相反，一定程度上这两个代表了市场情绪对该股票的态度。至于MA线（移动均线）就是该股票截至目前一段时间内的股价平均值走势，很多人用这个来判断中线投资的趋势。与这个相搭配的有MACD、KSJ线，这些都是用来判断投资短线、中长线趋势和价值的。具体运用学过金融的应该会懂，不明白的也没必要完全弄懂，明白大概代表的意思就好，所以不做详细阐释以免误导，如果想了解可以自己百度或者请教一下做投研的人。
   说到委比委差，类似的还有两个可以关注的数值就是外盘、内盘。外盘是指股票在申卖价（即卖方挂盘的价格，上图中委比委差下面的卖一、卖二等）成交的交易量，内盘恰好相反，是指股票在申买价（即买方挂盘价格，上图中卖方价的下面）成交的交易量。一般股票交易软件只会显示买方卖方各五个申报的挂盘价格（但是当日可申报的价格可分别相对开盘价上下浮动10%，只是不会全部显示）。外盘成交量大于内盘，一定程度上说明卖方出货行情好，市场买入情绪高，股价上行趋势被看好；反之的话，卖方出货出货行情差，市场买入情绪低，可能是股价正处于回调或者未来走势不被看好的情况。
   所以如果委比委差反映的是委托挂盘交易的情绪，外盘内盘反映的就是实际成交的情绪。

其实这些名词都是一些辅助了解的东西，如果你确实对股票感兴趣了，不放看一些关于投资的书，不用看太复杂的，就看一些基础的、能辅助了解或者教育投资心理的书，毕竟投资（炒股）就是一个炼心的过程，要抱着不怕输不贪赢的心态理性投资。推荐书籍：《证券市场基础知识》《证券分析》《聪明的投资者》，后两者都是价值投资之父格雷厄姆的著作，可以告诉你的是巴菲特的价值投资正是源自格雷厄姆。

张弛 · 2018-10-13 14:56:18

个人背景介绍：86年生，97年父亲开始炒股，跟随间接接触股市，09年开了股票账户，开始直接接触股市，目前在证券公司营业部公司，工作三年，接触股民若干。下面分享下我对股市投资的理解，希望跟各位多交流。

首先，就我来看，股民参与股市的目的有很多，其中最重要和最直接的，无非就是赚钱。而为了赚钱，所有股民在股市中所做的事情，归纳起来就一条：寻找股市中的内在规律性！无论研究P/E、估值的基本面分析还是MACD、RSI的技术面分析，大家都是希望寻找一个或多个变量和股票价格涨跌的联系和规律，并将这种规律应用于炒股实践，希望从中盈利。

其次，股民朋友们炒股的经历，一般会经历下面几个阶段：1.道听途说——2.自我探索——3.操作经验总结——4.投资方法形成——5.历史回测验证并修正完善投资方法——6.实盘检验并修正完善投资方法。而我身边接触到的炒股的亲戚朋友和客户，90%以上都停留在前3个阶段，有些甚至炒股10年依然处于第1个阶段，即完全以打探所谓的内部消息作为选股的来源和操作的标准。处于前3个阶段的投资者，注定了炒股时亏损的长期性和盈利的偶然性。而这6个阶段，也就是前文所说对股市中内在规律性的感知、寻找和把握甚至驾驭的整个过程。

说到这里，很多人可能会比较纠结自己到底处于哪个阶段，那么怎么判断自己所处的阶段是否已经渡过前3个阶段呢？其实标准非常简单。即如果能快速、清晰、准确的回答出下面5个股票交易时常见的问题，并且已将这些答案严格在自己的操作中稳定执行了，那么恭喜你，你的投资方法已经形成了（当然还不一定成型）。
1.买什么样的股票？（选股原则）
2.每次买多少？（仓位控制和资金管理）
3.什么时候买？（买点把握）
4.什么时候止损？（风险控制）
5.什么时候止盈？（卖点把握）

举个栗子：
1.沪深300指数收盘价在60日均线之上，每日选择日线MACD出现金叉的股票作为备选标的。
2.确定买入的股票，每只买入10%，满仓后不再选择新股票买入。
3.出现金叉后，T+1开盘买入。
4.以买入价的5%做止损。
5.连续两日跌破20日均线止盈。

这个就是一个非常简单的技术面选股的投资方法，基本面的方法同理（有些时候基本面因素比较难以量化），如果你的选股标准都可以做到如此明确，那么你已经进入了第4个阶段。在这之后，拿历史数据对自己的方法进行验证并做好统计，看看过去出现过多少次符合标准的股票（不必求全，样本足够大就好），统计这些股票后面的市场表现，修正完善方法。再下一步，就是去实盘中检验自己的方法的正确性了。

回到题主问题，相关学习资料已经有很多人推荐了，希望上面这些可以让你更好的利用这些资料，更好的把握在股市中的成长之路。

20150416——喜获百赞更新：
恍惚过了大半年，沪指重上4000点。涨久必跌，跌久必涨，中国股市又迎来了喜大普奔和人人股神的时代。

这段时间，沿着上文所说思路，进行了进一步具体的分析和测算，目前编了几个小指标，定好了规则，半机械化的在进行检验。详见：御风短线一号。欢迎各位投资者朋友交流指正。

另外，建议各位新入市，有意向学习股票投资的朋友多去雪球网看看，虽然里面的知名大V鱼龙混杂、稂莠不齐，且很多言语间颇多戾气，但股票投资相关信息的数量和质量还是非常丰富的，该论坛可看成一本值得股票投资者深入其中的学习资料。在雪球网诸多大V中，个人比较推崇小小辛巴，论分享出来的投资方法的系统性、完整性、实战性和可复制性，可当雪球第一人。

对于后市，十年一波的牛市已经如火如荼，但还远未结束。原因有三：主板市场整体估值尚处合理水平、国内外潜在入市资金尚未衰竭、本轮行情的政治目的尚未达成。上述三个原因慢慢变的不在成立之时，也许才是最后的顶部区域。

欢迎各位朋友留言或私信交流。

20160722——自我记录继续更新：
转眼又过了一年多，股市又多了许多悲欢离合，而我自己也在股海大潮中砥砺前行。经过了半年多的反复测试和半年多实盘验证，自己的投资体系也在慢慢变的清晰。上面说到的理念和思路正在一步步的变成行之有效的交易策略和交易方法。

目前，第一套策略已经基本成型，年初到现在账户收益20%多点，虽然与诸多大神相比相差甚远，但在目前的市场环境中自己还是感觉比较满意的，目前该策略的磨合期已基本结束，接下来希望可以做到心如止水的持续执行。

另外，第二套策略也已基本测试完毕，接下来也会进入到实盘磨合期，目前对策略的收益预期还是比较乐观的，等待时间的检验吧。

股市风云变幻，潮起潮落。希望在未来遇到更加强大的自己！

橘猫太子 · 2018-10-13 14:56:19

在你没炒股之前，你对股票这个概念一无所知。于是你上知乎，上东方财富网，上雪球，想看看大家是怎么说股票这东西的。

      在社交平台里，有些人会告诉你十个人炒股九个人亏，股市如同赌场，劝你不要玩了，有些人会告诉你其实A股赚钱很容易，要做超短线，做T、打板、波段什么的，有些人也会拉你直接跟着他炒，每个月交点钱给他就行了，他是股神，他带的客户轻轻松松就能翻倍翻几倍的赚钱。但是他没告诉你他为什么在股市料事如神却还缺你每个月给他的几百块。

      所以，无论如何。不管A股好不好赚钱，我是不建议对股市毫无了解的人来网上看别人的意见的。这正如涉世未深的小孩，如果你在他还没接触社会之前就是每天只给他读童话、鸡汤、琼瑶阿姨的言情小说、以及人民日报。那也许他就会认为人与人之间的关系就像童话里写的，人生的发展历程就在心灵鸡汤里、爱情就是琼瑶阿姨描述的那样，以及社会就是人民日报里的样子。
   我也不建议你还没在股市上开过户呢，就看格雷厄姆、费雪、巴菲特、彼得林奇、利弗莫尔。尽管他们都是股神。因为你会以为他们说的就是对的，形成定式思维。

   我建议你还是先读几本经济学经典著作，比如入门级的曼昆的《经济学原理》，《货币银行学》、《资本论》、《国富论》等等，不要在意结果，要重视他们推导结论的过程，反复揣摩。就好像一道数学题，一定要弄清楚公式是怎么推导出来的，然后为什么运用到这道题目上，最后亲自算出来。这样这道题得出的答案才有意义，如果你只想把别人做出来的答案抄在你的作业本上，那么到考试的时候你还是不会做。经济学原理需要这样学习，股市的一些原理也需要这样学习。切记切记。

然后去下载几个炒股用的软件，比如：同花顺，涨乐财付通，东方财富网等等。

   把软件上出现的每一个信息弄懂，他是什么意思（记住只要弄懂它是什么意思，是陈述性的语句，而不带运用这个信息怎么操作的），不管是上网查也好，还是查书籍资料也好。比如：

这张图片是北巴传媒这只股票的界面。
这里面的信息有：现在的价格、涨跌量（涨用正号，跌前面加负号）、涨跌幅百分比、开盘价、最高价、K线图，成交量、委托买手五个价位以及数量、委托卖手以及数量，委托买入键，委托卖出键。
搞清楚每个词的含义，最直接的方法是百度，也可以问炒股的朋友。注意，查资料是查表述性质的资料，仅仅陈述某一件事实，不带个人看法和操作策略的。

这是北巴传媒的盘口，同样有很多数据和名词。搞清楚每一个。
这是北巴传媒的盘口，同样有很多数据和名词。搞清楚每一个。
这是在同花顺里面的个股资料，同样，弄清楚每一项。
这是在同花顺里面的个股资料，同样，弄清楚每一项。

是不是觉得我说的都是废话？其实不是，你一定要弄清楚这些数据的含义，以及他们是怎么算出来的，有些数据你可以自己动手算算。

最后，你要弄明白股票涨跌的根本原因是什么，是因为买的人比卖的人多，所以有些人买不到，他就出更高的价格买，股价就会上升。下跌的时候，卖的人比买的人多，有些人卖不出去，他想尽快脱手，于是就以比别人更低的价格卖，股价就会下跌。是这么个循环推动的，而不是像某些什么都不懂的小白，老是在揣测有庄家，而且庄家套住了自己，请问，庄家怎么套住的你？

有时候庄家确实会通过大量卖盘打压股价，然后引起大家恐慌纷纷抛售的时候，他再以更低的价格买进来，赚取差价。拉升的思维同样也是如此。但是这样做也是有风险的。我们来稍微算一算。

在股市里，市值低于100亿的算是小盘股，我们就拿这个分界线来算算。100亿的市值，一天换手率3%不算多，那就是3个亿，要在这只股票上形成影响股价趋势的作用，你自买自卖的资金没有当天总成交资金的三分之一恐怕不行，那也就是1亿，通过配一些杠杆操作，可能也需要三四千万。但是，要想：“造势”。比如持续五天打压股价，这样才能让小散认为这是只垃圾股，忍无可忍才抛售，有些可能要钓十几天的鱼，那么，资金量需要多大才能操纵一只中小盘股，100亿的，没有1亿不行吧？这是保守估计了，如果不是100亿的中小盘股呢？所以，有时可能需要上亿或者几亿十几亿才能操纵股价。那他只能操纵这一只股票，就算股价一开始的时候按照他们设计的走了，可是大盘他们根本操纵不了，大盘大涨或大跌，直接影响到他们的那只股票，所以，风险多大？有时候庄家也会自己套自己的。

其实，庄家和散户一样，都希望不带任何操作自己买的股票就会被后面来的情绪高涨的：“接盘者”以更高的价格买过去，坐等股价涨涨涨，这是赚钱最简单的方式。

假设有四个人，手里每人握着一只价值五元的股票，现在市场普遍认为这只股票价值五元，那么这四张股票总市值就是20元，等到市场情绪普遍悲观，他们都只想出两元买这只股票的时候，那这四只股票总价值就是8元，那么那12元被谁赚走了呢？庄家套牢你？不是的。

      那么，把软件玩熟路，同时也掌握一些基本原理之后，你就算是正式进入到“这个世界'来了，但是你肯定还没有你的世界观，这时候，也不要直接去看大师们的书，也不要上雪球论坛。根据你对这些数据的原始理解，先看盘三个月，期间同时研究整个A股的日K线图，看历史以来它是怎么走的。可以买关于中国股市记录性质的历史书籍。记住，仅仅只是记录性质的书籍。

看盘这三个月期间，你可以空仓看盘，也即不买任何股票，但我的建议还是拿出很少很少的一部分钱，买两三手体验体验。这样才能真正参与进来，假如你有10万准备用来炒股，前三个月，你可以先用十分之一的仓位，也即一万，来试试水，体验体验股市的涨跌。如果你有一百万，可以用两三万。如果你仅仅只有一万，那就拿两千。

这个比例根据自己的资金情况定，但刚开始入市的时候我建议是尽可能少，能够用那些钱检验自己的想法就行了，代表性的对一些股票买一两手。重在检验自己初级形成的一些想法。

三个月之后，你对自己的“亲身经历”可能已经有了一点认识，也大概认识了股市是个什么东西，风险有多大，赚钱可能没有某些人说的那么简单，也没有某些人说得那么恐怖。

这时候你可以开始一边读书一边操作了，因为你已经接触了：“世界”有一些基本的世界观了，不会像一开始就读书然后再看盘操作那样的：“尽信书”。现在你可以对书进行批判性——起码有一点点批判性的阅读了。知道外国的方法什么是适合中国的，什么是明显不适合的，知道别人的方法是那些是适合自己的，哪些是不适合的。正好像巴菲特以及他师父格雷那套方法是用在超大资金上的一样，人家一年赚20%，1000亿的资金就是200亿，而你总共只有1万块钱，也要为那2000块累死累活的？

所以，书一般都是外国牛人出的，用在中国，用在自己，只能参考，不能生搬硬套。

读书的时候，我还是建议交叉读书，什么是：“交叉读书”呢，大意就是，先认真读完一本技术面分析的，比如《日本蜡烛图技术》。然后又读一本价值投资的代表作，比如格雷厄姆《聪明的投资者》，然后可以再读一本成长股选股的，比如菲利普·费舍《怎样选择成长股》。总之，各种门派类别的书一定要交叉着读，然后结合你的看盘以及实际实验性的操作，慢慢领会，你会发现他们的看法里有些是直接对立的，但是他们都是对的，他们都能赚钱，这样，你就能取其精华，去其糟粕。有时候糟粕不一定是绝对意义上的糟粕，而是不适合你资金量，操作风格，以及个人性格想法的都不要。然后通过读这些书，和自己的体会，逐渐形成自己对股市的："世界观”

此外，等到你入市一两年，经验比较丰富之后，就可以专攻自己想要学习的投资策略了。正好像学医一样，最开始都是学整个人体的基本构造，到最后才能分成各科的医生。

业余时可以读一些历史、哲学、心理学的书籍。因为股市里最难克服的就是自己的人性，贪婪、恐惧、妄想这些在股市里才是自己最大的敌人，招式有了后，多练练内功吧。

股市如江湖，成为股神这条路就像通向武林高手的路一样，充满着戏剧性与传奇性，也充满着困难和挑战，路上危险重重，金庸的小说里，最后武功最高的人往往都是希望过着一份平凡却美好的生活的人，急功近利的人最后都走火入魔，不是疯了就是残了。少年，且行且珍惜。

感谢阅读，微信公众号：煮酒论牛熊

易矩阵 · 2018-10-13 14:56:20

黑马：不管如何系统学习投资，我想在踏入风险投资市场，应该先学会如何防守也就是止损。
对于止损，这是新手，包括有几年经验的老手，也包括当年的我不重视的环节。资金管理是你学习炒股，在你成功之前不想破产的排在第一位的要素。还包括，试仓、盈利加仓、亏损永不加仓、金字塔买入、设定最大亏损额度等一系列技巧和知识。

我们都很幸运，踏在牛市的路途上。止损好像是我们永远不必担忧的事情。很多初涉股海的新手由于缺乏仓位概念都会麻痹自己既然是牛市就算被套永远有解套的一天，这是在正确的方向上犯了短期的错误，结果很明显，别人赚钱的时候，你还在回本。

