如何看待证监会严控定增，不允许跨界互联网金融、游戏、影视、VR？

财新网：

证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。
证监会鼓励上市公司发展实业，例如水泥企业定增跨界做光伏产业是可以的，但跨界做游戏行业的定增就会被禁止。
　“如果一家上市公司连主营业务都做不好，跨界做跟主业完全不沾边的虚拟产业，通常都是打着并购重组的旗号进行概念炒作，不断吹高泡沫，最终损害的还是投资者利益。”上述知情人士称。

这对这几个行业有什么样大的影响？
慈文传媒之前就是被禾欣股份收购，曾经鹿港科技收购世纪长龙后，直接改成鹿港文化了，这是不允许大公司转型了吗？

张立伟 · 2018-10-13 14:49:31

先回顾一下整个事件

5月11日早，知名财经网站财新网发布一则消息，创业板发生巨大震荡。

5月13日晚，证监会给予官方回答：

财新网是在造谣吗？

刚看到财新网这则信息的时候，我也是吃了一惊，这则消息的出现，对于惊魂未卜的我A来说，无疑又会掀起一番波浪，作为一个主流媒体，放出这则消息对二级市场的影响，想必他也知道，却依旧爆出来。

但我却并没有怀疑这则消息的真实性，因为能并敢发布这样的消息，不是曹山石，就是财新网，除此之外，其他人要不不够种，要不没这料。

另外，财新网是胡舒立创办的，当年在《财经》杂志时，《君安震荡》《基金黑幕》《银广夏陷阱》《谁的鲁能》哪一条带来的震撼和争议都远高于这则消息，但胡舒立依然顶着联办的压力，哪怕和所有管理层为敌，也发布出去。所以，我不太相信因为新闻独立权而出走的财新网团队会拿自己的名誉哗众取宠。

可当我看到5月13号，证监会官方回答姗姗来迟的时候，我有些纳闷了。

官方辟谣了，那不就是说财新造谣了？

难道财新也沦落了？

好一阵失落，情怀和理想就真的不值钱了？

不断的查证，推敲，发现事实也许未必是我们想的那回事。

首先证监会回答的问题是：

监管层已经叫停上市公司跨界定增，涉及四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停，请问是否属实?对此有何评价?

这个问题拆出来就是:
1、监管层叫停上市公司跨界定增，涉及四个行业是否属实？
2、这四个行业的并购重组和再融资也被叫停，是否属实？
3、对此事有何评价？

前两个答案应该很好回答啊，是或者不是就完了。

然后可以展开对应的评价。

可看官老爷的回答很耐人寻味，没有说是，也没有说不是。

只是强调了一件事，鼓励上市公司的再融资和并购重组，发挥资本市场服务实体经济的功能，维持不变。

这个回答怎么理解？

你当然理解理解成为这是一个对财新网打脸的回答。

但我更愿意相信这个答案的解读是：

前两个问题我不理你，拒绝回答，我只对这个问题可能带来的问题展开评论。

但拒绝回答，并不能说答案就是肯定的，我叫停了，也不能说是否定的，我没有叫停。

可财新网这么目标明显的财经网站如果鬼扯，你证监会明明知道却对此不闻不问就有点说不过去了吧。

或者说，如果证监会都已经明明官方辟谣都出来了，你财新网怎么也应该灰溜溜的把这个谣言删除了吧。

可结果是都没有，证监会没有提出一点点异议，财新网关于此篇文章的报道依旧挂在首页上，似乎完全没有当回事。

都这样了，如果还要我相信财新网在胡扯，我是没办法说服我自己的。

所以，在这则新闻里，我更愿意相信的是，关于四个行业的定增被叫停的情况，财新网所述，是事实。

那证监会的回答是胡说么，当然也没有。

那就是你疯了。

没有，我的判断是：

首先，我们要了解从去年开始火热的“再融资+”概念。

国家和证监会通过各种政策，松绑上市公司，让上市公司作为主体，发挥资本市场的优势，将资金引入实体经济。

在2014年10月，证监会发布新的《上市公司重组管理办法》和《收购管理办法》，全面放松上市公司并购重组的行政审核，鼓励上市公司实施市场化并购。

只要政策引导，市场就会不孚众望，2015年毋庸置疑是中国上市公司并购重组的大年，证监会全年共召开了113次并购重组委会议，共审核339单重组，其中：194单无条件通过，占比57.23%；123单有条件通过，占比36.28%；22单未通过，占比6.49%。和2014年相比，2014年证监会78次会议审核了194单重组，2015年数量猛增70%。

