外汇交易中的杠杆是怎么一回事？

杠杆和风险有关么，和收益损失有关么？

喝渴 · 2018-9-26 01:35:41

杠杆这个词在包括证券市场和外汇市场的金融领域中时常出现，其本质在于用少量的资金进行更大金额的买卖。对金融交易不太了解的人可能想象不出来如何用少量的资金进行高额的买卖，这因为在现实世界中我们无法用一块钱进行十块钱的交易。而在金融市场这样的交易比比皆是。
   外汇交易中的杠杆率比较典型，以外汇交易为例解释一下杠杆率的具体体现：在外汇交易中我们通常找一家可靠的外汇交易公司，然后在这公司存入一定的押金（保证金），就可以开始买卖了。我们以美元和人民币为例。最近的人民币对美元的汇率在1美元兑换6块人民币左右。我们假设我们存入的押金是600人民币。我们进行对美元的外汇买卖。
   假设这时我们选择的杠杆率是10倍。杠杆率是10倍，也就是说相对于我们存入的押金600元，我们可以进行600元的10倍，6000元的交易。而这种买卖方式就叫做杠杆。
我们现在存入押金600元，选择10倍的杠杆率，进行6000元人民币的交易。在1美元=6人民币的汇率下： 6000人民币=1000美元
   这时我们用6000人民币买了1000美元。对于到手之后的美元我们当然希望它升值，换句话说就是希望看到人民币对美元的贬值。假如这时外汇市场的美元，正如我们所期望的那样，对人民币升值：1美元=6.5人民币。这时我们手中的1000美元可以兑换6500人民币。在这场交易中我们的收益500人民币。也就是说我们存入600人民币，通过运用10倍的杠杆率所完成的交易，所得利益为500人民币。我们的收益率为83%。
6.5×1000－6000=500          500/600=83%
   但是市场动向未必总如我们所期望的那样变化。我们在买了1000美元之后，也临着美元贬值风险。假设在1000美元到手之后，外汇市场美元贬值，对人民币汇率变为：1美元=5.5人民币。这时我们亏损金额为500元人民币。
6000-5.5×1000=500
   而这500人民币的亏损也自然要从我们的押金中扣除。这时我们的押金变为100元。从这场交易中我们可以看出同过运用杠杆我们既可以一瞬间赢得暴利，同时也面临着一瞬间陪得底掉的风险。我们所选择的杠杆率越大，我们所面临的不确定性就越大。我们可能一夜致富，也有可能一夜倾家荡产。
正因为如此各国在金融市场上对于杠杆的运用有着严格的控制。很多国家把杠杆率规定在20倍以下，也正是希望借此规范投资者过激的投资行为。在这个例子中我们所解释的是在外汇交易中所进行的杠杆运用。在证券交易中杠杆的运用也是大同小异的，在此就不赘述了。
   值得一提是在2008年的金融危机中，众多的投资银行，证券公司接连的倒闭。在美国的五大投资银行中，贝尔斯登和美林分别被摩根大通和美国银行收购，雷曼兄弟破产，而高盛和摩根士丹利接受政府财政援助，条件是从投资银行转型为银行控股公司。华尔街五大投行全军覆没的背后，在资金运用中过高的杠杆率，也是五大投行如此不堪一击的原因之一。摩根大通的杠杆率曾高达28倍，摩根斯坦利更是曾高达40倍。