布局，不谋全局，不足以谋一域。布局是我最喜欢思考的一件事情。短线、中线、长线，资金如何分配。
短线入局。短线入局的信号对于我个人方法比较简单粗暴。结合个股涨幅的右侧交易边是一种。既是跌幅超过10%-15%-20%，结合个股慢涨快涨的节奏，配合20均线到60日均线做建仓动作。（股性便是对一只股票历史K线趋势涨幅节奏的把握）

探路者这只股票我在一个朋友群里讲过，26附近建仓。我们回顾这只股票从最高位回撤的幅度刚好15%-20%之间。回调刚好踩在60日线开始反弹趋势。这是历史高位股，一般达到10%-15%盈利，我便会离场，不做留恋。同理中线趋势我也结合大盘用了这个方法给出了上次建仓的那几只股票。请翻历史文章。

钢铁股与煤炭股是我不愿触碰的板块，虽然前期的涨幅很高，但我的理解是主力乘着牛市效应在消灭低价股。从目前的破60日K线来说，未来除非行业产能能大幅度的缩减，平衡市场供需，钢铁煤炭才有春天。不然只能是昙花一现。

我们再用止损的概念去回顾这两只股票。很明显探路者你能获利离场。而破了60日线的凌钢股份如果你是追高进去，明显这种股票套人是很大概率。那如何止损离场？假如我探路者成功建仓进去继续破60日线下跌超过5%，我便会严格离场。哪怕就是在这个时刻开始反弹。绝不犹豫。股票市场虽属于慢节奏。但止损必须依旧果断，温水煮青蛙是很难受的。更是因为知道股票市场是慢节奏，我们才要有更多的仓位概念与耐心来应对。投资市场没有踏空一说，行情永远都有。在这里顺便说说上方那个20日-60日线结合10%-15%-20%的回撤金字塔建仓，哪怕你1个月耐心的潜伏这个时机只抓一次，积累下来也是不少的幅度。

这里随便结合我的方法推一只天富能源做建仓思路 13-11.5金字塔建仓，目标破新高后，中线目标18。

止损是在投资市场生存下来的第一准则，格林斯潘说过：泡沫只有破灭的之后才知道是泡沫。作为聪明的犹太民族资本家的掮客，他也只是一个被豢养的说客。
在泡沫的时期，你能看到听到的，都是愿意让你看到听到的。我们相信自己的眼睛，有时候却进了一个看不到的圈套。这就投资市场。

---------------------------分割线---------------------------价值投资者的止损逻辑
保罗·琼斯是我最尊敬的对冲基金经理之一，照片中，墙上贴着他的座右铭，Losers average losers（傻冒才在亏损股上摊低成本）。对于趋势投资者而言，止损不止赢是短线交易的第一法则，自不必多说。那么，对于价值投资者而言，应该如何对待亏损股呢？止损，死扛，还是越跌越买？

要回答这个问题，先回顾一下卖股票的三个理由：1、基本面恶化；2、价格达到目标价；3、有更好的其他投资。换句话说，价值投资买的就是便宜的好公司，所以卖出的原因就是：1、公司没有想象的好，2、不再便宜；3、还有其他更好更便宜的公司。这三个理由均与是否亏损无关。

许多人潜意识中把买入成本当作决策依据之一，常见的两种极端行为：1）成本线上，一有风吹草动就锁定收益；成本线下，打死也不卖。2）成本线上无比激进，因为赚来的钱输了不心疼；成本线下无比保守，因为本钱亏一分也肉痛。这两种极端都是人性中的“心理帐户”在作祟。

忘掉你的成本是成功投资的第一步。全市场除了你之外，没有人知道或关心你的买入成本，因此你的成本高低、是否亏损对股票的未来走势没有丝毫影响。保罗琼斯在判断哪些股票是Loser的时候，他并不是从自己的成本起算的，他是从股价的近期高点起算的----那才是人人都看得见的参照点。

忘掉成本，也就不存在亏损股和盈利股的区别，也就不会总希望在哪里跌倒就从哪里爬起来。许多人在某个股票上亏了钱，总想从这只股票上赚回来，结果是在哪跌倒就在哪趴着，反而错过了很多其他机会。投资就是个不断比较不同股票的过程，与成本无关。

熊市末期，价格已经显着低于价值了，常常吸引价值投资者买在底部的左侧，这时候止损就容易倒在黎明前的黑暗里了。然而，不止损，就有潜在的Ruin Risk（毁灭性风险）的问题，不可不慎。所以，不止损是有很严格的前提条件的：1、必须是避开了各种价值陷阱；2、所买的股票有足够安全边际；3、所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。对投资者而言，这是个生死攸关的问题。比尔米勒在辉煌了15年之后晚节不保，在第16年把前15年的超额收益悉数退还给市场的前车之鉴，值得每个投资者深思。

价值陷阱

价值投资最需要的是坚守,最害怕的是坚守了不该坚守的。金融危机时花旗从55元跌至1元的过程中就深度套牢了无数盲目坚守的投资者。关键是要避开价值陷阱。所谓价值陷阱，指的是那些再便宜也不该买的股票，因为其持续恶化的基本面会使股票越跌越贵而不是越跌越便宜。

有几类股票容易是价值陷阱

第一类是被技术进步淘汰的。这类股票未来利润很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如数码相机发明之后，主业是胶卷的柯达的股价从14年前的90元一路跌到现在的3元多，就是标准的价值陷阱。所以价值投资者一般对技术变化快的行业特别谨慎。

第二类是赢家通吃行业里的小公司。所谓赢家通吃，顾名思义就是行业老大老二抢了老五老六的饭碗。在全球化和互联网的时代，很多行业的集中度提高是大势所趋，行业龙头在品牌、渠道、客户黏度、成本等方面的优势只会越来越明显，这时，业内的小股票即使再便宜也可能是价值陷阱。

第三类是分散的、重资产的夕阳产业。夕阳产业，意味着行业需求没增长了；重资产，意味着需求不增长的情况下产能无法退出（如退出，投入的资产就作废了）；分散，意味着供过于求时行业可能无序竞争甚至价格战。因此，这类股票的便宜是假象，因为其利润可能将每况愈下。

第四类是景气顶点的周期股。在经济扩张晚期，低PE的周期股也常是价值陷阱，因为此时的顶峰利润是不可持续的。所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标，在高PE时（谷底利润）买入，在低PE时（顶峰利润）卖出。另外，买卖周期股必须结合自上而下的宏观分析，不能只靠自下而上选股。

第五类是那些有会计欺诈的公司。但是这类陷阱并不是价值股所特有，成长股中的欺诈行为更为普遍。

这几类价值陷阱有个共性，那就是利润的不可持续性，因此，目前的便宜只是表象，基本面进一步恶化后就不便宜了。

只要能够避开价值陷阱，投资可以很轻松：找到便宜的好公司，买入并持有，直到股价不再便宜时、或者发现公司品质没你想象的好时，卖出。这是一个蠢办法，但正如《美国士兵守则》所说，若一个蠢办法有效，那它就不蠢。

成长陷阱

许多人认为，买股票就是买未来，因此，成长是硬道理，要买就买成长股。的确，最牛的牛股一般都是成长股；然而，最熊的熊股也往往是“成长股”。许多国家（包括A股）的历史数据表明，高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股。原因就在于成长陷阱（Growth Trap）比价值陷阱更常见。

成功的成长投资需要能预测新技术走向的专业知识，需要能预判新企业成败的商业眼光，以及能预知未来行业格局的远见卓识。没有多年摸爬滚打的细分子行业研究经验和强大的专业团队支持，投资者就很容易陷入各种成长陷阱。

1、【估值过高】最常见的成长陷阱是过高估值（Overpay)--高估值的背后是高预期。对未来预期过高是人之本性，然而期望越高，失望越大。统计表明，高估值股票业绩不达预期的比率远高于低估值股票（中小板/创业板就是例证）。一旦成长故事不能实现，估值和盈利预期的双杀往往十分惨烈。

2、【技术路径踏空】成长股经常处于新兴产业中，而这些产业（例如太阳能、汽车电池、手机支付等）常有不同技术路径之争。即使是业内专家，也很难事前预见最终哪一种标准会胜出。这种技术路径之争往往是你死我活、赢家通吃的，一旦落败，之前的投入也许就全打了水漂，这是最残酷的成长陷阱。

3、【无利润增长】上一轮互联网泡沫，Profitless Growth大行其道，烧钱、送钱为手段来赚眼球。如果是客户黏度和转换成本高的行业（例如C2C、QQ），在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，则为高明战略；如果是客户黏度和转换成本低的行业（例如B2C电商），让利所带来的无利润增长往往不可持续。

4、【成长性破产】即使是有利可图的业务，快速扩张时在固定资产、人员、存货、广告等多方面需要大量现金投入，因此现金流往往为负。增长的越快，现金流的窟窿就越大，极端情况导致资金链断裂，引发成长性破产（Growing Broke），例如拿地过多的地产商和开店过快的直营连锁（特别是未上市的）。

5、【盲目多元化】有些成长股为了达到资本市场预期的高增长率，什么赚钱做什么，随意进入新领域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成长投资要警惕主业不清晰、为了短期业绩偏离长期目标的公司。当然互补多元化（例如长江实业/和记黄埔）和相关多元化（横向完善产品线和纵向整合产业链）另当别论。

6、【树大招风】要区别两种行业，一种是有门槛、有先发优势的，Success begets more success（成功导致更大的成功）；另一种是没门槛、后浪总把前浪打死在沙滩上的，Success begets more competition（成功招致更多的竞争）。在后一种行业，成长企业失败的原因往往就是因为太成功了，树大招风，招来太多竞争，蜂拥而至的新进入者使创新者刚开始享受成功就必须面对无尽跟风和山寨。例如团购，稍有一两家成功，由于门槛低，一年内中国就有3000家团购网站出现，谁也赚不到钱。即使是有门槛的行业，一旦动了行业老大的奶酪引来反击，一样死无葬身之地，例如网景浏览器（Netscape）的巨大成功，树大招风，引来微软的反击，最后下场凄凉。

7、【新产品风险】成长股要成长，就必须不断推陈出新，然而新产品的投入成本是巨大的，相应的风险也是巨大的，而收益却是不确定的。强大如可口可乐，也在推新品上栽过大跟头。稳健的消费股尚且如此，科技股和医药股在新产品上吃的苦头更是不胜枚举。科技股的悲哀是费了九牛二虎之力开发出来的新产品常常不被市场认可，医药股的悲哀则是新药的开发周期无比漫长、投入巨大而最后的成败即使是业内专家也难以事前预。

8、【寄生式增长】有些小企业的快速增长靠的是“傍大款”，例如，有的是为苹果间接提供零部件，有的是为中移动提供服务，在2010年的“中小盘结构性行情”中都鸡犬升天，在2011又跌回原形。其实，寄生式增长往往不具持续性，因为其命脉掌握在“大款”手中，自身缺乏核心竞争力和议价权。有些核心零部件生产商在自己的领域内达到寡头垄断地位让下游非买不可，提高自己产品的转换成本让下游难以替换，或者成为终端产品的“卖点”（如英特尔），事实上自己已经具备核心竞争力和议价权、成为“大款”的，另当别论。

9、【强弩之末】许多所谓的成长股其实已经过了其成长的黄金时期，却依然享有高估值，因为人们往往犯了过度外推（Over-extrapolation）的错误，误以为过去的高成长在未来仍可持续。因此，买成长股时，对行业成长空间把握不当、对渗透率和饱和率跟踪不紧就容易陷入成长陷阱而支付过高估值。

10、【会计造假】价值股也有这个陷阱，但是成长股中这个问题更普遍。一个是市场期望50%增长的成长股，另一个是市场期望10%增长的价值股，哪个更难做到？做不到时，为避免戴维斯双杀，50倍PE的成长股和10倍PE的价值股，哪一个更有动力去“动用一切手段”来达到市场的预期？

各类价值陷阱的共性是利润的不可持续性，各类成长陷阱的共性是成长的不可持续性。成长是个好东西，好东西人人想要，想要的人太多了，就把价格抬高了，而人性又总把未来想象得太美，预期太高，再好的东西被过度拔高后就容易失望，失望之后就变成陷阱了。成长本身并不是陷阱，但人性的弱点中对未来成长习惯性的过高预期和过高估值却是不折不扣的陷阱。

安全边际

有安全边际的公司通常具有如下特点：

1、东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂

有个段子说做豆腐最安全：做硬了是豆腐干，做稀了是豆腐脑，做薄了是豆腐皮，做没了是豆浆，放臭了是臭豆腐。未来N种情景，只要1条实现就赚钱，东方不亮西方亮，这就是安全边际。对未来要求太高的股票是没有安全边际的，正如《美国士兵守则》所说，必须组合使用的武器一般都不会一块运来。去年买工程机械时，心想：机械替代人工、保障房、城镇化、产业升级、产业转移、产能扩张、中西部大开发、进口替代、国际化、走出去战略，哪一条能实现对工程机械都是利好，这就是东方不亮西方亮的安全边际。

2、估值低到足以反应大多数可能的坏情况

低估值是安全边际的重要来源。未来总是不确定的，希望越高，失望越多。低估值本身反应的就是对未来的低预期。只要估值低到足以反应大多数可能的坏情况，未来低于预期的可能性就小了。很多人说，高风险高回报，低风险低回报。其实，低估值所带来的安全边际是获得低风险高回报的最佳路径。价值1块钱的公司，5毛钱买入，即使后来发现主观上对公司的估值出了30%偏差，或者客观上公司出了意外导致价值受损30%，两种情况该公司仍值7毛钱，投资者仍不吃亏，这就是低估值带来的安全边际。

3、有“冗余设计”，有“备用系统”来限制下跌空间

安全边际好比工程施工中的冗余设计，平日看似冗余，灾难时才发现不可或缺，例如核电站仅有备用发电系统是不够的，最好还有备用的备用。现实生活中百年一遇的灾害可能十年发生一次，股市更是如此。铤而走险虽然能在许多时候增加收益，但是某天你会发现，“出来混，迟早是要还的”。零乘以任何数都是零，所以特别要警惕Ruin Risk（毁灭性风险）。垃圾股如果没有更大的傻瓜接下一棒，股价是没有“备用系统”支撑的。博傻游戏玩久了，骗子越来越多，傻瓜就不够用了，还不如在低估值和基本面的双重保险中寻找安全边际。

4、价值易估，不具反身性，可越跌越买

有安全边际的公司通常业务简单，价值易估，不具有反身性。索罗斯所说的反身性：股价下跌本身对公司基本面有负面作用，易形成自我强化的恶性循环。例，贝尔斯登股价跳水会导致交易对手“挤兑”，有反身性，故不能越跌越买；可口可乐股价跳水丝毫不影响它卖饮料，无反身性，故可越跌越买。

真假风险

一、感受到的风险和真实的风险

风险有两种，一种是感受到的风险（Perceived Risk），另一种是真实的风险（Real Risk）。股票暴涨后，真实的风险上升，感受到的风险却在下降，在6000点股市最危险的时候大家感受到的都是歌舞升平；股票暴跌后，真实的风险下降，感受到的风险上升，在2000点股市相对低谷时人们感受到的却都是凄风苦雨。

乘飞机和乘汽车相比，旅行相同的距离，乘汽车的死亡率是乘飞机的60多倍，但是有飞行恐惧症的人很多而害怕乘汽车的人却很少。乘飞机的Perceived Risk大，但是真实风险小（出事的概率只有6百万分之一），所以卖航空保险是一门很好的生意。

二、暴露的风险和隐藏的风险

从另一个角度看，风险可以分为暴露的风险和隐藏的风险。我们要承担暴露的风险，因为人们已经避之惟恐不及，危险性已经反映在价格里了，承担这样的风险会有相应的高回报。相反，我们要避开隐藏的风险，因为人们还没有意识到它的存在，承担这样的风险没有相应回报。

911事件发生后，人们都不敢坐飞机了，其实9月12日与9月10日相比，暴露的风险大了但是隐藏的风险反而小了--之后的10年是美国航空史上最安全的10年。911之后数月，许多人以驾车代替乘飞机，反而在高速公路的车祸中比往年多死了1500人。

能否区分真假风险往往也体现了一家机构的文化和水平。1987年10月，美国股市一天狂泻23%，高盛的风险套利部门损失惨重，鲁宾微笑着对团队说，公司对你们充满信心，如果你们想加仓的话，那就去做吧。形成鲜明对比的是，其竞争对手Smith Barney 在黑色星期一之后解雇了套利部门的所有员工。