2015年上市公司公告了1444次并购重组事项，有数据披露的并购事件共涉及交易金额15766.49亿元人民币，平均每单交易金额20.14亿元人民币；而2014年全年公告了475项重组事件，披露交易金额2306.29亿，平均每单10.63亿元人民币。从数据来看，2015年无论并购重组事件的绝对数量、绝对金额还是平均单个事件涉及的交易金额都有突飞猛进的增长，分别是2014年的3倍、6.8倍和近2倍，可谓实现了井喷式发展。

一双看不见的手，把市场的资金洪流，一点点的梳理到执政者希望的实体经济中。

虽然IPO被暂停了，注册制被卡主了，但上市却并不再只有一条道了。

聪明的创业者和先知先觉的上市公司通过再融资方式，实现了逆袭。

只要实体公司愿意成为上市公司的一部分，巧妙避开借壳上市的枷锁，那么，你就可以快速上市了——无须排队、无须审核。

这不是变了法的注册制么？

虽然不能风风观光的敲钟上市，只能像小媳妇一样被人赢取进去，但那又如何？
上有政策，下有对策，各种投行总会给你找到办法，让你随后华丽转身，事实上，证监会对此也并没有赶尽杀绝，只要你的手法不那么简单粗暴，多数都会睁一只眼闭一只眼，有种说法叫做合理避税，这叫合理借壳。

监管者的”消极“态度也容易理解，那么多摇摇欲坠的上市公司，如果真的退市，万千散户该如何处理？对于稳定和发展而言，让上市公司再融资收购重组的方法，既解决了退市带来的社会隐患，又将资金引向实体经济。

何乐而不为？

所以，我们的A股，虽无注册制之名，但似乎已行注册制之实了。

只是投机风气严重的A股市场，向来不缺乏聪明的钻营者，以及喜欢追风口的少年。所以，在这半年的时间里，跳出来很多不和谐的音符，比如借着互联网金融招摇撞骗的P2P，打着成人概念的VR，盈利空间巨大但容易成瘾的游戏，以及吃相难看的影视行业，无疑成为一些上市公司忽悠圈钱的热点概念。

如果不加约束，再融资而来的大部分资金都将流向这四个行业，又会出现，一边是海水，一边是火焰的失衡。很快一个有利的市场政策，就会被这帮投机取巧者搞的乌烟瘴气。

连做烟火的都去搞金融，做水泥的都去搞互联网，主营业务还一团乱麻的就有底气和本事在新的领域披荆斩棘？

所以，我更愿意相信，财新说的没错，跨界定增到这四个行业，也许不是政策上的明令禁止，但实际上也名存实亡。

但证监会只是想降虚火，不希望有人将此事上纲上线，将禁止特定行业的此类跨界定增误读成“再融资+”政策的偃旗息鼓。

所以回复的时候根本不提禁止这四个行业的跨界定增的说法到底是不是属实的，而是告诉那些聒噪的声音，”再融资+“的口子还是正常开着的，别瞎BB，别耍小聪明了，老老实实按照我的要求来。

所以证监会的回复也没错。

事后想想会有一种感觉，这些内容好像不是写给我们看的。

是啊，财新网和证监会你来我往一顿打斗好不热闹，其实拳头都落在了别人身上。

不过也别说，我们的上市公司和董秘，也的确有让人眼前一亮的感觉。

这不就有个笑话么：

政策一出，恒信移动将要定增收购的东方梦幻（一家电脑动画制作公司）的资产类别，由“文化、体育和娱乐业“变更为“专业技术服务业”，这样一来就可以躲避证监会跨行业收购的禁令了。

