当中国外汇储备减少时，之前用于购买外汇而发行的人民币将如何处理？

中国商人挣取得外汇都得卖给指定的银行，并从银行获得人民币，而居民需要外汇支出时又从指定银行换购。这在外汇储备一直增长的情况下似乎并没什么大问题，因资产一直在涨，银行可以将当时购买的外汇卖给居民，如果央行的外汇储备减少了（比如，近期央行的美元储备减少了近千亿），那些用来购买外汇而发行的人民币是如何处理的，继续流通还是立即回收销毁，亦或是只销毁部分。因兑换时汇率不同，而导致同一单位外币所得的人民币间差额是以什么来弥补。

Walker · 2018-9-26 01:35:10

之前发行的人民币通过很高的存款准备金收回去很大部分，也就是对冲掉了，不然物价飞上天了。现在外汇储备下降，人民币供给下降，导致流动性不足，又通过降准和公开市场释放流动性，所以基础货币余额（大部分是外汇占款）在下降，M2还在增加。

秦岳鸣 · 2018-9-26 01:35:12

其实货币是有不同的统计口径的，即常说的M0，M1，M2，M3等。按照问题中的说法，应该是讨论外汇占款与基础货币之间的关系，基础货币也叫高能货币，是央行的负债，央行的货币发行本质上是一种债务债权关系，而货币就相当于债券，人们持有货币就是持有对央行的一种债权。这种基础货币反映在央行资产负债表中的负债方，而外汇占款记在资产方，资产负债表的最核心原则是：资产总额=负债总额。因而外汇占款增减，基础货币增加，而这种增加其实只需要在账面上左右数字都增加相同数额就可以了，不需要印发纸质人民币。因而外汇占款减少时也就只需左右减少相同金额就行了。同增同减。
汇率变动并不会导致资产负债表出现问题，只需要资产方和负债方变动相同的数字即可。不需要任何弥补。
PS，发行的纸质人民币是远远小于M2的，而且这两者也没有固定的数量关系，广义的货币供应量（M2）是由整体经济的货币需求决定的，影响因素包括经济总量，交易需求等决定的；而发行的纸质人民币跟人们的交易习惯，和日常居民交易量决定，即使广义货币供应量增加，但是随着电子支付的快速增长，现金交易的需求也可能是下降的，这时央行也需要回收纸质人民币

Velaciela · 2018-9-26 01:35:13

挖坑来填

1，按照目前的外汇占款运行模式当然是要回收CNY，因此会造成被动紧缩

2，但是之前收的外汇太多了，造了太多的CNY，因此变成了准备金，所以可以用准备金对冲。
接下来你会看到大规模的降准

这样可以拖延流动性收缩来临的时间 17点的准备金放到5点还够耗他个一两年

3，接下来它们还会垂死挣扎，不愿意认输，因此通过PSL等手段量化宽松（事实上是通过向未来透支的印钞票）试图压低因为外汇流出造成的利率上升

4，压住了利率，中美利差快速缩小，大量外汇流出，迫使更多释放PSL，外汇继续大量流出，货币大幅度贬值

5，国内长期利率被人为压低，去产能无法完成，大量僵尸企业利用低利率死抗，全世界带入通缩萧条

6，你说会怎么样呢？

悦涛很二 · 2018-9-26 01:35:14

给个不同角度吧。除了上面说的外汇形成和交易机制。对中国来说，外汇实际上对应的是有效资产，也就是出口和外商投资这两类资产。如果外汇减少，肯定是这两类资产萎缩。央行要维系人民币汇率，就要回收人民币。如果回收了基础货币但放大货币乘数维持货币供应，就像现在发生的这样。一定滋生次级贷。

因为政府为了保障经济运转强令放贷，但实际上没有那么多有效资产。这部分贷款就成了次贷，对应的是次级产能。也就是没有产出的产能。打个比方就是一个坑挖了填，填了挖，也需要资金、人力、机器、运输。但实际上是个无效工程。没有产出商品，没有提升效率。现在的很多基建项目就是这个功能。一个是为了维持就业、各环节运转，另外为了维系资产价格。归根到底是为了就业，有一些人的角度认为这是为了维系资产阶级。因为他们是资产持有者。

那么经济整体上到这个境地，结果就是货币还在释放，但商品或产能却在原地踏步甚至萎缩。因为以往的很多产能是在未来需求不断增多的基础上投资的，需求减少时这些产能没有存在的意义。最后结果就是通货膨胀。因为币多了，货少了。

不过要搞清楚，通货膨胀要从分配角度去理解，如果每人持有资产和货币均衡的话，大家同涨同跌，不会是问题。实际上是财富的重新分配。一部分资产相对于另一部分资产跌。一部分人会更富有。

柴超毅 · 2018-9-26 01:35:15

不需要特意的“处理”。哪里来哪里去。按现有的sterilization的操作，外汇流出流入都不会影响货币供给，如果现在的资本外逃不停歇，最终外汇储备会持续流失以至于无法兑付（或无法支撑外汇市场的干预），人民币会崩盘；另一条路，为了止住外汇储备流失稳住人民币汇率而放弃sterilization, 提高利率（也就是减少货币供给，毕竟任何商品的“价格”和数量只能二选一），那么就造成国内的信贷紧缩，中小企业大规模倒闭，失业潮带来社会政治问题。以我党的长远利益和眼下“结构性改革”的大旗来看，第二条路不太可能。所以……快存起美元来吧！

cecilia · 2018-9-26 01:35:16

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胡飛 · 2018-9-26 01:35:17

就是M0回收註銷

匿名用户 · 2018-9-26 01:35:18

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当中国外汇储备减少时，之前用于购买外汇而发行的人民币将如何处理？

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