其实，黑色星期一之后，暴露的风险很大，但是隐藏的风险不大；感受到的风险很大，但是真实的风险不大。能区分并利用这两种风险的不同，是成功投资的必要条件。

三、价格波动的风险和本金永久性丧失的风险

再换个角度看，风险还可分为价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。当市场在5000多点时，股价天天向上，风平浪静，价格波动的风险貌似不大，但本金永久性丧失的风险却巨大；当市场在2000点时，股价跌跌不休，波涛汹涌，价格波动的风险好像很大，其实本金永久性丧失的风险却已急剧缩小。

美国的VIX指数，衡量的就是市场的波动性，每次市场的底部伴随着的都是VIX的高点，也就是市场波动性最大的时候。为什么人们常常会在底部斩仓呢？就是因为市场底部往往也是市场波动最剧烈的时候，而大多数投资者承担股价波动风险的能力是很弱的，并且常常在市场底部把波动性风险混同为本金永久性丧失的风险。

有个故事说一个失恋的人找到一个老和尚，他说师父啊，这个事情我怎么都放不下，老和尚就让他拿着一茶杯，给他倒热水，水满了烫到他的手，他就把杯子放下来，老和尚说，这个事情就跟这杯茶是一样的，痛了就放下了。很多人做股票也是一样的，涨了，爽了，就满仓；跌了，痛了，就清仓。低点低仓位、高点高仓位就是这么来的。其实，对于逆向投资者来说，最痛的时候，往往是最不该放手的时候。正如索罗斯所说，如果你承受不了失败的痛苦，就不要入市，因为没有人能够百战百胜。

然而，对于管理他人资产的职业投资者来说，市场波动的风险却是实实在在的风险，并且在客户赎回或者风控强制止损时，就会转化为本金永久性丧失的风险。所以，对于每一个基金经理来说，成功的前提是管理适合其投资风格的产品和找到适合其投资风格的客户群。

四、真假风险

人们常说高风险高回报，低风险低回报。其实，风险和回报常常不成正比。投资不可能不承担风险，成功的投资就是要承担那些已经暴露的、大家都感受到的、有相应风险折价但是真实危险性却很小的“假”风险。

树叶飞舞 · 2018-10-13 14:56:21

(文章已更新)
方向尤其重要！股票市场中不乏做了10年时间，还亏损累累的投资者。但是如果你走对了方向，有人指导，加上一些适当的品质，我敢说大多人一个月时间左右就能明白如何稳定盈利。也无怪乎，巴菲特会说投资这种事，懂得人三分钟就懂了，不懂得人一辈子都不懂。(当然，要做到知行合一，就不是呢么容易了)

今天我就来重点说一说方向这个事。相对来说，一个完全不懂股票的人反而会有优势，因为他们就像一张白纸，渲染起来，接受能力反而会更强。

首先不得不提的一个概念是概率！银行贷款为什么能持续稳定盈利？是因为放出去的钱都能收回来没有坏账么？并不是，银行一开始放贷就压根没想过不出现坏账，而是计算出坏账的概率能够达到多少的比例，只要大多数的钱都能收回来，盈利覆盖掉亏损就能稳定盈利！这就是做的大概率事件，再详细点说就好比坏账率是10%，那你放出100份等额的贷，是不是只有10份收不回来？是不是就能通过概率来获得稳定盈利？其实彩票公司，或者开赌场的都是通过概率来获利，金融的本质就是概率嘛。

回过头来看，股市总体盈亏比例多少？7亏2平1赚。如果从这个角度来看股市根本不值得投资，赚钱概率只有10%，明白了上一段，就能知道一个优秀的投资家怎么可能做这种小概率的投资？

但是这个角度是从什么地方切入的？是博弈！人和人之间的博弈，你赚的钱就是从我口袋出来的，我赚的钱就是他口袋出来的，这本质上就成了零和博弈，如果算上手续费，就成了负和，也难怪成了7亏2平1赚。

这就不得不引申出股市投资两大派系技术分析派和价值投资派。技术分析以k线为主，k线由各路资金构成，各路资金背后则是各个鲜活的人的博弈。而价值投资以企业为主，寻找一个标的打促销价的机会买入。

我上文所说的概率其实也就是技术分析能够稳定盈利的核心之一，但也是在明白了如何通过技术分析稳定盈利之后，我放弃了技术分析。（当然我目前的投资体系也融合了技术分析，但是只作为辅助手段可适当提高收益率）

现在回过头来看价值投资。价值投资由两个核心点构成 : 一个标的的资产，另一个标的的价格。看资产的增长能力，以及买入这份资产时是否超值够便宜。在股市中，这份资产可以量化成每股收益，和每股净资产，也就是企业一年赚的利润，和拥有的净资产除掉股数的的值。这时候通过一个估值溢价，比如10倍溢价每股收益就成了股价。每股收益的溢价叫市盈率，每股净资产的溢价叫市净率。举个例子，一家公司，每股收益1元（这个就是代表企业盈利能力的资产），股价10元，那就是10倍溢价于每股收益，那它的市盈率就是10倍。这几个名词还不太清楚的话可以去百度。我要说明的就是，价投里，构成股价的两大因素就是资产和估值（溢价）。

好我们再回过头来看，各个国家的股市历史表现到底如何？能够统计到的两百年各国股市基本都比本国长期债券年化收益率高3.3%左右。中国上证指数从91年100点开始到现在2017年3390点，年化收益也到达了惊人的14.5%左右！那我们想要通过这个股市盈利的概率如何，嗯哼？

为什么各国股市能有此种收益？背后有内在支撑的逻辑原因么？我们又该如何运用此种概率来助我们投资达到长期稳定盈利？价投细分又有好几种？如何价投？

写着写着已经凌晨0:30了。如果有人看的话，不妨点个赞和关注，有问题可以在评论区留言。让我知道有人在看，也算对我写的东西一些回应，我再接着把下半部写出来，把整个逻辑，理念，方法论打通，毕竟我也是花了不少学费，时间，精力才能彻底想明白这些的。晚安。

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没想到一天不到时间就100多赞了，于是就马不停蹄地过来应约更新了。希望在看这部实战操作片的朋友们可以先能够把上一篇好好理解透，因为我的文章是有个过渡衔接的，需要一砖一砖地垒，行文我也会尽量讲的白话易懂一些。

一个月明白如何稳定盈利，很多人可能不信，技术基本面需要积累学习的东西如此繁多，那是不是我夸张了呢？咱们接着看。

上文提到一个很重要的概念，叫概率。长期而言，股市中七亏二平一赚，如果想长期盈利还能打败指数增长的投资者更是稀少。世界上的投资大师，著书立传，用尽各种方法长期年化能跑赢指数3%以上，就已经是很了不起了。

而上文也提到，如果把时间周期拉长，股市其实是所有资产里最安全的品种，能够统计到的200年里的所有国家股市，平均能跑赢本国长期债券3.3%的水平，中国上证指数创立初100点到现在3390点，年化收益能达到14.5%！

所以大家有没有发现，既然长期股市指数能有如此优异的表现，而战胜股市指数又如此困难，我们与其投资个股来打败指数，为什么不直接投资指数来打败指数呢？而投资指数相对个股而言又要容易得太多，因为指数相对盈利稳定，容易估值，也没有个股企业可能会出现的黑天鹅事件，还是个能永生不灭的东西。

那我们又该如何挑选指数呢？

1.挑选有优秀轮动策略的指数基金。
经过长期的历史统计，有两类策略的股票表现明显优于平均。第一种是高分红类的，第二种是股价低波动类的股票。

高分红股票，有一个著名的策略叫狗股策略，在1975年至1999年，狗股平均年化复利达18%，而同期市场只有3%的平均水平(这24年市场平均这么低，如何避免下文另外再说)。当然由于狗股只选取10只股票，成分股太少可能会陷入红利陷阱(我国宽基指数指数基金成分股基本都在50只以上)，狗股在08年金融危机中跑输了大盘，10只狗股平均跌了41%，道指跌了34%。
高分红的原理在于，往往股价便宜的股票才能拥有高分红。打个比方，一个值10元的资产，每年分红0.5元，你用5元买了这个资产，分红率就是10%，你用20元买了，分红率就只有2.5%了。(实际分红没这么高，只是举例说明)同时愿意分红多的公司，往往财务也相对稳健。

低波动能够优于市场平均的原理在于，一个成交清淡没人愿意理的股票，自然就相对容易折价卖的便宜。

所以我们找指数基金可以优先选择用红利，或者低波动基本面加权的指数基金来跑赢大盘。

2.挑选估值低，便宜的指数。

上一段提到了，美国1975至1999年每年市场平均只有3%的年化复利收益。如果看我们中国的话，如果从上证指数2007年6124点算，到现在2017年3390点10年时间还折价了一半，这是什么情况？买的太贵，泡沫太大了！

上文提到市盈率的概念，还没懂的朋友自行学习了。

由于宽基指数盈利教稳定，所以市盈率就比较适合估值。美国道指长期中位值在15倍市盈率左右，知道中国2007年上证和深证平均达到多少倍了么？70倍！！即便中国经济增速快，企业利润增速高，但是估值溢价达到了70倍，这不就演变成了击鼓传花的游戏了么！巴菲特1.6港币买的中国石油，你40块人民币接盘，那你不喝西北风谁喝去？

对于宽基指数估值，我个人划分了几个等级。整体而言，大盘股市盈率在10倍以下我认为教低估，中盘股15倍以下，小盘18倍以下。我这个指的是整体而言的宽基指数，不是个股，也不是某个行业指数。

在我的其他回答中提到，我认为中国股市未来两极分化的情况还可能延续相当一段时间，就是因为以上证为首的一批10倍左右的蓝筹股仍然便宜，但是创业板整体还在44倍市盈率，除非它未来的企业利润增速始终能维持在30%以上才能匹配这个估值，但是连一家个股企业能够长期在20%以上的增速都不多，别说一个指数了，难度很大。

把几个点给大家罗列一下，刚接触的朋友可以再好好消化一下。宽基指数基金，红利低波动加权策略，估值水平。

把几个点结合一下，我们来看一下收益率，这样大家就更清晰了。

大盘蓝筹类自身企业增速算长期能维持在8%的水平(国家gdp增速在6%～7%)，加上红利策略轮动年化再加2%，估值如果在10倍买入，用7年时间变到正常的15倍的话，再加6%，8+2+6＝16%年化复利收益，所以上文狗股策略年化18%不奇怪了把？大家可以按此原理，自己再手动改一些自己认为合理的因子，再测算一遍。

能够把我这篇文章吃透同时进行扩展我想一个月时间是绰绰有余了，不知道清楚了的人有多少？收益在买入之前就能够大致测算，同时进行跟踪，而不是在买入一只股票后战战兢兢，如履薄冰，期待市场的走势给自己的收益，这是不是要踏实的多？更加有投资的安全感，让钱帮你赚钱的感觉？

朱师傅 · 2018-10-13 14:56:22

那些说中国股市怎样怎样的，好像他们到了美国股市、日本股市、XX股市就能赚钱一样的，不解。
一句话，因哽废食。
那些说江南只重技术的，也不知道看过他推荐的那些书没有。都没看过，有怎么知道他只重技术面呢？基本面再好，不体现在价格上有用？
其实怎么做都行，关键是要有自己的原则，还要控制风险。

骑行夜幕的统计客 · 2018-10-13 14:56:23

还记得陈佩斯在1984年春晚吃的五碗面条？

炒股也有五碗面 – 基本面、技术面、资金面、消息面、政策面。

当导演还在布置场景，交代灯光、摄像、场务陆续准备时，陈佩斯便已心急火燎地吃了一碗面，这也是他饿了一上午后，吃得最爽的一碗面。然而正是这第一碗面使他开始离自己的梦想渐行渐远。陈佩斯吃面是在演戏，想的是出名。我们炒股是在投资，想的是赚钱。

这心急火燎地吃第一碗面条的劲，便很有点发了年终奖的第二天，一股脑儿冲入股市，见股就买的意思。尽管账户已经“干”了很久，没有新资金进来，也要在活水流入时，遏制住冲动。

赚钱只要把握住众多机会中的几次。股市里两千多只股票，看过去十年的价格图线，留给股民赚钱的机会何止成千上万。不需要也不可能抓住所有机会，越是想抓住得多，越是抓错得多。在这么多机会面前，实在是没有必要着急，过了今天，没事，过了这周，也没关系，过了这个月，也无所谓。只要留着肚子，总有在机会来临时笑纳的空间；着急买入只会让自己错过真正的机会。

笔者不是技术面专家，平时用技术面也很少，对于那些高深的模型理论敬而远之。受自身能力所限，只参考最简单、数学意义最明确的60日均线。当一只股票已走出良好的向上趋势时，尽可能在回落到60日均线时买入。如若是一只股票上升势头很猛，从未回调至60日均线，大不了不买了，反正也没有损失，肚子还留着，找其它面条去。

听过一件真实的事，说某女数学老师炒股，把股票的最高价和自己卖出价间的差距都作为损失，已“亏掉”了几套别墅。如此极端的事还能当笑话。但很多人包括我自己都曾经对于看过犹豫没买进最后涨了的股票，后悔不已。相型下，曾经看过犹豫没买进最后跌了的股票，大多不会记得也谈不上庆幸。所以炒股时，且莫被周星驰的话洗脑，当下一次机会来临时，我们还是要耐心、谨慎、秉承自己的原则，而不是因为一两次的“错过”，而“爱她一万年”。对于所有后验的教训，不可凭印象，也不能仅由一两次下结论。当我们把所有的决策过程记录下来，有了几十次，形成一定统计意义的案例后，再去从中找到大概率的事件，校正自己将来的行为。

无论是技术面，还是其它四碗面的判断都是如此 – 用严格的纪律遏制投资的冲动，让自己离赚钱的目标更近。同样的事情还时常发生在股票卖出后。一看这只股票还在涨，又匆匆忙忙买回来；或是觉得大盘还要涨，无法忍受一天仓位低下来，便胡乱买入其它股票，妄图保住仓位，紧跟大盘。放在更长的时间里看，这种胡乱吃面的行为只能加大自己亏损的概率。

陈佩斯吃第二碗面时记住了台词，也就两句话 – “你着什么急，等等我”。尽管费了点小劲，却也不算太难，这很有点像基本面。演员要出名，在这看脸的年代，演技虽不是必不可少，但总也能让“实力派”脱颖而出。在这鸡飞狗跳的A股中，基本面也是看似简单，却在实践中被大多数人抛诸脑后。就是因为论基本面不就是看估值看PE吗？两句简单的话，可光靠这两句话实在是没看出来如何在股市里“赚钱”。就好像演技，陈佩斯那功夫，止两句话么？此后，朱时茂问陈佩斯“感觉如何”？这很有点像一个新手初入股海，匆匆忙忙“打完了子弹”，“填饱了肚子”，还顺带“读了点巴菲特”，正巧碰上股市涨了两天，那感觉自然是“很不错”。

接下来，噩梦来了。吃第三碗“央行的面”时，忘词了。

在资金面波及下，股市剧烈震荡，从此对“基本面”产生了怀疑。再吃，“消息面”又来袭，实在已经高位套牢，对“演戏”产生了厌恶。可导演还要你挺住，把所有的面一股脑儿倒给了你，终于在饱嗝中憋出了两句由衷的台词，说到一半，却去止损了。

陈佩斯一直极力推崇《论一个演员的自我修养》一书。演戏需要自律，真要吃五碗面时，得把肚量分配好，方才能出好的演技，出大名。投资炒股也是这般，自律、耐心、谨慎、反省，才能练就“基本面、技术面、资金面、消息面、政策面”五面通吃的本领，赚大钱。

交易猿 · 2018-10-13 14:56:24

谢邀。
可能和以前所答会相似，不过最近又被问很多问题，刚好可以一并提及。
我自己是职业交易员，目前管理一支对冲基金，开发有多套策略，我认为关于学习股票基础知识，目前网上各种学习的资料和书籍已经非常丰富，只要花点时间，看懂不是难事，毕竟股票还是大众可参与的投资行为。关于如何建立稳定的盈利系统，可以看我最近一次作答：如何系统地学习股市？ - 交易猿的回答
今天在“投资股票，该如何入门”这个话题下，要说的是，纸上得来终觉浅，当真正在实盘开始自己的投资操作，入门应该如何以正确的姿态面对股市三大哲学问题：买哪只股票，今天是否应该买，今天是否应该卖。
我将分为2个板块，首先分享我的选股心得，即如何选股，其次是进出场点的心得，即何时买卖。
股市里没有百分百的成功概率，我希望你能看到的是如何将这种概率变大的思路和逻辑。