证监会的政策才刚刚有点消息（确切的说还没坐实），恒信移动就立马跳出了给A股公司做典范支招，真是道高一尺，魔高一丈。好一个心机boy！

如果这样就能绕过禁令那就是2016年听过最好笑的笑话。就好比你买了只猫，证监会说禁止买猫，你掉头就对猫说，快给老子汪一声。

对此，我只想说一句，我们也缺钱，求同流合污！

HEAVEN CG · 2018-10-13 14:49:32

作为一个VR从业者，并不觉得这是坏事。不管养老金有什么布局也好，还是大玩家有什么大棋要下。
国内VR概念股已经被一帮完全和VR无关的人玩坏了，继续玩下去对真的搞VR的厂商都是一种伤害。
一帮骗子提前透支万了所有的概念，而这一两年真正做事实的厂商再上来时会是一地残花败柳。
现在挤一挤泡泡是好事。提前看的出谁在裸泳。

哥尔声学这样真材实料的不说了，

暴风呵呵呵

还有个新三VR第一股盟云移软，你如果看过这几个月他们的朋友圈轰炸，
哪个VR从业者看完不是一副吃了大便的表情？

如果有人这么想赚快钱，当我没说过这些话吧。
但出来混，总是要还的，
但这股泡泡不戳戳的话，
完全有可能是这帮骗子生病，
你来吃药。

红旗 · 2018-10-13 14:49:33

个人认为，这消息造谣成分多。
1、首先，原文第一句：知情人士告诉财新记者，知情人士什么鬼?
2、虚拟现实是十三五规划纲要内容。十三五纲要提出，大力推进虚拟现实与互动影视等新兴前沿领域创新和产业化，形成一批新增长点。如果说互联网领域的p2p演变成非法集资和诈骗，需要整顿的话。游戏、影视、vr没道理这样的。
3、国内造谣成本低，但是杀伤大，今天vr跌的很惨，不排除场外资金想要捡便宜筹码造谣，现在的场外资金说白了---养老金

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5月13日证监会表示，证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。目前，再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。今后若有修改和调整，将通过正式渠道向社会发布。

也就呵呵了，这4行业相关的股票这周跌幅都很大，损失有人赔吗？造谣有追责吗？

老编辑 · 2018-10-13 14:49:34

起初广电总局发229号文，禁止互联网OTT的时候，我看笑话，因为我又不是机顶盒和视频网站；

后来《网贷管理办法》出台，类金融企业暂停挂牌新三板的时候，我看笑话，因为我又不做互联网金融；

再后来十三五规划删除注册制改革和战略新兴板的时候，我也看笑话，因为我又不是回归的中概股；

又后来，中基协发布规范私募基金的公告，让投资人都去参加基金从业资格考试，我还看笑话，因为我又不是投资人；

上个月跨境电商零售进口政策调整，海淘要加税又要备案，我继续看笑话，因为我又不做跨境电商；

终于今天证监会出手，叫停上市公司跨界定增游戏、影视、VR四个行业，我笑不出来了。

因为王冉说影视文化内容行业创业者的融资黄金窗口已经过去了，我还没融到呢！

我终于跟他们一样，觉得真是哔了狗了。

在中国创业，总有一款让你菊花一紧。

西楼 · 2018-10-13 14:49:35

先不说真假。
A股市场就像小说大赛一样，谁的故事说得好，谁的股市就很好，互联网金融、游戏、影视、VR 四个领域都是当今的热门概念，这次叫停跨行业定增，对于跨行业的上市公司来说，少了几个讲故事炒作股价的机会；对于四个领域来讲，融资难度肯定会增加，一来直接少了上市公司的投资，二来关闭了一条资本退出渠道，间接打击了那些想投资的机构。但是，我认为对四个行业来讲，整体而言，未必会有多大的影响，跨界上市公司只是其融资渠道之一罢了，再者，市场是有供需决定的，四个领域的最终需求端不会受到影响，好公司自然会吸引投资人，毕竟不是所有创业者和投资人的目的，是将公司卖给跨界的小说家们。

