上周市场表现： 上周， SW 轻工制造板块上涨 2.46%，沪深 300 上涨 5.19%，轻工制造板块落后大盘 2.73 个百分点。其中 SW 造纸 II 上涨 2.07%， SW 包装印刷 II 板块上涨 1.78%， SW 家用轻工上涨 3.14%， SW 其他轻工制造下跌2.44%。从板块的估值水平看，目前 SW 轻工制造整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 17.72 倍，其中子板块 SW 造纸 II 的 PE 为 9.99 倍， SW 包装印刷 II 的 PE 为 26.58 倍， SW 家用轻工 II 的 PE 为 23.89 倍， SW 其他轻工制造 II 的 PE 为 65.37 倍，沪深 300 的 PE 为 11.42 倍。 SW 轻工制造的 PE 低于近 1 年均值。上周涨幅前 5 的轻工制造板块公司分别为：鸿博股份（ +18.51%）、合兴包装（ +10.11%）、尚品宅配（ +8.8%）、秋林集团（ +7.92%）、界龙实业（ +7.61%）；上周跌幅前 5 的轻工制造板块公司分别为：珠海中富（ -12.9%）、英派斯（ -12.66%）、双星新材（ -8.37%）、亚振家居（ -7.29%）、通产丽星（ -7.06%）。
行业重要新闻： 1. 第 20 批进口废纸名单公布，总量和企业数同时增加； 2. 中国将对美国产约 600 亿美元进口商品加征关税，其中各种纸浆、原纸和纸制品加征 5%-10%关税； 3. 玖龙年度营收首次破 500 亿，净利润达 78 亿，均创历史最高； 4. 8 月 BHI 小幅反弹，全国建材家居市场表现整体平稳； 5. 互联网大家居生态平台“艾佳生活”获得 10 亿元 B 轮融资； 6. 8 月份金银珠宝销售额增长 14.1％至 243 亿元。
公司重要公告： 【 康旗股份】 为完善公司业务和战略布局，公司拟使用自有资金人民币 4,900 万元收购上海合晖保险经纪有限公司 70%的股权； 【 东港股份】公司与北京蚂蚁云金融信息服务有限公司签订《蚂蚁区块链合作伙伴框架协议》；【 晨鸣纸业】 公司与道一泉（青岛）资产管理有限公司签订《增资扩股协议》，公司以自有资金认购道一泉资管新增加的注册资本人民币 1200 万元，在协议签订之日起 5 日内实缴到位货币资金人民币 400 万元。
投资建议： 1）造纸板块， 环保督察、 外废管控趋严以及美废征税等影响， 国废价格有望攀升，进而推动下游成品纸价格上涨， 加速淘汰劣势造纸企业，行业集中度有望进一步提升。 关注拥有上游木浆资源的太阳纸业， 以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。 2）家用轻工板块， 受地产调控影响，家用轻工调整较多，我们认为定制家具行业渗透率仍有较大提升空间，渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益， 近期多家公司进行股票回购， 彰显发展信心， 关注索菲亚、欧派家居； 成品家具进一步分化，关注成品家具龙头顾家家居。 3）包装印刷板块， 行业整合加速，盈利有望修复。 关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。
风险提示： 原材料价格上升风险；市场竞争加剧风险；地产景气度不及预期风险。
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