1、如何选股
这里介绍我的两种方法，一是选择值得投资的股票，二是从K线形态上选择。
1）选值得投资的股票：即基本面（财务发展状况）健康，技术面（股价趋势）向上，再符合消息面（热点概念）的股票，选股条件应该呈现为：综合排名前10%＋上升趋势（20均线（MA）＞66日均线，66日＞250日均线）＋热点概念。

这是我认为面面俱到所以值得投资的股票，包括前段时间在几家券商开课也是用的这套选股条件。

需要解释的应该是这个综合排名。

凭什么说这个综合排名是有效的？

很简单，因为综合排名是根据策略来的。策略是我们自己开发的，是一套多因子模型策略。

这是一套几乎是来自价值投资的策略，做的是完全不择时，股票单边多头不对冲的策略，已对接资金，当然我们实际操作资金的时候会用股指期货对冲来实现绝对alpha。这就是有价值投资内核的多因子模型。通过对基本面条件，再加上股价趋势，以及市场预期对股票进行打分。我们开发的这套多因子模型策略，达到了8年翻4倍的净值，已经不仅仅是跑赢大盘。

先用多因子模型对三千只股票进行打分，分数最高的股票进入我的股票池，这一篮子股票我每个几个月重新观察一下打分，并剔除一些已经不属于池子的股票，加入一些新晋级的高分股票，八年来永远满仓，股灾来了我也不卖，就是如下收益。

在这里，你可以看到去年受股灾影响的略大回撤，策略从净值5跌破净值3，但是在去年下半年加今年上半年这段反复震荡的行情中，居然又从3涨回到4。而同一时间的大盘，对应了大多数散户的状况，无法回到到净值的起点，至今未到1。
现在我们把这个模型拆回去，看看我们依据什么条件来做股票的排名，代表该公司值得长期投资。

1.股价趋势，就是字面意思，股价是否为上升趋势，涨得多跌得少，波浪一浪比一浪高，股价趋势的分数就高。
2.盈利能力，来源于股票基本面，看他的盈利能力、利润率是否比别人强。
3.业绩预估，来源于股票基本面，对未来的业绩的预估是否会有长足的增长以及良好的盈利性。4.业绩成长性，来源于股票基本面，看过去几年的收益和利润是否持续性地增长。
5.估值合理性，字面意思，源于基本面，这家上市公司的估值较其业绩而言是否合理，以及与别家相比是否合理。
6.偿债安全性，来源于基本面，在负债上是否足够安全，杠杆是否能够平稳偿付。
这6个条件里，除了股价趋势，其余都是价值投资的考量范围，所以我称之为有价值投资内核的多因子模型。从长期来看，A股个股的股价仍然能体现价值。6个条件的子分形成了该股的综合评分，根据三千余只股票的综合评分，我们可以获得排名，取前面10%的票作为股票池，持有十年，就是如上收益。
每一个条件都各自包含十几个小因子，都是调了参数的。因子数量变多以后每个因子的有效性有可能下降。这就需要用统计方法剔除无效因子，或者调整单因子权重。这里的技术细节各家当然各有不同，但是细究起来参数肯定是要调整的，且参数调整才是核心。参数调整总体而言就是需要做好平衡，即平衡数据的过拟合和欠拟合，平衡因子统计显著性和逻辑合理性。

既然这套策略是完整的，为什么还要加上其他条件，比如上升趋势（20均线（MA）＞66日均线，66日＞250日均线）＋热点概念？

因为多因子模型策略是一套长期投资策略，是价值投资内核，但是我想大多数正在看这篇文章的人应该都不会持有一只股票数年之久。因此，对应大部分的操作行为，我将价值投资融入趋势投资，去符合近期的趋势，去符合近期的热点。
这里的热点概念和同花顺和百度股市通的是不同的，前者是根据某个新闻可能产生的影响，适合看到该事件试图找联系的股民，后者则是根据百度搜索的热度产生的热点排行，因为已经被很多人搜索（而股市里95%的人可能是亏钱的），所以反而会有滞后性和反向性。而我使用的热点概念是通过数据挖掘在采集全网内哪些新闻，公告，研报中提及的概念的频次正在变高，归纳关系最紧密的股票，然后判断出被炒热的趋势。

2）选股条件：形态选股
比如我比较喜欢三角形调整的股票，只需要输入两个参数：已被发现的符合三角形调整的股票的起始时间和结束时间。也就是，只要有一个曾经有过三角形调整的股票，就可以通过这个股票来匹配出所有形态类似的股票，匹配出的形态也都是在最近一段时间。

再去判断是否已经突破，或者失效，方便我再找到交易机会。

同理，也可以通过相同的方式获得拥有旗形调整、双底、双顶、头肩底、头肩顶、V形底、V形顶等等等等形态的股票们。
同时，再配上其他的基本面、技术面条件。

范围一下缩小到了14支股票。

二、关于进出场位置，其实这里可以说的不多。

因为我每一天都在知乎上发着研判，对于多空，对于怎么判断进出场。

对于单只股票的操作，每一次在第一趋势网站上发布的交易点子中我也说的非常详细了。

在我的每一个点子里，都会写我对未来操作的计划，包括进入的位置，止盈和止损的位置，也会留下我所有关于这次交易的操作痕迹。

从去年12月起，我一直都在发布着免费阅读的交易点子。目前我顺利成为了第一批云投顾，也在发布部分交易点子的时候设置了收费阅读。应该说我还算客气吧，但凡如果我发布的点子收益为负，我都是设置了可退款。

近期也会送出十个包月阅读的名额，从天天向上宏观基金的新老关注的粉丝里抽取。所以近期还没有在第一趋势网站上关注我的，可以再关注一下。

最后，如果跟随了我的交易点子，一定要注意止损的位置，切记。

骆驼 · 2018-10-13 14:56:25

金融这个事情怎么说呢。。。要说的问题太多，又不知道从何说起。说竞争激烈吧，那是真激烈。甚至可以说最激烈。这行就是不缺聪明人。从占星术士到导弹专家。从概率学家到数学家程序员。反正，只要能赚钱，那么一切的方法都要在这个试验场里PK,一下
。所以，给你的第一个忠告是，别太把自己的智商当回事，你的智商在市场面前，一文不值。
第二，你可以观察一下，最终在这个市场里赚到钱的人是什么样的人？你仔细看看历史上赚到钱的人是什么样。巴菲特，海归派的丹尼斯。邓普顿爵士。等等。发现有什么共同点没有。。。？他们好像没有一个是做短线的吧？所以，如果你想赚大钱，那么不要去做短线。短线有高人没有，有。。但是你做成功了，也要承受巨大的心理和身体压力，最后身体也垮了，而且，你资金量大的话，最后还是绕回到长线。
第三个，也是最重要的一个忠告，把金融当成一项事业来做。永远不要为了赚快钱而投机。这是最重要的一点。不管是，巴菲特还是李佛牟尔，还是技术分析之父，约翰迈吉，还是，格雷厄姆，还是其他任何一位大师。不论是自己做还是开公司理财。他们的方法方式千差万别，个性也千差万别，但是一个共同点。--------”把金融当成一门生意去经营“
假设你做生意开公司会指望第一年就发大财吗？不会吧，三年能站稳脚跟就不错了。你做生意，打算，扔进去100万，就直接1年加个零了？你不会这么想吧。但是很多做股票期货的人都这么想。如果，你把金融当成一门生意来经营。而不是把金融市场当赌场。那么可以说，金融是世界上最好的生意。你做生意的时候一定手里要有后备资金吧？可是大部分做金融的人，却是满仓操作，岂有不速死乎。做金融，就是要象管理一家药铺一样管理你的资产。你应该达到的目标是，稳定的出现金流，而且金融资产的波动，比一家药铺或者超市还要小。如果，你没有能力把波动风险减少到比经营一家药铺或者超市还小，那么很显然你可能不太适合做金融。简单来说，正常年份，一年25%利润，资金曲线下跌程度，不超过10%。这算是个小高手了。
第四个忠告，多看书吧，但是别看乱七八糟的书，多看经典，可能一本经典就一句话有用，但是这就足够了，记住一句话，经典被称为经典，是有他的道理的。大师被称做大师，也是有他的道理的。

心无忌 · 2018-10-13 14:56:26

忍不住说两句啊。
先提供几个适合普通人理财的方式
1、P2P平台，从安全性出发只推荐陆金所、招商e贷，开鑫贷。分别是平安集团、招商银行、国开行背景。其他的就别碰了，虽然人人贷神马的短期内还是比较安全，但短期就究竟如何定义，太难了。
2、理财产品。不要被理财经理忽悠成了买银行代理的基金与保险产品，银行自己发的理财产品，虽然说不上多高，收益也不能完全兑现，但本金肯定是安全的，尤其是四大国有行和九大股份制银行的产品。
3、国债
4、货币基金，各种余额宝了。
以上产品比同期银行定期存款高，安全性不会差。

不建议题主投资股票。投资股票市场涉及东西多，要长期获利太难。专业知识、获取信息，都存在很大的障碍，要求很高。当然社会上肯定会说某某赚了很多钱之类的。

我在国内算作一所名校学了六年金融，从事投资行业快五年，前几年买了点股票玩玩，现在玩都难得玩。跟普通人相比，我专业知识扎实，实践经验丰富，业内多少算有点人脉，而且自信头脑聪明。但投资股市，除非我什么时候专职投资，不然我是绝不会干的，因为那需要大量的精力投入，随便进入冒风险跟赌博有何区别。而且我也给家里人说了，不要他们涉足股市。

投资股市的能力与知识不是看一些书就知道的，比如说，排名第一的答案连推荐的书都是不靠谱的，没有贬低的意思，野路子现在在股市赚钱太难，这些年股市随不怎么样，但专业的投资队伍却壮大了，他们掌握的很多东西普通人远远达不到。

--------------------------把几种投资产品完善下-----------------------------------------------------------------------------
1、其实一个好的金融行业，应该是创造增量价值，即把资金配置到最需要的行业、企业、项目上去，从业者，社会两者皆有利。遗憾的是，我们目前的金融业经常做的是存量游戏，把财富从一批人转移到另一批人，即典型的零和游戏。每每看到太多的大爷大妈去买股票或者被别的乱七八糟的理财产品所忽悠，心里觉得有些悲哀，普通人积累点财富不容易。
2、财富分散至关重要。现在最大的问题是我们很多人把投资配置到了房地产上了，考虑到付给银行的利息、首付（或全款）资金的机会成本、房屋的折旧（房子的折旧很快的，二十年的房子愿意住的人不多了），房价现在的上涨幅度是弥补不了这些成本的。其实，房价的下跌趋势已不可避免，此处不展开。简单的说，其一没有什么行业可以抗拒周期的，中国房地产狂奔了十多年了啊，其二中国政府主导的行业没有不出现泡沫的，钢铁、DVD、水泥、太阳能.............，其三若中国建房子的土地稀缺进而住挺住房价，岂不是笑话，想想当年的石油吧，石油供给受欧佩克组织控制，石油对全世界需求而言还不够稀缺吗？从140美元跌倒60多美元啊！！还有黄金的价格又是典型一例。
3、P2P投资，次选的队列有人人贷、有利网、拍拍贷等风投投资过的。风投进入对平台的经营管理肯定会有比较大的监督作用，此外，风投的钱短期可用作风险备付金之用。P2P投资分散至关重要，把钱投到几个平台上降低风险的作用非常显著！！
4、100万以上的可以投资信托，个人建议直投基础资产为基础设施类的，或大型房企发的信托（妈的，大型房企发信托的少之又少），矿产、艺术品信托啥的，有多远离多远！只买大型信托发的产品！虽然目前信托业还是刚性兑付，但已是摇摇欲坠啊，大型信托公司备付金充足的多，本身项目风险控制相对较好。

--------------------------非要进入股市，想读点相关的书的话，在下面的书单中选些吧--------------------
书包括6个系列：投资历史、投资基础知识、投资大师、投资理念、投资分析、宏观经济与国际市场。

1、投资的历史
通过对资本市场历史、故事的了解，是最直观的，看看历史是对现在最大的借鉴。

《似火牛年》，描述了美国股市最大的10个牛市；当然别忘了读《大熊市启示录——剖析华尔街四次见底》，看看美国股市恐怖的一面。
《华尔街历史：从开始到安然》、《这次不同：8个世纪的金融危机史》，这两本是投资史诗级的。
《1907完美风暴》描述的是美国早期股市背景。
《1929年大萧条》资本市场著名的美国大萧条。
《超级金钱》描述美国市场60年代概况。
《美联储50年风云》美联储的重要性就不多说了。
《香港股史(1841-1997)》，看看离我们最近的市场，读起来有似曾相识的感觉。

看看泡沫的形成与破灭，在繁荣中多一点理性和警惕：
《投机与骗局》、《投机狂潮》、《台湾股市大泡沫》、《泡沫的秘密：全球最初的三个股市神话的形成与破灭》、《资本战争：金钱游戏和投机泡沫的历史》、《逃不掉的风险经济史上的15大泡沫》。稍微进阶点的有《非理性繁荣》、《股票市场、投机泡沫和经济增长》。

2、投资基础知识
《经济学原理》，曼昆著，现在全世界经济学、商学的学生几乎都读过的书，难能可贵的是极其通俗易懂，还妙趣横生。
《货币银行学》、《金融学》、《投资学》，可以读国内高教出版社的，也可以读国外翻译的，市面很多。以上几本构成了一个基础知识框架，虽然很简单却很完整。

3、投资大师的思想与故事
学习投资大师的经验、理念、知识、忍耐与坚韧，对想专业从事投资的人非常必要，如果你仅仅旁观下，也非常有趣而且受益。
利弗莫尔：《股票操盘手回忆录》。
格雷厄姆：大师们都要读的书，《证券分析》和《聪明的投资者》
费雪：《怎样选择成长股》
纽伯格：《忠告——来自94年的投资生涯》
巴菲特：无人不知，和格雷厄姆一脉相承的价值投资大师，《巴菲特给股东的信》，的成长》，《巴菲特的投资组合》，《伟大的事业：透视伯克希尔.哈萨维公司》
彼得.林奇：他本身已是一个传说，《彼得.林奇的成功投资》、《战胜华尔街》
索罗斯：应该都知道了，《金融炼金术》
罗杰斯：知道索罗斯的人一定知道他，《投资骑士》、《热门商品投资》
查理.芒格：巴菲特的军师，有读书机器人之称，《查理.芒格传》。
朱利安.罗伯逊:《从800万到200亿——朱利安.罗伯森和他的老虎基金》
比尔.米勒：《战胜标准普尔--与比尔.米勒一起投资》
纳维里尔：《怎样选择成长股持续获利选股8大指标》
约翰.博格：《投资先锋：基金教父的资本市场沉思录》，《长赢投资：打败股票市场指数的简单方法》
摩根家族：《金融的王道 J.P.摩根传》
洛克非勒家族：《资本的秘密：洛克菲勒自传》
塔勒布：描述理念的最高境界《黑天鹅》
巴顿.比格斯：《对冲基金风云录》1、2，故事性很强的书。
塞思.卡拉曼：投资人得多读几遍的书，《安全边际》
约翰特雷恩：《金融大师》、《当代金融大师》、《大师的投资习惯》、经典系列。
杰克施瓦茨：《市场奇才》、《新市场奇才》、《股票市场奇才》，经典系类
还有几本好书，讲述大师的经历：《尖峰时刻--华尔街顶级基金经理人的投资经》，《新投资明星：13位伟大的投资家及其投资策略》《对冲基金猎人》，《对冲基金大师》

4、投资分析系列
基本面分析和选股规则：
《股市真规则》，最简洁易懂的基本面分析，不仅仅是炒股的书，对经济、投资、公司感兴趣的都可以读读。
《炒掉你的分析师》，讲基本面分析的好书。
《华尔街证券分析》，比较进阶基本面分析。
《投资的一号法则》，最基础重要的选股法则，有哪些基金经理没读过？
《华尔街股市投资经典》，选股相关的。
《专业投资者的选股策略方法和工具》、如果你初入股市，可以看看，易懂很容易借鉴。