Mathilda · 2018-9-26 01:35:43

所谓外汇杠杆交易，即是“外汇保证金交易”，margin。
这是一种在银行与金融机构与投资者之间的三方交易外汇买卖方式。一般的交易者以为只是外汇公司给了交易者杠杆，殊不知银行也同样给了外汇公司交易杠杆。
先来说说交易者获得的杠杆。
交易时，交易者只需付出百分之1至百分之10的保证金，就可以进行百分之100的交易。交易者因此只需要拿小钱，就可以博大钱。但是杠杆是双向的，一旦您的交易与行情相反，亏损也是跟随杠杆一起放大的。同时，很多交易者错误的以为杠杆越大，就越好。其实有些平台虽然杠杆给的很大，有500倍，但是保证金平仓要求也很高。这一点交易者必须问清楚，强制平仓保证金究竟如何计算决定了交易者究竟应该使用多少仓位。
那么为何会用杠杆去交易外汇？
这主要还是为了外汇市场的流动性。如果不用杠杆，按照外汇的波动率基本除了刚性需求的机构银行以外，几乎无人有兴趣参与外汇交易。因此为了提高外汇的流动性，外汇公司利用银行给予外汇公司的杠杆来吸引交易者交易。
这里有一个有趣的问题。银行究竟给外汇公司多少倍杠杆？本人入行5年，目前已知的最高银行给予外汇公司的杠杆是30倍。一般来说，外汇公司会有一些基础保证金放在银行，这个行内称为“资金池”，这个资金池是有一根标准水线的。
如果一家外汇公司需要对接到银行的交易单过多，已经超过水线，银行会要求外汇公司第一时间补保证金。优质的外汇公司有时候可以拖拉保证金上交时间，而对于没有什么名气的外汇公司有时候第一时间就会被银行强行平仓，那么同时外汇公司的交易者也会被强行平仓。
在瑞郎黑天鹅事件中，为何外汇巨头福汇外汇公司会突然亏损呢？
我们分析一下，福汇给交易者的杠杆是100倍，但是从银行拿到的杠杆应该在30倍左右。那么当终端交易者全部去做多瑞郎，而且纷纷爆仓，福汇就变成了冤大头。银行不但强行平仓了福汇的所有单子，而且福汇因此还要赔偿因交易者而导致的巨大外汇风险敞口给银行。

因此，做市商反而一切安好，因为他们的资金池是自己消化掉的，不存在和银行之间的杠杆问题。
杠杆的风险远远不止在交易者，同时更在许多部分做STP、ECN、DMA的外汇公司。

JoyKeep · 2018-9-26 01:35:44

杠杆交易，顾名思义，就是利用小额的资金来进行数倍于原始金额的投资，以期望获取相对投资标的物波动的数倍收益率，抑或亏损。由于保证金(该笔小额资金)的增减不以标的资产的波动比例来运动，风险很高。这是比较正规的解释，然并卵，是不是看不懂在说什么？

我想很多人之前都是先做股票然后才接触外汇的，毕竟国内大部分人还是只知道股票的，所以第一次接触杠杆交易，觉得资金能放大几百倍去玩，好像很危险，凡事都是相对的，风险大说明收益高。

但是呢，有些人一开始不懂，可能开了比较高的杠杆，然后做亏了，就埋怨自己账户的杠杆开的太高，才导致亏钱的，这会我只想说，别为自己的错误找借口，不然下次还得亏，不吸收教训，就只能一直交学费了。

同样的资金量，开了同样适合的仓位，高杠杆可以提高你资金的使用率，你杠杆越高，使用的保证金就越少，那么剩下来的资金就越大，也就能帮你抵御更大的风险。但是因为高杠杆占用保证金低，继而能开的仓位比低杠杆多，所有有些人开着开着就仓位过重，导致行情波动一点点就爆仓了。

所以说交易的风险不在于杠杆的高低，而是在于交易者对仓位的控制，也就是常听到的资金管理，如果还是不理解，那我用一个例子来解释。

第一、外汇的国际报价都是五位数，但是现在很多平台都是六位数的，那我们就以欧元为例，欧元/美元1.2800,这代表1欧元可以兑换1.2800美元。当欧元从1.2800波动到1.2801或者1.2799,波动0.0001,小数点之后的第四位，这就叫1个点。

第二、在国际上，通常的基本解释是这样：1张标准合约价值100,000美金（10万美金），也就是我们所说的1手；一张迷您合约价值10,000美金（1万美金），就是0.1手了。一个点价值是多少呢？乘一下就行！100,000美金*0.0001=10美金，10,000美金*0.0001=1美金。因此无论对于1:100杠杆还是1:400杠杆，1张标准合约（1手）波动了1个点都是10美金，1张迷您合约（0.1手）的1个点都是1美金。

第三、这样10万/100倍=1000美金，10万/500倍=200美金，也就是说做1张标准合约，如果是1:100杠杆，需要动用您账户资金1000美金，如果是1:500杠杆，需要动用您账户资金200美金。那么您账户内还有多少资金是活动的呢？可以抵抗多大的风险呢举例说明，以账户资金6000美元，买1张欧元/美圆跌为例，一个点10美金。