PS：上述观点只是下班前随手而写，没有数据支撑，也没有经过深思熟虑。说的不对，请勿喷。

Velaciela · 2018-10-13 14:49:36

既然有人点赞了稍微改一下：这次你国证监会有合理之处。

禁止并购轻资产公司是为了防止造假，是无奈之举。轻资产公司发展好的有目共睹，问题是造假更严重，别忘了这是在贵国。贵国造假极其严重，轻资产公司几乎大部分都是假的，上市公司通过并购重组掏空，股民买单，是你们想要的结果。如果不加以制止，后果是很严重的，但是老百姓会把责任推到TG身上，变成TG挨骂，老百姓割肉，少数人赚钱的局面。

退一万步说，即便被并购资产不是假的，并购主体作为上市公司，也存在严重的内幕交易（这点我保证中国大部分上市公司内幕交易严重），结果复牌出来谁买单是显而易见的。

即便什么都没有，变更主业的并购重组意义有多少？一个公司主营业务都没做好，股民却无条件的相信它能够在另一个行业赚到钱。这显然很荒谬，无非还是把股票倒腾出去的借口。

如果说批评不自由，赞美无意义，那么IPO不自由的前提下，借壳无意义。借壳重组无非是把钱从一些人兜里掏到了另一些兜里。至于融资，借壳配套融资都是私募形式，你既然都能私募借到钱了，为何还要上市呀？所谓的私募融资，还是要到市场上来套现。

正常的玩法应该是放开IPO，放开再融资，公司可以自由并购重组，但是还不如IPO。公司缺钱就发可转债，做好了自然不用还了。

当然在你国，你国的存在本来就不正常了，竟然还能有个股市，跪下谢恩吧，矮人火枪不是说了吗，不行咱就关了，这A股竟然还没关门，真是党的恩情啊！

那么在现在这个情况下，如果借壳重组加剧了本来已经很糟糕的情况，就是不正义的。

本人做这行的，假的见得多了，股民们往往希望短线暴涨以为自己是幸运的那一个

还是那句话没有公平正义就没有未来你不可能永远走运

匿名用户 · 2018-10-13 14:49:37

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杨贸贸 · 2018-10-13 14:49:38

证监会一句：关于并购重组的政策没有改变。不能说这条新闻是造谣，政策没变，操作层面可以变啊，你材料可以继续交，我也不说不放你，我就说继续研究，不停让你补充材料，这不是停是什么？
事实上，一些进行中的项目就是被打回去了，当然也有项目没受影响，某投行负责人就表示手上刚有个涉及相关行业的项目过会。这只能说不是全面叫停，事实上肯定是收紧了。
变化就是：以前更多关注并购重组的价格，现在转为也会关注并购资产的质量了。

至于影响，上市公司对互联网金融、VR、影视、游戏这四个行业的并购重组的个案都可以持续关注。乐视收乐视影业的事应该没啥问题。

Diwcpc · 2018-10-13 14:49:39

5月11日，财新网称“独家获悉”，各大媒体转载，把这个消息放上财经头条，结果一条谣言被弄成一场恐慌，这就是中国股市消息的力量，不管真假，利好就上，利空就逃。

如今谣言被澄清，人们松了口气。然后，回头看，是谁弄出这个消息的?

星期三早上八点多，谣言出现，各大媒体刚开始只是转载，并没有做评论。同花顺最积极，东方财富反应慢一点。开盘不到十分钟，谣言发挥了它的力量，前一段时间火热的虚拟现实股遭受重挫。中午，证券时报报道，游戏，影视没有被暂停。但是好像没什么用，股价已经跌了，人们已经把它当成事实了。各大财经门户发表文章，说什么这个是应该的，这个很早以前就有征兆的，头头是道。这也是中国股市最让人厌恶的地方，总是喜欢在事后找原因，还列出个一二三四。其实都是垃圾，不值一看。

很多人说，这是财新网造的谣言，我们要追究它的责任。确实应该追责。但是，这能解决问题吗？这次是财新网，下次如果出个财旧网，不用想，结果还是这样。这是人的思维惯性，宁可信其有，不可信其无，先逃，大不了以后再回来。谣言，历来是股市的大杀器，尤其是在这个敏感时期，谁也不敢去猜它是不是真的，而是就把它当成真的。