公司与行业分析（做实业投资的人，读了受益更多！）：
《巴菲特的护城河》，大名鼎鼎。
《企业战略博弈：揭开竞争优势的面纱》，对企业竞争优势的阐述，见解独到深入，此外还有《竞争战略》、《竞争优势》、《发现商业模式》、《重构商业模式》、《国家竞争优势》。
行业分析的经典：《能源投资》、《材料投资》、《非必需消费品投资》、《必需消费品投资》、《工业投资》、《资源投资》、《矿业投资指南》、《美国产业结构》，《日本产业结构》。

公司财务与估值分析（入门的书）：
《透视公司财报数据》、《价值投资，从看懂财报开始》；财务打黑专家夏草的书值得读：《上市公司48大财务迷局》、《会计迷局?解》、《点睛财务舞弊》、《财务侦探发现财务错报》、《财务揭黑》、《IPO 40大财务迷局》。
《价值评估：公司价值的衡量与管理》、《投资估价：确定任何资产价值的工具和技术》。

5、投资理念与行为系列

大师理念：
《巴菲特和索罗斯的投资习惯》、《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》、《预期投资——读懂股票价格，获取更高回报》、《苏黎世投机定律》、《复杂性、风险与金融市场》、《资本市场的混沌与秩序：一个关于商业循环、价格和市场变动的新视点》
、《股票投资七戒》。

股票交易技术（不要太着迷与技术）：
《股票市场趋势分析》（迈吉）、《海龟交易法则》、《超级交易员》、《专业投机原理》、《精明交易者系统交易指南》、《股票市场与概率》《期货市场技术分析》（墨菲）、

投资者行为与心理（比技术分析重要）：
《非理性繁荣》、《行为金融：洞察非理性心理和市场》、《超越恐惧和贪婪——行为金融学与投资心理诠释》、《金融市场心理学》、《交易心理分析：用自信、自律和赢家心态掌控市场》、《股票投资心理战术》、《投资心理规则：锤炼赢者心态》。
上面这几本书，单单就对人的群体行为、个人行为的解读，都堪大作，让人受益匪浅。稍有投资经历的人来说，投资是对人的心理的极大考验，参照书中分析在投资过程中克服一些我们显而易见的人性缺点，至关重要。

投资组合：
《积极资产配置：投资者理财指南》、《股市长线法宝》、《投资组合管理：理论和应用》、《资产配置入门》

6、宏观经济与国际市场系列
《下一轮经济周期》
《在周期的拐点上：从数据看中国经济的波动》
《华尔街的华尔兹》
《投资者的未来》
《技术革命与金融资本》
《逃不开的经济周期》
《江恩股市定律》
《经济增长的阶段》
《解读中国经济指标》
《通货紧缩》
《西方货币金融学说史》

此缠非缠 · 2018-10-13 14:56:27

谢故人之邀，趁着周末不开盘，过来说两句闲话。

缠师曾言，利润是干出来的。所以最好的学习方式必然是边干边学，边学边干，在干中学，在学中干……

然而江湖凶险、横尸遍野、血流成河，一不小心就着着了道儿，瞬间尸骨无存；
当然也有可能一战成名、日进斗金，从此从此在江湖上扬名立万，成为一代传奇。

炮灰还是炮弹，在这个市场上，选择权在于你！

所以要练就绝世武功，成为钢铁战士，才能在市场上存活，才能在市场中游刃，当然，这个主动权也在于你。

然而，如何才能练就绝世武功呢？

在我看来，一个武功高手的水平，基本上取决于三个要素：第一，招式是否精妙，这个以独孤九剑为最；第二，内功是否深厚，而这以少林易筋经为尊；第三实战经验是否丰富，如乔峰称第二，无人敢称第一。

对应股市而言，招式即技术，如道氏理论、波浪学说、缠论之类，俨然便是股林各大门派；内功即心态，所谓杀人诛心、炒股炒心，强大的内心才能让你屹立在这个市场中；实战经验即对市场的理解，顶尖高手往往是对这个市场的游戏规则理解得最深，对这个市场的运行机制探索得最透彻的人，利弗莫尔如此，缠师亦是如此。

以上三要素如果要排个序，当然以增加实战经验为上，修炼内力次之，苦练招式为下。君不见，令狐冲身怀独孤九剑，却在地牢比剑中被内力深厚的任我行一声震晕；服食冰蟾毒，练就易筋经内功牛逼的一塌糊涂的游坦之却被实战经验天下无双的乔峰斩落马下，打折双腿。

练功本无捷径，炒股亦然，循序渐进而已。先练技术，增长见识；后磨心态，戒骄戒躁；而后明白“势者，因利而治权也”的市场之道，可谓小成。

本人虽然才疏学浅，但也愿意在此开篇立帖，以本人近十年的A股经验，谈一谈我的A股进阶之路，也算是间接的回答了题主的问题。

还是先从技术说起！

技术篇

但凡我大A股之玩家，无不注重招式之修炼，诸如仙人指路、天龙吸水之类的K线形态，不仅背得滚瓜烂熟，而且大多还能侃侃而谈。原因在于我举国上下，绝大部分都是散户。

机构、游资的对手盘，是机构、游资和散户；
而散户的对手盘，只能是其他散户了；（有关对手盘，有太多运作的空间，如有时间，下次我可以讲一讲）

散户者，赌徒是也！
赌徒在赌场赢钱所依靠的是什么？赌技呀！

所以书店中卖的最多的投资书籍，大多是K线、均线之流；各类视频节目介绍的投资方法，差不多都是识庄、跟庄之类的技巧。

大环境如此，又有哪个散户能够幸免呢？你不知道吗，证监会主席（前）肖钢就因为多了句嘴：“何为5日均线”，举国散户皆惊诧：股市一哥，居然不识5日线！

鄙人虽然孤陋寡闻，但也愿意为肖尚书科普一番。

5日线者，5日股票价格平均值之连线。位于5日线之上，则升势未尽；位于5日线之下，则跌势未穷。

图示

此图颇具代表性，5日线上之升势，5日线下之跌势，一览无遗。

5日线上，进！
5日线下，出！

据此而做，大可稳赚不赔！

你们看，此番理解是否颇为机智？

然而……倘若果真如此，这个市场便不会有腥风血雨，不会有血流成河，不会有如此多的横尸遍野……我大A股也不会被称之为散户绞肉机了！！！！！！

接下来的时间，我将从最基本的K线谈起，全方位（尽可能）的来讲述一下目前市场上的主流技术路线。

一、K线

K线图也被称之为蜡烛图，是日本一位卖米的商人所发明，以蜡烛的形态来表示市场强弱、多空双方力量的图形，鉴于其方便好用，于是逐渐流行开来，目前成为股票、期货等交易系统中的标准。没错，一旦你打开看盘软件看走势，所看到的就是K线图。

大和民族确实是地球上最牛逼的民族之一。不仅实业干得牛逼，AV拍得牛逼，就连投机研究，也能牛逼出一个让满世界都承认的技术指标。蜡烛图不仅形象生动有趣，一根根蜡烛跃然于屏幕之上，远甚于美国佬之前的那套技术指标，而且还图简意赅，别看就那么一段小小的蜡烛，它可包含着开盘价、收盘价、最高价、最低价，以及一天下来多空双方斗争的整个过程。

当然最重要的是，牛逼的日本人甚至还根据这玩意，组合成各式各样的组图，并据此来预测市场将来的走向。

比如：

这是从经典书籍《日本蜡烛图技术》中截取出来的一副阳包阴（股市用语）的例子，具体含义是当某一日出现的阳线完全覆盖前一日的阴线时，表示后期看涨。

阳包阴的理论是这样的，那么我们来看看它在实际中的效果如何呢？

从上图中不难发现，上证指数在2014年3月21日出现一次典型的阳包阴之后，开始了一段缓慢上行之路，接着还有：

上证指数在2012年4月10日完成了一次教科书似的阳包阴图形之后，开启了为期一个多月的上涨之路。

好了，目前为止，实践完全符合理论，看样子理论也完全能指导实践。

从此之后，只要按照这个技术指标进行操作，在出现“阳包阴”组合之后杀入，就可以源源不断的获取收益了，成为一代股神指日可待呀……

直到有一天我发现了这个：

2013年12月31日出现一次阳包阴之后，后市开始跌跌不休。

这完全乱套了嘛，说好的“阳包阴”之后要涨涨涨的，怎么跌成这狗样了？

这样的技术指标到底有没有用哇！！！！！！

等等，既然说到了这里，得让我好好想一想如何回答……嗯，好了，我的答案是——技术指标可能有用，也可能没用，因为这个要取决于你如何去用！！

什么意思？
什么意思？
什么意思？
你这个说的是人话么？
怎么一点都听不懂！！！！！！

先别急，在正式解答我的这个答案之前，我们先来看看缠师说过的一段话——“再说一次，一定要看走势图，那是世界上最昂贵的图画，最昂贵的艺术品”。

所以诸位今后在书店但凡看到琳琅满目的“XX擒涨停”、“XXX跟庄”之类的书籍，先不要急着买，想想缠师的这句话，然后回去看看走势图，仔细体会一下，我相信你悟出来的东西要比这些书上所说的要有意义得多深刻得多，只因为那是带血的筹码所堆砌出的图画，只因为那是人类智慧与勇敢的结晶，只因为那是天底下最昂贵的艺术品！！！！！！

为什么我敢这么说，就是因为本人之前也自行研究出来过的一些形态都比他们有逻辑得多，也要靠谱得多。关于这一点，我想以后再谈。

聪明的你看到这里一定也想到了，欣赏艺术品是要讲究方法的，无论是从流派入手，还是从风格着眼，都有一定的理论指导。但是如何来看走势图，从哪些方面入手，缠师这方面却又没有明说细说了。

当然如果你再细想一番，肯定会明白这才是缠师真正高明之处哇！！！

师傅领进门，修行靠个人。——路，已经指明，至于诸位走不走，能走到哪个地步，这与诸位的禀赋与修为息息相关，望各自珍重罢！！！(缠师或许如是想）

能否在大方向指明正确的路，这才是一流师者和三流师者的分水岭！

现今回过头来，我依然折服于缠师的无上智慧。

初看K线图，完全无从入手。唯一能做的，就是死记硬背地将大盘和一些牛股走势记下来。以至于朋友随意点只股票（我记过的），我都能在白纸上准确无误地画出它的历史走势。当然，这样并没有什么卵用！！！

再看K线图，带着目而来。针对一些之前的大牛股，观察它们的量能和换手率、留意它们历史各个时期的消息面，研究这些股票在不同盘面中的表现，这个时期感觉渐有所悟。

随着对量能理论研究的深入，开始就着每日的量能结合盘面、个股，开始了时分图的研究（这个以后再说），到这个时期，基本上可以隐约体会到主力的一些控盘意图了。

直到有一日，看历史走势图的时候，我会留意那一日的消息面、政策面、以及前一日的盘面，在结合当日的热点，大盘以及个股的量能、换手率、龙虎榜上的游资进出情况来进行分析，这个时候，我知道我的技术水平应该不是太差了。

毕竟收益也上来了！！！！！！

那么，看到这篇文章的朋友么，我想问问，你们觉得现在自己到哪个阶段了呢？

那么，现在你是否明白了我所说的，“技术指标可能有用，也可能没用，因为这个要取决于你如何去用！”。正如在江湖中，功夫没有好坏之分，武者的水平却有高低。聚贤庄内，乔帮主以一套太祖长拳御敌，这套拳术人人都会使，但是却没一个人是乔帮主的对手！

关于K线我就只说这么多了，至于“乌云盖顶”、“前进三兵”、”射击之星“之类的形态那也不用提了吧？最后在多嘴一句：记住，招是死的，人是活的，是你在使K线，而非K线在使你！！

二、均线

均线亦是一个伟大的发明，显然其玩法要比K线丰富得多，目前使用的人数也最多。至于其中某些稀奇古怪的玩法（13日线、27日线）我就不多说了，毕竟我也不是太懂。

在这里，我还是以大家都熟悉的5日线为例，简单分析一下这套技术。

缠师在《教你炒股票》系列教程中的问答部分，多次提及到5日线的用法，具体归纳为：不破5日线，就一直持有。

看图：

这个是去年大妖易尚展示的走势图，图中白色的那条线就是5日均线。从2015年10月8日后，该股就没有跌破过5日线，所以按照缠师的说法，应该一直持有。期间从42块（10月8日）一直涨到了170块，长了三倍还不止。碰巧我也参与了其中的绝大部分过程，直到主升阶段结束后才离场（最后一根阴线位置），如果去除题材方面（次新、VR）的因素，那么缠师所述的5日线原则在这里就得到了淋漓尽致的体现。（回头有机会我讲讲这只股票的逻辑）

这个是始终不破5日线的例子，那么如果跌破5日线呢，我们还是来看图吧：

没错，这还是易尚展示（是的，我太喜欢这支票了！！）。当2015年6月26日该股跌破5日线（白色的那根）后，股价从将近80快一路溃败，不停地下滑至31块附近。

现在你们可以大概可以感受到缠师有多牛逼了吧！他简简单单一个“5日不破”的原则，可以让你拿住股票，坐享主升阶段的收益，也可让你提前撤离，避免资金损失。

当然，问题也来了。是否严格遵守这个原则就能在股市中不断的高抛低吸，稳定地获取收益呢？

在回答这个问题之前，我们来看另一幅图：

该图是怡亚通从去年年末到今年年初的走势，如果我们严格执行”5日线原则”，会有什么样的结果：

1、11月4日站上了5日线，开买。因为要等收盘时，这一天的形态才能完全出来，所以你大概会在尾盘买入，价格大概是49块左右；
2、11月18日跌破5日线，开卖。同样你也会在尾盘瞧出来大事不妙（跌破5日线）所以卖出，那么卖出的价格大概是48块不到；
3、第一回合，小亏了一笔；
4、11月20日站上了5日线，你的心又开始蠢蠢欲动了，开买。当然也是尾盘买，价格大概52块左右；
5、接下来的第六个交易日（11月28日），完全跌破5日线，这个时候你再卖，呵呵……价格我就不说了；
6、第二回合，再次完败；

估计到这里你大概又犯糊涂了，缠师说的怎么也这么没谱哇！

其实缠师没说错，只是他少说了一个前提而已！（可能面对一些初学者，嫌麻烦）

在正式介绍这个前提之前，我要先介绍一下提出这个前提的老祖宗——利弗莫尔。

作为这个世界上最伟大的交易大师，利弗莫尔在他投资生涯的巅峰时期（1929年）放空了美国股市，仅这一票就为他赚进大概一亿美金。

有很多朋友可能不太明白1亿美金在1929年是个什么概念。我翻阅资料查找到1929年美国财政收入是40.29亿美元，而2013年美国财政收入为2.774万亿美元，如果按此折算，当年利弗摩尔赚的1亿美元，应该相当于今天的687.83亿美元。这个数值，足以将当今世上包括索罗斯（同样以放空闻名）在内的众多一流投资家甩出好几条大街。

而大作手利弗莫尔的交易之道在于：赚钱的方法就是去做赚钱的交易，挣大钱的方法就是在恰当的时机精准地站在正确的一边。

这又是什么意思呢？

中国有句古话，叫顺势而为，讲的是趋势。利弗摩尔这句经典投机教条讲的，也是趋势，意思就是看准趋势，把握入场时机，顺势干一票大的，其余盘整时间则无需参与。一般老手都知道，绝大部分交易日，股票都是在某个区间做盘整运动，这时候的参与意义不大。而只有少数交易日，股票会处于明显的升势或者跌势，也只有这为数不多的交易日，是大赚一笔的机会。

当然在我国A股票市场，在没有完全放开做空机制之前，只有做处于升势的股票才能赚钱，这样来看，A股有意义的投机交易日实际上就更少了。

当趋势来临之时，勇敢的介入，当趋势结束之日，毅然的离场，在趋势中的任何一次反抽或者反弹都不予理会。这就是伟大的趋势交易法，由利弗莫尔先生总结并提出，版权所有，翻录必究。