1、若用1:20倍的杠杆，做一手标准合约所需的保证金为5000美金，账户内还有5000美金是活动的，可以抵抗500个点的反向波动风险，当市场价格反向波动亏损超过500点的时候，发生保证金追缴，系统会强制为你平仓（此时风险大）。

2、1:100倍杠杆：占用资金1000美金，账户内还有9000美金是活动的，可以抵抗900个点的反向波动风险，当市场价格反向波动并亏损过900点的时候，发生保证金追缴，系统会强制为您平仓。

3、1:500倍杠杆：占用资金200美金，账户内还有9800美金是活动的，可以抵抗980个点的风险，当市场价格向上波动亏损980点的时候，发生保证金追缴，系统才会强制为您平仓。

由此我们可以得出这样的结论：在账户同等资金的条件下，做同等手数（1张合约称为1手）的情况下，杠杆比例越高，发生保证金追缴的风险越小！同时要注意如果杠杆高的话，每单占用保证金小，有可能控制不住多下单，那么风险就会增大（很多人就是死在这里）。

杠杆的高低只影响到你已用预付款的数字的大小，而跟你盈亏多少并没有关系。

控制好仓位才是关键所在。

维辰美 · 2018-9-26 01:35:45

资金的利用效率．

阿赖耶识 · 2018-9-26 01:35:46

怎么看了那么多答案，都那么的晦涩呢。

首先，日常生活里到处都是杠杆。
   比如你投机或者投资房子，你买价值100万的房子不用给全款，交了30万首付就相当于保证金，这个交易就是100万/30万大约是3倍的杠杆。
   后来房价涨到了130万，你卖掉净赚30万，因为你本金即首付也就30万，因而狂赚100%，这就是杠杆的魅力。

其次，杠杆的倍数一般而言和交易品种的波动相关。
   股票杠杆听说过的有2倍（50%保证金）的，如果日内短线杠杆可以放大到很夸张的地步，体现在保证金和buying power之间的倍数关系。当然国内A股由于行政监管层维稳的内在需要，实行100%保证金制度，1倍杠杆或也可以认为不存在杠杆。
   国内期货市场各个品种杠杆不一，大致也在9倍左右，不会再高了，马上要上市的国债期货交易所规定2%的最低保证金（杠杆最大50倍）。
   外汇市场我曾经拥有的国际账户杠杆放大至400倍，我还听说过有1000倍，这主要也是因为外汇市场波动非常小，如果外汇市场像A股一样没有杠杆，那必然也没有人愿意去投机了。

F哥看金融 · 2018-9-26 01:35:48

外汇交易中的单位是点，即第五位有效数字算是一点，一点代表10美元盈利，而这个盈利的前提是1:100杠杆，为什么外汇杠杆如此高，因为，外汇的波动率没有股票那样大，一天的波动能达到1%实属难得，如果在这种市场要赚钱，不加杠杆是很难盈利的，当然亏损更容易。