刘晗 · 2018-10-13 14:49:40

证件会的政策，去看看他们的文件的话，会发现初衷都是不错的，不好的公司不能上市，公司上市之后要对股东负责，俨然家长作风。
但结果都是那个卵样，还是这届人民不行啊

雷湘灵 · 2018-10-13 14:49:41

从互联网金融到VR，市场早已经被那些挂羊头蹭噱头的家伙搞的乌烟瘴气了，再继续玩下去，都要被彻底玩坏了。
虽然国内股市本就是个路人皆知的“博傻”的游戏，但是总归要照顾一下社会反应，所以，证监会终于下手了。

bob · 2018-10-13 14:49:42

新兴行业需要大企业的支持才能持续的发展。对于传统企业，也必须要结合新兴行业可以取得双赢。而不应该是一棒子打死，可以适当调整传统行业对新兴行业支持的比例，既保障传统企业的既有利润，同时可以促进新兴行业的发展。

小王同志 · 2018-10-13 14:49:44

都是炒作，新证监会主席感觉开始着力规范市场，但是给我的感觉还是头痛医头，脚痛医脚…没有从全局制定制度性的措施…一段一段时间出个这规定，那规定…

飞牛9 · 2018-10-13 14:49:45

消息出来一天了，也不见证监会出来发布到底真假，但十之八九是假，趋严肯定是真，不出来发布多少是想让投机之风降下来吧，但是现在的股市哪顶的住这样的流言蜚语，大家好自为之吧，消息这样下去真的是什么底都有可能了，个人观点，不喜勿喷

詹博奕 · 2018-10-13 14:49:46

互联网金融、游戏、影视、VR这几个行业正是最近一段时间的热点，与之相关的估计也迅速膨胀，如财新网中提到的：

据工商登记信息显示，爱美神由影视明星范冰冰在去年7月注册成立，注册资本为300万元，核准成立日期为今年1月29日，成立短短两个月的时间，公司估值已经超过8亿元。

   不能说它的估值一定有问题，毕竟有范冰冰为此站台，但是成立两个月，估计8亿元，这个数据缺失有违商业发展的规律。
   而这样以高估值并购企业，附带高额业绩对赌，以此在资本市场中创造话题，推高股价的行为在近期频频出现。但是在并购后，被并购方的实际业绩能否支撑高估值存疑，致使拖累上市公司业绩；例如蓝色光标。蓝色光标的并购多数与其主营业务相关，但依旧存在上述问题。
   对于跨业并购的公司来说，特别是跨业并购这些热点行业的上市公司，短期内，公司的估计一定会提升，但是对于公司的长期经营是否有益，则要打一个大大的问号。同时，近期在A股市场中也出现了多起资本运作，规避重组并购借壳上市的监管，将部分不能上市的行业公司变相上市的行为。这些行为使得上市公司的壳属性增加。
   这些都与证监会对于A股市场的定位，及对上市公司的发展要求相悖。上市公司利用资本充足期，增发圈钱，同时制造题材，并购重组，提升股价，其中可能又有股东套现等行为。这些都不利于资本市场的有序发展。
   但是，个人觉得，证监会对于上述行业的并购并不会一刀切，结合之前证监会收紧中概股回归及修订重组规则的传闻，证监会还是希望A股市场能回归发展实业的本质，而避免成为资本游戏的场所。
对于上述四个行业，目前A股市场真的不是一个适合新兴产业的舞台，从战略新兴板的变动也能看出，证监会对于A股市场还是偏保守的。上述四个行业也是近期资本泡沫的核心区，在一级市场难以融资，之后转向二级市场的做法确实不可取。避免资本炒作，也能够使真正有实力的优质企业从行业中脱颖而出。
   个人浅见，欢迎交流。

匿名用户 · 2018-10-13 14:49:47

提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽

偷铁 · 2018-10-13 14:49:48

已经有消息称有对策了，具体操作方法是更改行业分类比如“专业技术服务业”，不知是真是假。
如果属实，估计又会出现大量段子

如何看待证监会严控定增，不允许跨界互联网金融、游戏、影视、VR？

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