《股票大作手回忆录》确实是本神作，由两大顶尖高手（一位大作手，一位大作家）合力完成，书中通篇干货，字字珠玑，投机之道被讲述得淋漓精致，我从未给人推荐过任何有关投机的书籍，但这一本，我相信是任何一个参与市场的人都应该好好读上百十来遍的经典。

当然，如果你读上几遍还是没有任何感觉，那我建议你先在市场上磨练一段时间再去读，一定会有所领悟的！！

我们在回过头来看缠师的“5日线原则”提出的时间点，那是05年~07年那轮波澜壮阔的大牛市的开始阶段，当时有很多先知先觉的个股纷纷开始独立于大盘，去走自己的趋势了。缠师看到了趋势，所以告诫众人，拿稳不松手，别被轻易甩下车，如此一番拳拳之意、赤子之心，不知有多少人能够明白！

至于怡亚通的那个走势图，一会儿站上5日线，一会儿又跌破5日线，你还没看明白么？这分明是一个典型的盘整哇！

盘整你有必要去参与么？你有必要一会儿买一会儿卖，一会儿开心一会儿懊恼么？你有在正确的使用5日线么，还是被5日线牵着鼻子走？

你要明白，任何一门技术指标都只是事后的分类。你当然可以用这个技术去分析市场，但也绝对不能被技术所绑架，你必须要有自己清晰的判断，而能够帮助你做出判断的，就是所谓的盘感。

关于盘感这个听起来玄之又玄的玩意我在说实战经验的时候肯定会说，而其他均系或者是均线组成的系统我也不打算在深入下去了，否则能写出一本书的块头来。我得节省一下时间。

因为接下来，我想隆重地介绍一下缠论。

三、缠论

浊水倾波三万里，愀然独坐孤峰。龙潜狮睡候飙风。无情皆竖子，有泪亦英雄。
长剑倚天星斗烂，古今过眼成空。乾坤俯仰任穷通。半轮沧海上，一苇大江东。

这一首《临江仙》无论意境还是笔墨，都足以跻身于一流宋词之列，而其气势之磅礴，也丝毫不逊于苏、辛二人。

这首词的作者，便是缠师。

既然我们谈到了技术，那就不能不提缠论；
既然我们提到了缠论，那就不能不讲缠师。

我敢肯定地说，缠师是世界上百年难得一遇的奇才。

初识缠师，是在天涯。

当时缠师在天涯上设下七道题的擂台赛，以一人之力挑战世人：
第一题比诗词功力；
第二题比宗教哲学的深度；
第三题比谱曲的功底；
第四题比物理学的深度；
第五题比数学的思维；
第六题比挣钱的水平；
第七题比唱功的高低；
七道题目，每一题玩法各异，要求所答题者具备的能力也不同。别的题我不是太懂，但是从第四的难度来看（水平有限，仅粗通物理），推测出其他几题的难度必定也相当惊人。当然，如果某人经过数年钻研，能在某个领域有所造诣，那也不稀奇，但缠师年纪轻轻，能在这么多领域都造诣非凡，这就令人匪夷所思了。

接下来我们翻翻《教你炒股票108课系列》（也就是流传甚广、倍受赞誉的“缠论”），就不难明白，正因为缠师在物理学上的杰出造诣（盘整如同一颗颗恒星，而连接一段段盘整的就是相同级别的走势类型，这里涉及到引力场概念），也因为缠师对数学的深刻研究（缠论中的区间套概念），还因为缠师对国内国际经济形势的深刻理解（05年股改后引发一场历史大牛），再加上缠师无与伦比的智慧和深厚的文字功底，所以才有了另辟蹊径、自成一家的“缠论”。

我可以毫不犹豫地说，缠论是对我影响最深的技术思想！

缠论之妙在于全然不同于波浪理论（具有某种神秘主义色彩），亦不同于道氏理论（基于事后的归纳与统计）或者是其他技术指标（有些是毫无道理的）。缠论之所以牛逼，是缠师以一种科学上的态度，在数学的完备性上对整个体系进行了推导证明，其中逻辑十分缜密，这一切又成了缠论无可被辩驳的基石。

在缠论进行推演的过程中，市场的所有变化也能被演绎出来，如此配合上一定的仓位管理，精准的找到背驰进行操作，便可以源源不断的获取利润了！

看到这里，你们是不是很兴奋？

但是话又说回来，缠论的学习绝对是一个异常艰辛、极其复杂的事情。且不说那些定理或结论的证明（缠师有时省去了证明过程），就是很基础的走势中枢也会让初学者感到迷惑，甚至再此徘徊数周、数月都不得其解。当然，如果你一不小心弄明白了走势中枢，自然而然便会懂得走势类型，或者是不经意间弄懂了走势类型，那也就等于弄懂了走势中枢（是不是很晕？没办法，关于这两个概念的定义，原文中会让你更晕！）。

紧接着，你就会接触到缠论中最核心的内容——级别。一旦你把这些抽象的概念理顺，还学会了用MACD指标或者区间段大小来判断背驰，那么任何一只股票的第一、二、三类买卖点肯定也就能信手捏来了。

一旦你到了这个阶段，那股票还不是你想怎么玩就怎么玩吗？

你可以学习缠师的方法，通过仓位管理，不断地在各个级别第一、二、三类买卖进行买进卖出，不断地玩这个高抛低吸的游戏，这样就可以将资金成本做到零。接下来在不断增加零成本的资金量，最终成为一方大户。

或者是玩得激进一点，只做每只股票的第三类买点（亦主升阶段），短时间攫取最大的利润。如图：

这是上海本地股锦江投资7月到11月的走势图，经过盘整1的休整之后走出了b段，再经过盘整1第三类买点中更小级别的盘整之后，迎来了主升阶段。

还有这样的：

这是深圳小妖深圳华强2月到7月的走势图，这幅图我就不细说了，懂缠论自然懂，不懂缠论的说了也还是不懂。我是在盘整2的第三类买点买入的，然后走完了主升浪，在最高点那天出货，不过没法走在最高点，全部走完大概平均成本89左右。

在我学习打板的那段时间，结合缠论的第三类买点来作为打板判断的一个指标，似乎效果还不错。我不知道这个缠论的奇葩用法是否由我所创，但显然我没有在这方面走得更远。目前据我所知，上海也有一帮人在尝试这个技术，祝他们能够越走越远吧。

嗯，说到这里，你应该很着急了吧，恨不得立即马上立刻去学习这门伟（zhuan）大（qian）的学问了呢？嗯……还是等等比较好，让我把话说完：你还真别着急，缠论还真不是我三言两语外加上面几幅图就能说清楚的！

比如，你恰好发现了一只出现第三类买卖点的股票，然后想也不想就一头冲了进去，却发现该票并未如你所愿开始主升浪，反而在墨迹了一段时间之后开始噗呲噗呲的往下掉，这个时候你该怎么办？难道你不知道大级别的第三类买点也是次级别的第一类买点，而次级别中在第一、二类卖点出现时就应该出货的道理吗？

又比如，你一直在等待某个级别的第一类买点，却发现还没有形成背驰，股价就嗖嗖地掉头向上了，这明显不符合理论哇，你要打算怎么办？难道你不知道缠论中，有一个叫做“小转大”的玩法，就是专门针对这种情况的吗？难道你不知道，错过了第一类买点，不要急着追涨，可以等第二类买点再操作的道理吗？

所以……你还真别急着学缠论！

缠师曾有言在先，他的这套理论，世界上有五个人能懂他就很满足了。

什么意思？

难道缠论之难，足以比肩那“仅3个半人懂”的广义相对论吗？

非也！非也！

缠论之难，不在于缠，而在于破缠！！

缠师其实开篇就提到，“缠非缠，禅非禅，枯木龙吟照大千”。

缠非缠，才是打开整个缠论金钥匙。

忆当年，缠师（李彪）作为亿安科技的主操盘手，凭一己之力完成了洗盘（老鼠仓）、试盘、拉升一系列的高难度动作，同时也创造了中国第一只百元股的奇迹。缠师对市场理解之深，对人性洞察之明，又岂止是一个理论所说的那么简单？

缠论是缠师之武功大成者，这个没错。但如果没有缠师的功力，谁又能驾驭得了缠论呢？就好比先练就了九阳神功（市场+心态），再去练乾坤大挪移（缠论），自是易如反掌（张无忌），但如果一开始就去玩乾坤大挪移，则很有可能穷尽一生之力，也只得皮毛之功（杨逍）。

或许现在你应该明白了，缠师断言只5个人能看懂缠论，并非仅仅是去读《教你炒股票108课》系列，而是修炼到缠师一般的功力，达到缠师一般的境界，在借助着缠论，在这个市场翻手为云覆手为雨……

大概只有到了这个地步，在缠师眼中，才算真正读懂了缠论。

然而这又谈何容易呀！

缠师靠借钱炒股起家，离世时管理着不知有多大数目的资产。他曾说，”本ID这里绝对是全中国最大的消息集散地“，可见其深厚的背景。所以，只有这样的人才能去使缠论，才不会被缠论所使。

所以……对于想学缠论的朋友，我的建议是不要去学。

要想学屠龙之术，你必须现有拿得起屠龙刀的气力！！！！！！当然，除了缠论理论相关内容，《教你炒股票108课》系列中的其他任何内容也都是精华，都是缠师对资本游戏、人情练达的理解，可以好好的读一读，体会一下，但是记住，千万不要钻到了缠论技术当中，从此之后就出不来了！

我也不知道这样说的对不对，只是可惜缠师业已西去，仅在尘世中留下了一段惊艳……

四、量能理论

在诸多的价格走势（K线、均线、布林线）技术理论中，量能理论一直是个比较另类的存在，然而长期以来，它却被众多高手所认可，在整个技术体系中占据这极其重要的一席之地，预计在不久的未来，还将会被越来越多的人所接受。

有一句流传甚广的话，线（走势）可以作假，但是量却骗不了人。通常认为，有多大的量，就能支撑多大的行情。甚至在打板圈子中还有个重要的结论：有量就来钱（请仔细体会）。

我开始对量能的研究，是因为对缠论的疑惑。

大家应该有所发现，在《教你炒股票108课》系列中，缠师谈到了很多的观点，但唯独对量能这个极其重要的指标居然只字未提，这不仅让人感到不解：究竟是缠论根本就不涉及量能呢，还是缠师在未完成缠论之前便驾鹤西去，以至于遗失了这一重要的篇章？

（只是后来对缠论理会得越深，开始体会到笔（向上或者向下）的力度之时，我隐约猜测到，缠论自成一体，或许根本就不需要量能。当然这仅是本人灵光一现的一点小心思，并不一定正确。或许将来另有高手，能将量能优化进缠论中，也许亦有另一番风光罢。）

先不纠结这些了，我们还是来看看量能理论的牛逼之处罢。

上图是大牛股三泰控股2015年9月到11月中旬的走势，我们神奇地发现三泰在这轮反弹中，每逢量能到一个低点，都会引发一波上涨行情。

为什么会这样呢？

在这里，我们需要换位思考一下：倘若你是主力，看到了市场市场将有一轮行情，你要如何拉升股价呢？

首先，需要考虑到这轮行情的时间与空间；其次，需要弄清楚这只股票的筹码分布状况——流通盘有多少，其中股东、公募、大户、游资的份额，筹码的稳定状况；再次，在这国家的战略角度来思考这只股票的题材，如何来借势，甚至是如何来造势；最后，制定拉升与出货的计划。

在拉升的过程，各方面都已经准备就绪，你打算即将发力，然而临拉之前还想测试一下市场各方面对目前价格的认可程度，避免拉升时候太过费力。那么该怎么做呢？一个可行的方法便是某天不要参与该股的任何交易（打压或拉升），而是让市场的力量去决定股票的走势，这样一来，股票在这一天的交易量是非常小的，甚至不足往常的一半（当然，也可以用连续好几天来测）。

所以在图形中，我们就发现了这么一个有趣的现象，三泰控股在这两轮拉升的前一天（几天），量能萎缩到了极致！

当然，这仅是量能理论中，一个小小的应用而已。
当然，你也可以按这种思路，去观察其他个股，绝大多数都逃不出这种走势。

然而，你需要牢记一点，该指标也不能滥用，很多的因素都需要考虑，高位缩量与低位缩量毕竟不是一个概念。

既然量能理论用来分析个股如此牛逼，不知道用它来分析大盘会如何？

我可以很负责的告诉你，用量能理论来分析大盘的顶和低，照样也牛逼！！！！！！

07年那轮大牛市，量能的最高区域（“530”前后）大概2500亿到2800亿之间，而底部区域（2008年11月左右）的量能在250亿到400亿左右，量能比为9：1左右。

去年的大牛市，量能的最高区域（“528”前后）大概12000亿到14000亿之间，而当市场到去年9月下旬量能萎缩至2500亿到1600亿，量能比也大概为8：1之时，我就断定阶段性底部区域应该到了，可以抄底！

之后今年初一阵狂跌，量能萎缩至1300亿到2000亿，量能比大概为9：1，那么这也将是底部区域，可以放心大胆的抄底，至于反弹到什么程度我暂时不敢断定，到时候在具体观察吧，很有可能是历史性大底哦！

看图，看图，看图：

五、波浪理论

嗯，波浪理论这玩意儿基本上就没什么可说的啦。

通常我对这种具有神秘主义色彩的理论不太感冒，所以我对它一点儿都不熟，真的！

反正用它的人挺多，至于它效果怎么样，你们应该比我更清楚。

我不是黑它，但还是用一位精通波浪理论的朋友的话来结束这段吧，趋势到底要走出第几浪，也只有等它真正走出来才知道！！！！！！

六、价值投资

首先，在我眼中，价值投资是个伪命题。

在经济学中，任何有价值的东西都有两个属性：1、有用性。2、价格。

而股票只能满足其中一个属性，就是价格。

其次，价值投资其实也是一门技术体系。

虽然很多人不承认，说价值投资是如何如何看好一家公司的前景，然后运用各种财务手段如何如何计算出公司的价值，再进行投资之类的云云。

但是，如何用财务或者是其他手段计算股价，这难道不是一门技术吗？
还有，如何分辨一家公司是否具有前景，这难道也不是一门技术吗？

关于这门技术，可讲的东西太多了。如果有感兴趣的朋友，可以在知乎上问一个这样的问题，然后邀请我回答，嗯，我肯定会来的。

至于价值投资，如何选股、选时之类的东西，我暂且先在这里开个头，下次有机会再谈（记得邀请我哦）！

七、我的技术体系

不可否认，在上面所谈论的几种技术体系中，缠论对我的影响最大，这也是我为何将ID取名为此缠非缠的缘故。

此缠者，缠论也，而非缠者，不在此缠中也！

五年前我立志学缠，精读之，研习之，终日渐有所悟，那时“见山是山，见水是水”；
三年后小有所成，开始广泛涉猎而不仅限缠道，某日或有所感，那时“见山不是山，见水不是水“；
或许将来会以另外一种方式重新回归到缠论中，心态能够更为平和，希望那个时候“见山仍是山，见水仍是水”；

要谈到我的技术体系，就不能不说说的我当前的持仓策略。

我的仓位现在分成了两个部分，其中绝大部分是长线仓位，还有一小部分做短线（而且是超短）。

长线仓位中，持仓颇为分散，大概有十来只股票，且多为中小创。建立长线仓位的逻辑在于注册制地渐行渐近，我预计当注册制真的来临之际，玩法必然与现在大有不同，况且注册制这玩意一定是以消灭散户为过程，最终向美国等先进的股市制度无限靠拢。这个过程虽然艰辛漫长，毕竟触及到了各方面的利益，但一定会有那么一天，这也是我对这个国家的资本市场不断前行所抱有的憧憬。而我们玩投机（投资）的，毕竟眼光也要长远一些，早点做准备不是。

在我长线仓位所持有的股票当中，每一只都是我精挑细选的，（可能）基本上覆盖了将来这个时代要前进的方向，比如说VR、生物概念、人工智能、文化传媒等，除非市场崩盘，否则我肯定要持有几年甚至十几年以上。你们不必向我打听具体的股票名称，因为选股、买股毕竟是一项比较私人的事情，需要自己的决断，而且这些长线股我已经持有很长一段时间，成本与当下不可同日而语，现下推荐出来，有可能就是个坑了。当然如果有时间，我会写一篇如何选股择时的回答，将我选股的一些逻辑或心得写下来，或许能对你们有帮助！