杜亮 · 2018-9-26 01:35:49

期货现货买卖的都是合同，签合同要付订金，也就是你的交易资金占用数额，如果说订金是10%，意味着你拿10万可以持有100万的合同这就是10倍的杠杆

道汇 · 2018-9-26 01:35:50

从某种特殊的角度讲，金融就是透支未来。谁做得好，谁做得差，无非比的是谁能更科学的透支未来，且透支未来本身会永远存在，人性所致，有人就有江湖。而杠杆就是人为了透支未来定义的工具或规则。我们可以从交易商和交易者两方角度来看：
[h1]交易商[/h1]越正规的交易商，越不可能提供高杠杆，即便有，也是阶梯式的，例如对于小鱼小虾的散户，给个高杠杆，但资金量达到某个量级，杠杆就会被强制降低。因为一旦发生「穿仓」，交易商要赔钱给背后的流动性供应商，所以越好的交易商，越不会把自己置于风险敞口中，风控比较严的交易商甚至对大资金客户给出 1:1 的杠杆（即不能使用杠杆），这样永不会穿仓，交易商永远立于不败之地，无惧黑天鹅。这就是交易商自己的风险管理。
而正规的基金（或者资管、代客理财）肯定会选一家好的交易商，而好的交易商对于大资金客户也根本不会提供高杠杆。
[h1]交易者[/h1]对于交易者，杠杆的大小跟风险可以说没有任何关系。这句话也许对于很多人来说很颠覆吧？且听理由：
注：这里阐述的任何观点，都是建立在轻仓的前提下。任何成功的交易者，没有不轻仓的，重仓的话，可以连续盈利一百次，但被市场扫地出门只要一次就够了。「常在河边走，必然会湿鞋」应该是交易者的共许。所以本文仅针对轻仓的交易者，重仓不在讨论其列，必爆。
风险完全来自于交易者自身
打个比方，从 1 楼跳出去不会有事，而从 10 楼跳出去就摔死了，所以 10 楼就比 1 楼危险？关键是在 10 楼的时候为什么要跳楼，没人逼你跳啊，不会走楼梯吗？风险都是自己造出来的，酒不醉人人自醉！
拿 MT4 平台的黄金品种举例，对于小数点后有三位报价的，开仓手数 =【当时净值 * 杠杆 * 10】/【（1000 * 当时汇率）+（可抗点数 * 杠杆）】。
从此算式可以看出，不论杠杆多高，也可以通过扩大「可抗点数」来保持手数的轻仓，这完全是交易者自己控制的。杠杆仅是决定手数的其中一个因素，尚有其他因素可以牵制。粗略的打个比方，A / B = C，如果把 A 扩大 100 倍，但同时也把 B 扩大 100 倍，结果还是 C，主动权完全在自己手里。
在轻仓前提下，杠杆对手数的影响微乎其微
根据开仓手数公式，我们可以算笔账，假设账户净值 1,000,000 美元，当时汇率 1246.052，可抗点数 300000 点（小数点后最后一位定义为 1 个点，且可抗 300000 点对于专业基金其实相当激进了），对于 500 倍杠杆和 50 倍杠杆，算出的开仓手数分别为 33.06 手和 30.78 手，可见杠杆缩小了 10 倍，但最终开仓手数的变化微乎其微（杠杆相当于被约分了）。
注：只有在杠杆非常低的情况下，比如 5 倍，开仓手数才会有明显的降幅，经算出来是 18.21 手，因为杠杆大小跟开仓手数大小的关系是指数函数曲线图，并不线性，杠杆由 500 缩小十倍到 50，手数缩小的很少，但由 50 缩小十倍到 5，手数缩小的幅度会扩大。
所以，对于正规基金（或者资管、代客理财等），轻仓是肯定的，因此杠杆的大小基本上无需考虑，对交易不会造成影响。（如果重仓，即「可抗点数」的值很小时，杠杆的变化对手数的变化影响会大很多，但由于这样必死，就不做讨论了。）
综上所述，对于轻仓交易者，杠杆的大小跟风险没有关系——要交易多少手数完全是自己决定的，杠杆的高低对开仓手数影响也不大。
那杠杆到底是干嘛用的？杠杆的本质功能只负责对交易结果进行程度加强，推进成功或失败的速度——如果胜，则扩大战果；如果败，则加速败亡。通俗点说就是赚钱时赚得更快，赔钱时也赔得更快，让你尽早原形毕露。
但杠杆不会改变结果的性质，赚不会变成赔，赔也不会变成赚。成功或失败，只取决于交易者的理念和操作，与杠杆无关，它只是个辅助工具。
在现实中，杠杆往往被扣上负面的帽子。其实即便是没有杠杆的交易，亏损者也占绝大多数。人在失败的时候总爱给自己找一些借口，把责任推给杠杆，于是杠杆就成了替罪羊。上文已经说过，即便采用高杠杆，也可以通过调整其他参数来控制风险。只有赌徒才会把高杠杆看成赌博的工具。
其实从人生的宏观角度考虑，高杠杆是有利的——使本来能赚钱的人更快的赚钱，不能赚钱的人尽快赔光，及时清醒，从而认识到自己并不适合参与这个市场，尽早把时间和精力投入到其他事情中去。如果高杠杆用一年就能赔光，而因为低杠杆的原因耗了十年才赔光，虽然短期内不会受突然打击，但对于生命来讲是灾难性的——结局一样，却耗费更多的生命从事了没意义的事。
不过从政治角度考虑，国家一定会提倡低杠杆，即便国家知道对于交易者来说长痛不如短痛，但依然希望广大交易者在低杠杆的温水煮青蛙效应中度过，避免出现短期大赔，以维持社会稳定性。
道汇：杠杆在交易中的本质

外汇交易中的杠杆是怎么一回事？

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