当然，长线仓位中，还有一些新三板的原始股和定增，这个是跟几个朋友一起做的，如果有感兴趣的朋友，可以私信我。因为新三板业务仅对机构开放，与这里的关系不大，所以略过罢！

至于我的短线仓位，则是因为中国的特殊国情。去年参与股市的朋友，相信也见惯了我大A股才有的暴涨暴跌，尤其是暴跌。所以我的这部分以超短为主的仓位，主要为了实时参与市场，这样才能更敏锐的捕捉到市场的变化，一旦趋势反转或者热点变换，则能对长线进行相应的增减仓或是调仓换股。

好了，技术方面就就先谈到这里，接下来我们该谈一谈心态方面的内容了。

心态篇

他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。他自狠来他自恶，我自一口真气足。

这段话出自金庸先生的《倚天屠龙记》中张无忌所修习《九阳真经》的内功心法，在我看来，这个跟炒股心态的修炼是有异曲同工之妙的：

它涨由它涨，我自岿然不动；
它跌任它跌，我亦冷眼旁观；
只有等到符合我要操作的形态、价位或者趋势时，才能出手，势必一击而中，全身而退；
正所谓静若次子动如脱兔，当也只有当心态练到这个地步的时候，才能与天下高手一争高下罢。

技术为招式，心态即内功。

在市场中，导致大多数散户朋友亏损的原因主要在于心态的浮躁，专注于追涨杀跌——涨时滋生了贪婪，担心错过机会而不择时机地介入；跌时产生了恐惧，贸然减仓甚至割肉，失去了反弹的筹码。

在市场上，导致绝大多数散户朋友赚不到大钱的原因也在于心态的不稳，要知道在股票下跌的时候，有很多人拿不住，而在股票加速上涨的时候，会有更多的人拿不住。总之，跌起来怕，涨起来更怕。

我见过太多在技术上说的头头是道，但在实战中亏得一塌糊涂的朋友，总结其原因，还是在于心态的修炼不足：该买不买，该卖不卖！

涨有时，跌有时，播种有时，收割有时，这是大自然阴阳互换生生不息的自然规律，这，又有什么看不破的呢？

我有一个朋友炒股数年，失手的概率几乎为零（07年、08年除外），在看过他的交割单后，我才恍然大悟。

在前几年那种不温不火的行情中，他买卖的频率非常低，有时几周甚至几个月才做一次交易。按照他的说法，他只盯着一只股票进行操作，觉得跌过头了就买一点，然后等股票涨到一定程度就卖掉。这样的操作让他从来不会买到最低点，所以有时候会被套，但是往往等上一段时间，股价就回来了；他也从来都卖不到最高点，只要觉得股价涨得差不多了，就果断出局，然后等着股票价格下跌。像去年那种大牛市，他在4000左右就基本清仓了，虽然没有享受到最后主升浪，但也躲过了股灾。

见好就收，这是他一向笃行的信条。他几乎从不看线，也从不看量，因为他不会。当然在股市里的资金量也不多，大概只是总资产五分之一不到。总的说来，他是我所见过的散户当中，技术最差（基本为零），但心态最好的。

我还有位朋友，是专业打板的。

这位朋友的经历颇为离奇，有空我可以好好讲一下，但这里先不说。他的技术风格颇为独特，从不轻易出手，有时甚至能忍上好几周，但是一旦出手，基本上都有收益，成功率极高。偶尔还能打到龙头，大赚一票，然后休息几个月。

我曾有段时间暂居在这位朋友家中，每天都看到他很早就起床，然后开始工作（看新闻、盯盘），但很少见他操作。无论市场涨得多凶，跌得多猛，他都不为所动。他是我认识的人当中，技术极高，心态也是极好的。

当然，第一个朋友的好心态可能是种天赋，因为他天天都要忙着打理生意，股票这方面也不是太专注，无非就是涨了卖，跌了买而已；而第二个朋友的心态却是真真正正后天修炼出来的（我很了解他），而我提到他的原因也只是想告诉大家，他能练出来，为什么你们不能？

既然如此，那么应该如何修炼心态呢？

缠师曾提供过一种方法：以缠论为基础，以第一二三类买卖点导向进行一种机械似的操作。看清楚了，是一种机械似的操作，不能带有任何个人情感的，该买就卖，该卖就卖，不存幻想，不留侥幸。

这是一套循序渐进式的修炼法门，先修招式，后习内功，当招式练到一定程度之时，内功也自然而然的上来了！

当然对于不熟悉缠论的朋友，我这里也提供另外一种修炼的方式：不要把投入股市中的钞票当成是钱。记住，它们只是你的筹码，是进入这个游戏的门槛，是玩这个游戏的工具，而在玩游戏时，你需要注意游戏本身，而非筹码的得失！

这样的意识并不容易建立起来，但你应该在一开始就要先有这个意识，然后在日常操作中不断去强化加固它。
直到有一天，它融入与你的骨髓当中，成为你身体的一部分；
直到有一天，当你能忍受足够大的回撤之时，那你也必将能够忍受住足够多的利润！

最后再多句嘴，融资炒股是是修炼心态的大忌，因为它在上涨的时候会增加你的贪婪，而在下跌时又会无限放大你的恐惧！

本篇完。

三、实战篇

本来在这一节我是有一些东西想分享的，但当我回过头再次读了某篇老文之后，觉得我肯定不会写得比它更好，所以请大家移步至这里看吧。链接：大家怎么评价追涨停的交易系统？ - 此缠非缠的回答

最后谢谢大家花时间看完这篇文章，祝你们生活顺利。

毕竟在这个世界上，除了股票，还有诗和远方，还有生活！

王坚 · 2018-10-13 14:56:28

注意到楼主在提问时用了“投资股票”这个字样。在开始读任何东西之前，首先最关键的一点，就是要搞清楚投资和投机之间的区别。

投机是以判断价格涨跌为基础，通过低买高卖来赚取价差的一种行为；投资是以未来持续现金流回报为基础，赚取持续收益的一种行为。如果投资标的不能带来现金流回报，那么很可能就不是投资而是投机。

这么说可能有点抽象，那么直白一点具体地说。买黄金、石油、铜、玉米等等商品或者商品期货，是不能带来现金流的，金条不能下蛋，玉米不会自己克隆，石油放在那里也不能自己井喷，买入这些“东西”只能通过高价卖出来赚钱，这就是投机。虽然名字乍一听起来有一点点贬义但实质如此。同理，买入欧元、澳元等等外汇，也不能带来现金流收益，只能在这些外币升值之后卖出才能赚钱，这个本质上和买商品是一样的，所以俗话常说的炒期货、炒外汇是比较贴切的。

回到股票上，股票的交易可能既有投机性质也有投资性质，把股票当做一个工具不断低买高卖，就是所谓的炒股，属于投机；而把股票当做企业权益靠长期持有赚取分红享受企业的成长，属于投资。当然有人会问，我买入早年的微软，每年都不分红股票价格一路飙升，这算是什么行为？这还是投资的性质多于投机，因为默认的假设是看重企业的发展壮大，在未来企业发展稳定后仍然可能享受高分红收益。

稍微扯远一点，买债券又算什么呢？国库券也好、企业债也好、甚至是P2P的个人债也好，大部分情况下是买入并持有到期，通过享受利息收益来赚钱，这个就比较严格的复合投资的定义。

再扯回来到股票上，为什么要搞清楚投资和投机的区别，因为不搞清楚就很容易随波逐流稀里糊涂的就亏了很多钱。比如说你原本看好某某股票的低估值、高分红、高净资产收益率等等基本面因素，但是股价稍微跌一跌你就受不了割肉了，或者稍微涨一涨你就落袋为安了，那么就从投资不自觉的变成了投机行为；反过来，如果本来你看好某个K线图形态要爆发创新高，但是实际没有成功突破关键点位，你又去心理暗示自己这个企业这方面也好那方面也好没道理不涨，那就把本来好好的短线投机交易变成了投资，就是所谓的“炒股炒成股东”。

兰启昌 · 2018-10-13 14:56:29

2年前的夏天，A股暴涨，许多人拿着钱跑步冲进股市，随后不到两个月，股市暴跌，很多人的钱都滞留在大盘里。

那时，不论在机场，还是在高铁站，到处都有人谈论股票。有一次，我旁听到两个人对话。

A：这个股票最近涨了好多，不过，接下来还值得买。
B：为什么啊？
A：我表弟在一个金融公司上班，他有内部消息。

为什么我们经常能看到买股票亏钱从而家破人亡的案例？

因为他们把买股票当成了买菜，盲目轻信，不用大脑判断。如果听听各种小道消息都能发财，恐怕遍地都是巴菲特。

这些人也让大众对“投资”产生了误解。事实上，每个人都应该尝试投资，金钱是放大镜，它能清晰地展现人类的理性，也能凸显人性的疯狂。

和其他领域一样，投资能力也能通过“刻意练习”来提高。读完大量的投资书籍，在美股、港股做了尝试后，我总结了股票入门的四个步骤。（为什么不进A股？因为它和赌场太像了。）

第一步：选择一颗药丸。

在《黑客帝国》中，主角面临一个选择：红色药丸还是蓝色药丸？选择不同的药丸，就选择了截然不同的命运。

股市也是这样。有两种投资方式，采取这两种投资方式的人互不理解，因此在开始就要坚定地选择一条道路。

红色药丸，就是以价格分析为主的投资方法。这一派投资者认为：股票价格走势有规律可循，所以用各种方式去分析价格趋势，比如“K线”“蜡烛图”等等。他们一般做短线投资，持有股票几天、几个月就会进行交易。

有一次，电视台采访“营业厅股民”。
其中一位40岁男士说，“我和他们不同，我是做长线的”。
然后主持人追问了一句：“大叔，您的长线，是多长呀？”。
“那怎么也得二个星期吧”。

蓝色药丸，就是以基本面分析的价值投资。价值投资者，认为股票是一个企业的股权象征，因此最重要的是分析企业的质量。他们会选择在一个恰当的价格买入好企业的股票。他们一般都做长线投资。巴菲特持有可口可乐的股票将近30年了。

如果你选择了红色药丸，那么可以关闭本页面了。

如果你选择了蓝色药丸，恭喜你，这是一条“阳光道”。但这条道并不好走，如何判断一个企业的价值，是一门技术活。

第二步：理解价值投资。

巴菲特是一个奇迹，他好几次成为世界首富，每天在在麦当劳解决早餐，如果当天股票表现好，他会吃一份贵的汉堡。

他的老师本杰明·格雷厄姆说过一句话，值得打印出来贴在床头：

短期来看，股市是投票机；长期来看，股市是称重机。

股市每一天都在波动，而且变化莫测，就像是一个闹哄哄的投票现场。

但只要我们把时间尺度拉长，就会发现：一个企业的股价主要由它的价值决定。乐视曾经涨上天，但不久就迎来了谷底；茅台遭遇塑化剂危机时，股价大跌，但在随后的几年里，不断上涨，又到达新的高位。

判断一个公司的价值，最基础的方法是去看财报。财报里写着公司的盈利状况，未来发展策略，以及其他你该了解的东西。

第三步：“三板斧”劈开一个公司

看完财报，你可能会想：是不是应该了解一下行业和竞争对手？这时候，我们进入了股票投资的核心部分：基本面研究。

一个专业投资者会怎么做基本面研究呢？

书面资料：财报、券商和投行的分析报告、麦肯锡或BCG对该行业的分析报告，以及其他更为私密的材料。
访谈：去和这家公司的员工、供应商、合作伙伴深入聊天。
体验：去实地感受这家企业的经营状况、产品和服务体验。

不过，作为一个业余投资者，既缺乏足够的时间，又缺少充足的资源，应该怎样分析公司呢？

可以从以下三个方面对公司进行分析，这三点是一家企业的核心命脉。

行业：是不是一条长长的雪道？

一个公司所在的行业，决定了它能达到的价值高度。技术和社会趋势不断变化，行业价值也随之改变。

10年前，全世界市值最大的10家公司中，6家是能源公司，主要分布在石油和天然气两个细分领域。今天，前10大榜单中，有6家科技公司，美国的苹果、Google、微软Facebook 、Amazon，以及腾讯。

这是因为科技公司的老板和员工比以前更努力了吗？当然不是。

一个行业的用户越来越多，用户对它的需求越来越深，它就会在经济生活中发挥更大的作用，行业龙头企业的价值也会水涨船高。

商业模式：公司是否建立长期盈利的核心竞争力？

同处一个行业，不同公司的价值也差别很大。

一个能盈利，并且盈利规模原来越大的企业，会获得市场上的更多认可。那么，企业如何才能做到这一点？要看它有没有建立起自带核心竞争优势的商业模式。

比如Facebook，全球三分之一的人都是它的用户，而且随着用户的增长，它的优势会越来越大。根据“网络效应”，一个网络的节点数越多，整个网络的价值就越大。

管理团队：创始人人格和团队分工

一流的企业家顺势而为，伟大的企业家创造趋势。企业创始人的野心、判断力和管理能力，会极大地影响企业的走向。只剩职业经理人的公司，总会遇到各种各样的问题。

没有乔布斯的二次复出，苹果可能会从此沉沦。没有马斯克的力挽狂澜，特斯拉早已经一命呜呼。（马斯克不是最初的创始人，但他后来入股并全情投入）

管理学泰斗彼得·德鲁克曾经写过《管理的实践》，他提出了一个问题：一个完美的CEO应该具有什么样的品质？ 彼得·德鲁克说，完美的CEO应该具有三种性格于一身：一个对外的人，一个思考的人和一个行动的人。

思考者负责考虑公司的未来方向；行动者负责将愿景落地，推动各项事务的高效执行；对外的人，为企业创造良好的大环境，并且塑造企业的文化。

第四步：投资不是物理学，要站在人性之上

尽管投资有规律可循，但它不是高度确定的物理学。在做投资的时候，你会体验到人性的两大特点：恐惧和贪婪。

股价下跌了，尽管你看好这个公司，但看到很多人抛售，你心里依然会不停打鼓，恐惧像幽灵一样缠住你。

7月初，媒体批评《王者荣耀》，腾讯的股票跌到270左右，一个半月以后，它的股价是330。

股价上涨了，尽管看上去毫无理由，但你开始怀疑是不是自己分析错了，眼看着曲线不断上升，你仿佛见到一座金山正离自己而去。

最典型的案例就是乐视，最开始，很多人看不明白这家公司在干什么，当它不断上涨时，有些人就自动地加入了“生态化反”大军，结果，悲剧了。

投资者心理不断变化，引发股价的短期波动，股价的变化进而影响投资者的心理，两者相互促进，索罗斯把这叫做“反身性”。

因此，战胜短期情绪的唯一方法是：忽略它，只关注股票的内在价值。

在踏入股市前，你还需要问自己：长期来看，希望投资的年化收益率是多少？凭直觉先在心里写个答案。

然后，我们需要知道一个事实：20年来，巴菲特的平均年化收益率为23%。

是不是觉得23%这个数字比较低？假如你的初始本金是10万元，按照这个收益率，20年后，你将收获628万。

PS：刚写完答案，看到了如下这个知乎live，投资表现比巴菲特还牛，这样的live和传销有什么区别？

温酒 · 2018-10-13 14:56:30

约克公爵 · 2018-10-13 14:56:31

。。。就不长篇累牍了。
先问第一句，有没有输光的觉悟？
如果没有，那写啥都白搭

Eaglet · 2018-10-13 14:56:32

觉得高票回答只是说了些正确的废话，没有可操作性，忍不住结合自己的经验和理论来回答下，希望帮助大家少走弯路。

看文章之前，请思考这道题：
假设已知HIV的发病率是0.1%，某种测试试纸的准确率为95%，换句话说：如果真得了HIV，被检测出阳性的概率是95%；即使没有得病也有5%的出错率，错误地显示HIV阳性。小强检测出阳性，请问小强的概率多少？请思考三秒，大概估算一下。
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正确的答案为：

如果你的估算和正确答案相差很远，你就需要认真看本篇文章或者百度学习贝叶斯公式。

本人背景985工科本，修过经济学双学位，看过一百多本经济金融股票投资的书，投资实战十多年。开始也是各种学习：学习过江恩理论，波浪理论，缠中说禅，各种指标，价值投资，趋势投资，巴菲特，索罗斯，罗杰斯，林奇，科斯托拉尼等；经历过各种迷茫：想不通股价为什么会涨，又为什么会跌，想不通庄家是怎样建仓、洗盘、出货，想不通为什么庄家也会输钱，想不通股市为什么会牛熊转换；操作模式也几经变换：听师父，听消息，看新闻，买趋势，买价值股等等。

最近两年感觉自己理解了股市，也能将各种理论融会贯通了，选股也看得准了。分以下几部分。

一、股价的本质及形成原理
二、股价波动规律

三、正确的投资理念

四、学习股票的方法和书籍推荐

一、股价的本质及形成原理
股票之所以有价值，因为股票代表着企业的净资产所有权，代表着企业未来利润的分配权。你可以把企业直接卖了赚钱，也可以一直持有每年领股利分红。因此，其他条件不变时，股价与每股净资产、未来预期赢利能力成正比。

股价是靠交易形成的，卖的力量大就下跌，买的力量大，就上涨。股价是靠资金推动的，只要有足够多的资金就可以操纵股价。随便一只股票就几十万的股东，这几十万股东会因为各种原因买卖。每一次交易都是有卖方有买方，买方看多，卖方看空。因此股价是市场参与者的主流心理预期价位决定的。

巴菲特说，股市短期是投票机，长期是称重机，但所有的长期都是短期演化而来的，所有的称重最后也都是通过用钱投票而体现的。不管价值投资也好，成长性投资也罢，成功的投资最后都体现在股价上涨的趋势上。不管是庄家还是散户，公募还是私募，买入股票都是为了等待上涨之后获利了结（少数是为了长期持有），因此他们的行为都体现在股价上。用信息经济学的观点来讲，价格信号说明了一切，剔除日间交易噪音，上涨说明主流看好，下跌说明主流看空。
炒股赚钱三个来源：
1、上市公司赚的钱，经济增长，上市公司赢利增加，每股分红增多；
2、通货膨胀，央行超发货币，物价上涨，股价也水涨船高；
3、其他参与者的钱，零和或负和游戏（买卖股票要交印花税）。

二、股价的波动规律

由上图所示，股价是由很多因素共同影响决定的，甚至是无法穷尽的，最后汇聚成空与多两种力量，如同力的叠加作用一样，比如10个新变化，4个利多，6个利空，也不意味着股价下跌，因为因素的力度不同，可能还有很多因素你没有观察到。传导机制是：当外部因素变化时，改变市场参与者的心理预期，从而驱动参与者的买卖行为，最弱体现在股价的变化上。
2.1股价超短期无法准确预测
有无穷无尽的因素影响市场参与者的行为，比如日本忽然地震了，比如你正要买卖股票时信号不好，比如光大证券乌龙指事件：2013年8月16日上午11时05分至11时07分，沪指直线飙升100点，沪深300成分股中71只股票瞬间触及涨停，只因操作失误。比如央行忽然提高准备金率了，英国忽然脱欧成功了，这些都是前一秒无法预测的。
有的人喜欢盯着盘口看，妄想窥探出股价的运行秘密，只是徒劳，只是浪费生命，因为你无法预测主力什么时候拉升股票，可能他计划13:20拉升，但因为交易员拉肚子上了个厕所改到13:25拉升了。看分时图只会让你的情绪上下波动，你也预测不了下一秒发生什么。
高频交易者鲜有持续获利的，更可能因为高频交易多交很多手续费，曾经看到一本书里介绍：经统计表明，一个人的获利能力和交易频率成反比。
2.2短期股价受新闻事件的驱动
当初柴静的《苍穹之下》周末播放之后的周一，环保版块大涨4%多，但周二就没有持续。
国家通过二胎政策当天，奶粉等二胎概念相关的股票小涨了下，第二天没有持续。
当上海自贸区政策公布时，所有上海自贸区的相关股票大涨平均十个涨停板，（我当初就买了上港集团，涨了七个涨停板）。
当雄安概念大火时，相关股票平均大涨了七个涨停板，后来因为连续特停，才扼住住疯涨的势头（我当时正和老婆在桂林玩，买了首创股份，五个涨停板）。
有的时候利好新闻出来股价不涨或跌的原因是：大家提前预期到这一事件，实际低于预期等；比如央行公布降低基准利率20个基点，股价跌了，可能是因为之前相关各方预期利率会降25个基点，实际情形低于预期。
至于新闻事件能否多大程度影响股价，一要看事件的力度；二要看主流参与者的反应；最重要的是要看游资是否借题炒作。记住，所有的股价都是资金推动的，就算没有什么利空消息公布，只要有人持续买入股价就会上涨。
新闻改变预期，预期驱动买卖行为，才影响股价，任何一个环节断了，传导机制就中断。
至于短期能否靠看新闻炒股票，要看个人的敏感度与市场情绪了。

2.3中期股价有牛熊转换（5年左右）
对股市有观察的人都知道，08年大牛市，上证指数6124点，随后大跌，跌到08年10月1664点，15年6月又涨到5178点随后下跌，中国的股市总是在经历着牛市转换。记得04年时一个朋友把家里的房子抵押货款二百多万买股票，到15年初时已经翻了一番（我记得当时翻看k线时，很多股票都涨了四五倍），有人说他是赌，其实他只不过是炒了十几年的股票，有经验了，知道熊市结束了，牛市就开始了，至于怎么判断牛熊，这需要经验也需要学习历史和理论，在第四部分讲。
中国的股市几十年的历史有牛熊转换，美国股市从1792年至2017年,有225年历史了，也证明着股市在不断地牛熊转换，全世界的股市都会牛熊转换，这是必然规律。内在逻辑如下：
1、经济的周期性，行业有周期性，有时景气有时萧条，工作过几年或年纪大的人都明白。实体经济的周期波动直接影响了上市公司的经营业绩，从而影响了市场参与者的心理预期，从而影响股价。

2、货币政策扩张和收缩具有周期性：全世界央行的货币政策是逆周期操作：当经济过热时，央行会收紧银根，比如通过提高基准利率，提高法定存款准备金率，公开市场操作等方式，减少流通中的货币；当经济萧条时反向操作。市场上的流动性就会一段时间紧，一段时间松，周而复始。货币供应量是股价运动最重要的驱动力，周期的货币政策驱动了股市的牛熊转换周期运动。

3、涨不可能涨到天上去，跌也不太可能跌到0，就来回震荡。大部分人买股票是为了涨了卖出去赚钱，市场上的货币量有一定上限，价格涨到一定程度，也没有那么多钱来交易确保了上涨的极限。超买之后形成泡沫，泡沫破灭之后，反向加速下跌，跌到一定程度，毕竟股票还是有价值的，超跌之后，价格企稳，然后上涨，周而复始。（除了一些退市的股票）

说什么在别人恐惧时疯狂，在别人疯狂时恐惧都是瞎忽悠，当08年后上证指数从6000点跌到3000点时，你疯狂了，结果后面跌到了1600点。
过去所有的股市在牛熊转换，未来也一定要经历着。
杰西·利弗莫尔曾讲过，股票赚钱的秘诀在于在牛市坚定的持有。

2.4超长期业绩为王（10年以上）
股票之所以有价值，是因为股票代表企业净资产的所有权，代表企业利润的分配权。如果一家企业能持续赢利增长，那各方就会持续看好，最终体现在股价惊人的增长。好企业股价增长的原因如下：
1、国家经济会增长，相应好企业的业绩会增长，同时好企业会可以把赚来的钱用来投资，实现复利效应。如1991年万科A营业收入仅1.02亿元，2016年超过2404亿元，增幅2364倍；1991年净利润1013万元，2016年超过210亿元，增长2074倍；另外，对于股民最关心的股价表现，如果有一名投资者在上市首日以收盘价买入万科A，持有到现在将翻172倍以上。如果以发行价买入，持有到现在收益将高达2500多倍。
2、在信用货币的体制下，通货膨胀一直会持续下去（不同国家程度不同，温和的较好），这是必然规律，至于原因以后有机会专题介绍，或者第四部分推荐相关书籍。物价普遍上涨，上市公司的生产同样的产品销售收入也增加，名义利润也增加，因此好股票具有抗通胀功能。
牛逼的股票是以企业的好业绩为基础，如果你可以发现一家业绩持续增长的公司，根本无需在乎牛熊，好股票是可以穿越牛熊的。比如贵州茅台股价加上复权，过去几十年累计增长了一千多倍。这考验一个人的眼光。

三、正确的投资理念
正确的投资理念是建立在正确认识股价波动规律的基础之上。
3.1所有的技术分析都是不准确的，无效的
技术指标一般是设计一个公式或作画方法，输入历史价格和成交量代入计算，当输出达到某种标准时，预测股价会上涨，或下降。比如MACD指标金叉时会上涨，缠论中认为MACD背驰时股价走势会反转。
这种方法是无效的，不准确的！！！！！！！！！！！！！！！
证明如下：
证明方法1：
假设有某种方法有效，掌握这种方法的人只要看指标机械炒股，财富就能快速增长，每天增长5%，1元经过200个交易日变为17292元。世界上有这种人吗？没有！所以假设不成立，这种方法无效。
证明方法2：
如果技术指标指示股价会涨，这时候美国次债危机爆发了或者这家公司突然发生爆炸或者这家公司忽然爆出财务造假丑闻。股价还会涨吗？
中国曾经上演千股跌停，千股涨停事件，
有的股票可以连续跌十几个跌停板，有的股票也可以连续二十几个涨停板。
你相信这个世界上存在某种技术方法，可以准确地预测股价，说明你没有常识，你最安全的方法就远离股市。
不要浪费时间学习技术方法!
什么MACD，KDJ，波浪理论，江恩理论，缠中说禅背驰观点，你不需要把他们当成真理，你只需要大概明白它们的逻辑是什么，主要观点是什么，这会帮助你思考其他参与者遇到相关指标时的心理和行动（因为确实有人以此为指标操作）。
3.2深刻理解复利效应
赚很多钱的本质是复利效应。比如，巴菲特从1965年到2009年45年总收益率是440121.43%，增长了4401倍，累计45年年化收益率却只是20.5%。

上表可以看出，1万本金，你每年翻番，十年之后就1024万。你若能实现20%的年增长率，30年后就变成237万。所以要想成为巨富的唯一问题就转化为延长投资时间和提高年化增长率。对于延长时间只要有耐心就容易实现，趁年轻早点开始投资并活得久一点。
不要整天做梦，想着天天买涨停版，有这种想法的要趁早离开股市。
巴菲特的年化收益率才20.5%，普通人要对自己的水平有个正确的预期。当然这得区别看待，1万块增长20%，和100亿增长20%的难度绝对不一样。因此小额资金成功投资更容易快速增长。
远离高频交易，让你的财富持续增长，才是成功的不二法门。
3.3寻找确定性
成功的人之所以能成功而且能持续成功，是因为他们一直在做有把握的事。
股票是个门槛很低的行业，你只要有身份证，到年龄就可以开户，但是很多人都是在赌博，在撞运气，在冲动交易。才造就了股票市场中七亏二平一赚钱的局面。这样正好有助于努力系统学习的人建立自己的竞争优势。
1块钱先买一涨停变1.1元，再买一个跌停变0.99元。
你用100元两只股票各买50元，一个涨50%，一个跌50%，最后还是100元，扣了手续费更少。这就是瞎折腾！
你想在股市中胜出，只需要看得很准的时候下注就好。
什么叫寻找确定性？
比如你叔叔当部长，他确定知道A和B要合并，这就叫确定性。
比如牛市开启之后，不会轻易结束，会持续一段时间就是确定性。
比如牛熊转换一定是必然的，可以通过指数基金定投确定性赚钱。
比如你发现一种方法，准确率是60%，那你投资一次还有40%的可能性亏损，那你用这处方法投资1000次，根据大数定律，你的投资结果就可以确定。
为什么要远离高频交易？
因为股价超短期随机游走，没有确定性，你卖来买去，还要交手续费，这是一种确定亏钱的方法。
记住：牛市随便买股票都比熊市好好买股票有效。
证明如下：
假设某种方法的准确率是90%，即该方法指示要买入时上涨的可能性为90%，即使下跌的股票也有可能10%被指示买入。牛市中90的股票都在上涨，熊市只有20%的股票在上涨。
利用贝叶斯公式，计算
在牛市中，

=98.8%
同理，在熊市中，
p(实际上涨|指标指示上涨）=68.23%
而且，实际上牛市中95%的股票基本都在上涨，熊市连贵州茅台都在下跌。你的判断方法也不大可能有90%的准确性。
在牛市中坚定地持股才是赚钱简单轻松的方法，这是数学规律保证的。
为什么要避免短期交易，因为短期很难预测股价，长期持有就是用时间换取确定性。

3.4要及时调整
世界永恒发展，新的变化不断出现，新变化会改变形势，因此你要根据形势来不断调整自己的行动。比如最近乐视一直在跌，但假如高层运作成功，被类似阿里这种公司收购，注资，那股价就会止跌回升。
索罗斯在复旦大学做演讲时，曾说过这样一段话：“我不会给人推荐股票，因为形势总是在变，我周一看好A股，周三形势变化了，我已经开始看空了，你却说我推荐错了。”
回答貌似比较取巧，但其实确实是大智慧。炒股就是炒预期。
比如你买了一个大牛股，忽然最新科学研究表明，这家公司的产品会致癌，你应该怎么办呢？新的信息绝对是大利空，你应该出场观望。

3.5市场永远是对的，很难预测的
我朋友说，双11要到了，因此要买物流股；又说要过年了，要杀猪了，要买相关股票。这些只是一些因素，都不是股价上涨的充分条件，股价是由变化改变参与者的预期，参与者实际买卖影响的。
你买了一支股票，给自己定了个目标上涨20%卖掉，结果他可能只涨了19%就掉头向下了。你怎么办？
成功的投资者都不是预测股市，而是去追随，去体会市场情绪。
即使巴菲特也是知道某种股票一定会涨，会价值回归，他也不知道什么时候会涨。
买入股票，设好自己的止损位，到就了果断离场；形势变了，就果断离场。
有的人买入之后，下跌了，就再加仓，以摊薄成本，你买入下跌了，说明你判断错误了，你在错误的方向上加注，股价下跌了更可能下跌。
市场是投票机，一直都是投票机，只是有时候投票的人不理性，产生了泡沫，有时理性，给股票正确定价了。
去跟随股市，而不是去预测。

四、学习股票的方法和书籍推荐
4.1参与炒股
在战斗中学会战斗！参与了你就会用心。
开始投入的钱要少一点，少到你上班不会时不时盯着分时图看，可以安心开会，就算跌停也不会心情不好。
做个有心人，观察股市，记录发生了什么导致哪些版块大涨，又发生了什么导致哪些股票大涨。牛市发生了什么，牛市末期发生了什么开始暴跌牛转熊了。熊市末期又发生了什么。
有句话，在股市老人赚新人的钱，不无道理。
4.2多看报纸，多了解各个行业的知识
多看报纸，比如经济观察报，对当前大环境有个了解；
你了解的行业知识越多，你对企业赢利的情况判断力越精准。
4.3学习经济/会计/财务/货币银行/国际金融知识
微观经济学让你理解市场结构，深入理解供求关系，训练经济思维；
学习宏观经济学让你理解经济短期波动，中期物价上涨，长期增长的知识，让你更准确的判断财政政策和货币政策对实体经济的影响。推荐曼昆的《经济学原理》
会计让你理解利润、每股净收益如何计算；财务让你学习学术界是怎么理解股票的内在价值。
货币银行学让你理解金融市场的结构，央行的货币政策的传导机制以及各国货币的发行机制。推荐《货币银行学》，《人民币发行方式转轨研究:由买外汇转向买国债》，《还原真实的美联储》
国际金融让你理解汇率的形成机制，了解人民币贬值或升值对经济的冲击，推荐《国际金融学》
4.4投资相关书籍
《逃不离的经济周期》
本书将结合实际深入研究存货周期，固定资产周期，货币周期，房地产周期，让你更深刻理解现实经济。

投资家传记
这些书特别有价值，你可以了解到大家在人生某个阶段面对外在的经济环境如何思考判断，选出牛逼的股票。太阳之下没有新鲜事，历史总是在类似重复。推荐书籍《滚雪球》，《大投机家》，罗杰斯所有的书

《飞上天的猪》
这本书对中国股市的运行特点分析特别透彻，拿真实历史案例分析，熟读这本书基本可以理解了当下中国股市。

操盘技术
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